Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) ( Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
Resumen del desempeño
El 9 de marzo, la empresa publicó los principales datos de funcionamiento de enero a febrero, después de la contabilidad inicial de la empresa, enero a febrero de 2022, la empresa logró unos ingresos totales de explotación de 3.500 millones de yuan, un aumento del 50% en comparación con el mismo período del año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a unos 560 millones de yuan, lo que representa un aumento del 100% con respecto al a ño anterior. El rendimiento superó las expectativas. Análisis de la gestión
Después del tercer trimestre de 21 años, la parte inferior de los precios de los productos de la empresa se invirtió, los precios actuales cayeron en comparación con el tercer trimestre de 21 años, pero aumentaron significativamente en comparación con el mismo período del año pasado, creemos que los precios de transacción de los productos de 22 años de la empresa son superiores a 21 años, a largo plazo, la industria de plaguicidas desde el tercer trimestre de 21 años después de la parte inferior de la inversión. Desde el punto de vista del precio del producto, los principales productos de pesticidas kongfu Piretrina precio actual de 230000 Yuan / tonelada, piretrina precio actual de 315000 Yuan / tonelada, los principales productos de herbicidas glifosato precio actual de 70.000 Yuan / tonelada, la empresa glifosato más largo, 22 años el precio medio de transacción en comparación con 21 años ha aumentado; En cuanto a los fungicidas, la empresa cotiza 185000 yuan por tonelada para el éter de fenilo, 255000 yuan por tonelada para el éter de Pirazol y 205000 yuan por tonelada para el propiconazol. Desde el punto de vista de los precios, de septiembre a octubre de 21 años, bajo la influencia de la política de limitación de la electricidad, los precios de los productos químicos agrícolas aumentaron rápidamente, de octubre a diciembre, con la influencia de la política de limitación de la electricidad se desvaneció, los precios de los productos químicos agrícolas se volvieron a llamar, de enero a febrero de 22 años, los productos químicos agrícolas mostraron una tendencia de alta volatilidad, la mayoría de los precios de los productos químicos agrícolas se encuentran actualmente en el cuantil histórico del 60 – 70%, creemos, Los precios de los productos químicos agrícolas en 22 años serán altos, los beneficios de la empresa seguirán mejorando.
La cuarta fase de youjia contribuye positivamente al rendimiento. De acuerdo con el anuncio de la empresa y el informe de aceptación del proyecto, algunos de los proyectos de la fase IV de la empresa youjia han entrado en funcionamiento. En diciembre de 2021, la producción anual de 3.800 toneladas de bifentrina, 1.000 toneladas de haloperidina, 6.000 toneladas de nitrosulfonamida, 3.000 toneladas de fenil éter, 2.000 toneladas de propiconazol y 3.000 toneladas de Cloroacetofenona y sus subproductos se completaron, y la puesta en marcha comenzó en enero de 2022. Creemos que la cuarta fase de youjia ha contribuido positivamente al rendimiento de la empresa en 2022.
Propuestas de inversión
Teniendo en cuenta la inversión de la parte inferior de los precios de los productos de la empresa y la producción de youjia en cuatro etapas, modificamos el beneficio neto de la empresa de 2021 a 2023 a 12,33 (- 20,9%), 21,51 (+ 17,5%) y 23,81 (+ 13,3%) millones de yuan, respectivamente (el valor anterior se prevé en 1.560 millones de yuan, 1.830 millones de yuan y 2.100 millones de yuan). EPS es de 3,98 Yuan, 6,94 yuan y 7,69 yuan respectivamente, el valor de mercado actual corresponde a pe 28.67x / 16.43x / 14.84x, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Youjia Project Capacity release is not expected; Disminución de los precios de los plaguicidas; La demanda de plaguicidas ha disminuido.
