Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Panorama general de los acontecimientos
Anuncio de la empresa, después de la contabilidad preliminar, de enero a febrero de 2022, la empresa logró unos ingresos totales de explotación de 21.500 millones de yuan, en comparación con el mismo período del año anterior, un aumento de más del 15%; El beneficio total es de unos 3.300 millones de yuan, un aumento de más del 20% con respecto al mismo período del año pasado. Entre ellos, de enero a febrero, los ingresos de ventas de la Corona de oro aumentaron más del 30% año tras año, la tasa de crecimiento ocupó el primer lugar en la industria.
Análisis y juicio:
Los ingresos de enero a febrero fueron mejores de lo que esperábamos. Teniendo en cuenta los factores de dislocación del Festival de primavera (A principios del Festival de primavera de 2022) y la Alta base del año pasado (1q21 ingresos año tras año + 32,5% durante el Festival de primavera del año pasado, los comerciantes de canales preocupados por el riesgo de la cadena de suministro bajo la situación epidémica aumentaron Las reservas de inventario), los ingresos de Erie de enero - febrero de 202215% año tras año + mejor de lo que esperábamos (año tras año + 10 - 15%). Analizamos las razones: 1) bajo la situación epidémica, el consumo de productos lácteos, que es un producto saludable, está aumentando; Los Juegos Olímpicos de invierno de gran interés se celebraron en Beijing en febrero, Yili como socio oficial de productos lácteos, la marca obtuvo una mejor exposición, la Empresa dijo que los datos de la investigación de terceros mostraron que los consumidores durante este período de la intención de comprar productos Yili alcanzó un máximo histórico; Erie en el hundimiento del canal de ventas, mejora de la estructura del producto y otros esfuerzos sostenidos.
2. Aumentar el margen de beneficio durante el período de ventana de comercialización. De enero a febrero de 2022, el beneficio total de Erie fue de + 20% y el margen de beneficio fue de + 0,65 PCT. Los datos del Ministerio de Agricultura muestran que los precios de la leche cruda de enero a febrero de 2022 se mantuvieron básicamente estables en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Creemos que Yili de enero a febrero alrededor de los Juegos Olímpicos de invierno y la promoción de la primavera invertirá moderadamente en los gastos de marketing, en este caso, el margen de beneficio todavía se ha mejorado año tras año, juzgamos que se beneficia de la optimización de la estructura del producto y el estricto control presupuestario de costos, Por lo que también nos hace más confiados en la tendencia de Yili a aumentar el margen de beneficio a medio plazo.
3, enero - febrero el rendimiento del negocio de la leche en polvo es bastante brillante. De enero a febrero, los ingresos de la Corona de oro de más del 30% año tras año, la tasa de crecimiento ocupó el primer lugar en la industria. Desde 2019, Yili Infant formula ha realizado esfuerzos continuos en la optimización y actualización de la fórmula del producto, el ajuste del canal de ventas, etc., y el efecto de ajuste de 1h21 ha aparecido y ha entrado en una fase de rápido crecimiento. El 4 de marzo, la empresa anunció que la relación de participación en la oferta de compra de Australia ha alcanzado el 52,7% para lograr una adquisición exitosa, los dos próximos trabajarán juntos para consolidar aún más la competitividad del mercado de Erie en el sector de la leche en polvo. El negocio de la leche en polvo se ha convertido en la "segunda curva de crecimiento" del Grupo Erie, al tiempo que aumenta el margen general de beneficio.
Propuestas de inversión
El fuerte crecimiento de los ingresos de Erie de enero a febrero, en el que los ingresos procedentes de la leche en polvo aumentaron considerablemente, mientras que en la ventana de comercialización todavía se alcanzó la tasa neta de interés, lo que aumentó nuestras expectativas para 2022. Por el momento, sin tener en cuenta la combinación de Australia y Australia, la previsión de ingresos de la empresa para 2021 - 2023 se eleva a 1102 / 1238 / 137400 millones de yuan a 1102 / 1250 / 139200 millones de yuan; La previsión de beneficios netos ajustados a la matriz es de 94 / 111 / 13.100 millones de yuan a 90 / 112 / 13.200 millones de yuan, y EPS es de 1,4 / 1,76 / 2,06 Yuan, respectivamente. 2022 / 3 / 10 precio de cierre 36,75 Yuan precio de las acciones correspondientes a 2021 - 23 años P / e fueron 26 / 21 / 18 veces, repitiendo la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, riesgo de seguridad alimentaria
