Espressif Systems (Shanghai) Co.Ltd(688018) ( Espressif Systems (Shanghai) Co.Ltd(688018) )
La demanda descendente es alta y el rendimiento sigue siendo excelente
El 10 de marzo de 2022, la empresa publicó su informe anual 2021, que se benefició de la rápida expansión de la industria de Internet de las cosas. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 1.386 millones de yuan, un aumento del 66,77% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto retenido de la empresa en 2021 fue de 173 millones de yuan, un aumento del 133,85% con respecto al año anterior. Teniendo en cuenta que la interconexión de terminales inteligentes todavía se encuentra en un período de penetración de alta velocidad y que el ajuste de los precios de las acciones a corto plazo es relativamente grande, reducimos las previsiones de beneficios para 2022 – 2023 y añadimos nuevas previsiones de beneficios para 2024, y estimamos que el beneficio neto de la empresa para 2022 – 2024 será de 3,00 / 444 / 660 millones de yuan (el valor original de 2022 – 2023 es de 321 / 461 millones de yuan, respectivamente), y EPS es de 3,74 / 5,54 / 8,23 Yuan. El precio actual de las acciones corresponde a pe 40,6 / 27,4 / 18,4 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
La tendencia de la modularización sigue avanzando y la terminal de aplicaciones se está desarrollando hacia la alta gama
Con el rápido aumento de la penetración de los productos de Internet de las cosas, los clientes tienen una mayor demanda de nuevos productos, lo que hace que la proporción de envíos de módulos aumente continuamente. De 2019 a 2021, la proporción de envíos de módulos aumentó del 14,4% en 2019 al 35,7% en 2021. Además, la materialización de la terminal electrónica se desarrolla a partir de pequeños electrodomésticos de menor valor, como lámparas y altavoces, a terminales de mayor valor, como la electricidad blanca y la seguridad. En 2021, la capacidad de los chips de memoria utilizados por los productos modulares de la empresa está aumentando, lo que significa que los productos de la empresa se están utilizando para terminales de mayor capacidad y mayor valor.
La matriz de productos se enriquece cada vez más y las barreras ecológicas se mejoran continuamente
Aunque la función central de los productos de la empresa es realizar la conexión Wi – Fi de los terminales electrónicos, la empresa ha lanzado ocho series de mcu Wi – Fi desde 2014 – 2021, equilibrando el rendimiento y el costo, lo que permite a los usuarios elegir la mcu Wi – Fi más rentable de acuerdo con los requisitos de segmentación de cada aplicación. A diferencia de las empresas tradicionales de diseño de chips que sólo se centran en el diseño de chips, Espressif Systems (Shanghai) Co.Ltd(688018) \\ \\ \\ \\ \\
Los riesgos indican que existe el riesgo de una reducción continua de la capacidad de producción aguas arriba; Hay una gran incertidumbre en la velocidad de expansión del cliente. El progreso de la investigación y el desarrollo de nuevos productos es incierto.
