Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) ( Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) )
Eventos
El 10 de marzo, la empresa publicó los datos de gestión de enero a febrero, durante los cuales los ingresos totales ascendieron a unos 1.400 millones de yuan, un aumento del 120%; El beneficio neto a la madre ascendió a 465 millones de yuan, un aumento del 130%.
Análisis de la gestión
El rendimiento superó las expectativas y los alcohólicos participaron en la conducción de dos ruedas. Los ingresos aumentaron de enero a febrero, el Departamento de juicio: 1) Aunque la situación epidémica en Henan, Zhejiang, Guangdong y otros lugares, pero Hunan como una gran Provincia de salida neta de la población se benefició plenamente de la marea del Festival de primavera, Shandong, aunque débil, pero todavía mejor. 21q4 ir al inventario, controlar el ritmo (ingresos trimestrales sólo + 9%), la capacidad de almacenamiento para el próximo año. Aumento de la contribución de los distribuidores en 21 años. De enero a febrero, la tasa neta de interés de la matriz fue de + 1 – 2 PCT, retroalimentación del Canal, 40% de participación interna, 35 – 40% de alcohol, se espera que la estructura del producto siga mejorando.
22 años de atención básica a las ventas móviles, el proceso nacional acelerado. El progreso de la contratación de grandes y excelentes empresas se está desacelerando, el alcance de la inversión de 22 años se concentra en el proyecto de la tienda de franquicias, el canal se hunde el pequeño comerciante, se espera que la venta móvil sea el núcleo que impulsa el crecimiento. Sub – product View: estimated 21 years Report end participation 1 Billion +, Drink series about 1.9 Billion (Accounting for more than 25 per cent of transparency, 20 per cent of Red altar, transmission 10 per cent more), Xiangquan more than 100 million, more than 200 million Internal products. En 22 años, el objetivo de ventas de referencia es de 2.445 a 3.000 millones de yuan (21 años es de 1.700 a 1.800 millones de yuan), la parte anterior de la inestabilidad regional de la placa de precios, la placa de precios después de la parada de las mercancías se endereza (820 a 830 precios provinciales de referencia). La participación interna a corto plazo se centra en la escala, la nueva edición del Festival de primavera ha sido pagada, se espera que la proporción de seguimiento aumente aún más el precio de aprobación. La serie de alcohólicos crea una sola pieza de cintura, 300 yuan de precio con el empuje principal de la instalación transparente, 400 Yuan de precio con el núcleo fuera de la provincia para el altar rojo 20 y la herencia, la provincia se centra en el altar rojo 18, se espera que mantenga el crecimiento del 20 – 30% en 22 a ños.
A nivel regional: en los últimos 21 años, las ventas de ginseng en la provincia de Henan ascendieron a casi 200 millones, 400 millones de borrachos, 100 millones de ginseng en la provincia de Shandong, 200 – 300 millones de borrachos, 100 millones de ginseng en la provincia de Beijing, Tianjin y Hebei y 100 millones de ginseng en el este de China. En 22 años, el mercado de base (Henan, Shandong, Hebei), el mercado de tierras altas (Beijing, este de China, Guangdong), la estrategia nacional de profundidad, la mayoría de los participantes internos todavía se encuentran en la etapa de desarrollo, el norte de China, el este de China, el Sur de China puede aumentar el período; Los propios borrachos en el mercado de las tierras altas tienen una buena base, 22 a ños se centrarán en la profundidad de las ventas móviles.
Margen: se prevé que la tasa de gastos se amortice a largo plazo, la estructura de los productos se optimiza continuamente, los ingresos de 1.450 millones de dólares y los beneficios de 3.300 a 3.400 millones de dólares (aproximadamente el 30% y el 38% de CAGR en 21 a 25 años).
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Esperamos un crecimiento de los ingresos del 86% / 37% / 30% y un aumento de los beneficios del 88% / 57% / 38%, respectivamente, de 21 a 23 a ños, lo que corresponde a un EPS de 2,85 / 4,46 / 6,16 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a pe 56 / 36 / 26x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El progreso de la nacionalización no está a la altura de las expectativas, los riesgos recurrentes de la epidemia, los riesgos macroeconómicos y la seguridad alimentaria.
