Kingsemi Co.Ltd(688037) ( Kingsemi Co.Ltd(688037) )
Eventos
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 830 millones de yuan (+ 152,0%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 80 millones de yuan (+ 58,4%) en comparación con el mismo período del año anterior, con una deducción de 60 millones de yuan (+ 395,8%) en comparación con el mismo período del año anterior. Entre ellos, q4 ingresos trimestrales de 280 millones de yuan, año tras año + 140,6%, el beneficio neto de la madre de 224 millones de yuan, año tras año + 481,9%, deducción de la madre de 18 millones de yuan, pérdida de retorno.
Un breve comentario
Los resultados de 2021 aumentaron considerablemente, lo que sentó las bases para un alto crecimiento de 2022.
La continuación del auge de la industria + la promoción continua de nuevos productos, el rendimiento aumentó considerablemente. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa aumentaron un 151,95% año tras año, el beneficio neto atribuible a la madre aumentó un 58,41% año tras año y el beneficio neto atribuible a la madre aumentó un 395,83% año tras año. El alto aumento del rendimiento se debe principalmente a la prosperidad de la industria de semiconductores, la promoción de nuevos productos de la empresa sin problemas, los principales productos de la empresa proceso de fotolitografía equipo de desarrollo de recubrimiento y equipo húmedo de un solo chip para lograr ventas de 158, 65, respectivamente, un aumento del 102,45%, 225,00%.
Volumen del producto anterior + tensión de la cadena de suministro baja tasa bruta, pendiente de reparación. La tasa bruta de beneficio de la empresa en 2021 fue del 38,08% y disminuyó 5,52 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a dos razones: En primer lugar, la estructura de ventas de los productos de la empresa cambió, la proporción de ingresos de los productos anteriores aumentó, mientras que los productos anteriores todavía estaban en el período de desarrollo del mercado, la tasa bruta de beneficio fue baja; En segundo lugar, la tensión de la cadena de suministro ha dado lugar a un aumento de los costos de las piezas de repuesto. En el futuro, con la mejora de la madurez del producto + la mejora de la tecnología, as í como la sustitución de las piezas de repuesto domésticas, el margen bruto de la empresa volverá a la estabilidad.
La investigación y el desarrollo siguen aumentando, la competitividad de los productos sigue mejorando. La inversión de la empresa en I + D en 2021 fue de 92 millones de yuan, un 103,68% más que el mismo período del año anterior. La empresa concede gran importancia a la investigación y el desarrollo, la adición continua de códigos, los aspectos de los productos, la penetración en el campo de la pista delantera, la mejora continua de los indicadores técnicos de los equipos de desarrollo de pegamento de la pista delantera, la aceleración de la promoción de los equipos de limpieza química de la pista delantera, para el desarrollo a largo plazo de la construcción de la competitividad básica; Desde el punto de vista de la cadena de suministro, la I + D independiente y la I + D conjunta se llevan a cabo simultáneamente para promover continuamente la localización de piezas y componentes clave.
Los pedidos en mano están llenos, los nuevos pedidos firmados siguen creciendo, el rendimiento futuro está garantizado. A finales de 2021, el pasivo contractual total de la empresa era de 353 millones de yuan, un aumento del 166,43% con respecto a 132 millones de yuan a finales de 2020, y el inventario de la empresa era de 932 millones de yuan, un aumento del 131,73% con respecto a 402 millones de yuan a finales de 2020. Ambos reflejan el rápido crecimiento de los nuevos pedidos firmados. En la estructura, el nuevo pedido de la empresa antes de que el desarrollo de pegamento, la proporción de equipos de limpieza aumentó continuamente, se espera que el futuro alcance el 50%, para el futuro alto rendimiento sentó una buena base para el crecimiento.
Validación continua de productos de primera línea, desarrollo de productos de segunda línea fuera de los clientes continentales
Productos de primera línea: la validación continúa avanzando, abriendo constantemente el espacio de mercado. Los productos de primera línea incluyen equipos de desarrollo de pegamento de primera línea y equipos de limpieza spinscrubber. Front Road Coating Equipment field, the company is the only china can provide High – end Photographic Coating Development equipment manufacturer, The Position Advantage is prominent. En el proceso anterior, la empresa ha completado la validación completa del proceso de línea de 28 nmoff, el proceso en línea se puede lograr y asml, Cannon, nikon y otros tipos de máquinas de litografía en línea, incluyendo I – line, KrF ha comenzado a recibir pedidos por lotes, productos sumergidos en la línea de prueba para verificar los requisitos de producción en masa, se espera que complete toda la validación a finales de este año. El precio medio de los equipos de desarrollo de pegamento de recubrimiento frontal es de más de 10 millones de grados, especialmente el precio unitario de la máquina de proceso en línea es de más de 20 millones de yuan, después de la verificación del volumen del producto contribuirá a un mayor crecimiento del rendimiento de la empresa. En el campo de los equipos de limpieza de primera línea, spinscrubber de un solo chip de la empresa puede cubrir hasta 28 nm de proceso, ha alcanzado el nivel líder internacional, en 2021 obtuvo Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) \\ \\ \\35 Además, la empresa promueve activamente la investigación y el desarrollo de equipos de limpieza química de un solo chip, los equipos de limpieza química ocupan el 90% del mercado de equipos de limpieza de semiconductores, la investigación y el desarrollo de nuevos productos abrirá un mayor espacio de mercado para la empresa.
Productos houdao: compuestos y otras áreas de pequeño tamaño crecieron significativamente y continuaron desarrollando nuevos clientes fuera del continente. Con el rápido aumento del mercado de semiconductores compuestos de 4 – 6 pulgadas, los ingresos de la empresa en áreas de tamaño pequeño como los compuestos aumentaron casi un 300% en 2021, dependiendo de productos de alta calidad y reputación. Cliente, la empresa ha establecido la visibilidad de la industria, los clientes incluyen TSMC, Jcet Group Co.Ltd(600584) , Tianshui Huatian Technology Co.Ltd(002185) , Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) , China Wafer Level Csp Co.Ltd(603005) , Hc Semitek Corporation(300323) \\ , y mantener una relación de cooperación estable a largo plazo, en 2021, el nuevo desarrollo de la luz de la luna, la tecnología de productos de silicio, shenghe micro y otros clientes de embalaje, el futuro se ampliará activamente fuera del mercado continental.
Propuestas de inversión
Desde la perspectiva de la industria, como único proveedor de desarrollo de pegamento de alta gama en China, la empresa se beneficia plenamente de la inversión en obleas de alta prosperidad + ola doméstica. Desde el punto de vista de la empresa, por un lado, sobre la base de los productos originales, la empresa continúa desarrollando activamente la limpieza química húmeda de la máquina arfi y el equipo de limpieza en el proceso de desarrollo de pegamento, abriendo continuamente un mayor espacio de mercado; Por otro lado, el desarrollo de pegamento y el equipo de limpieza spinscrubber han hecho diferentes progresos en los clientes de la cabeza, sentando las bases para su liberación. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 13,18, 16,96 y 2.206 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 1,50, 2,02 y 297 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 93,6%, 34,9% y 46,8%, respectivamente, En comparación con el mismo período del a ño anterior, y que el PE correspondiente sea de 90,3 X, 66,9 X y 45,6 X, respectivamente, para mantener la calificación de “compra”.
Indicación del riesgo
La cadena de suministro sigue siendo tensa: algunas de las piezas básicas de la empresa provienen de proveedores extranjeros, si la situación epidémica conduce a la prolongación de la entrega de la cadena de suministro o afecta a la entrega futura de los productos.
Aumento de las fricciones comerciales: las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos pueden tener un impacto negativo en la expansión de los clientes extranjeros de la empresa.
La validación de nuevos productos no se espera: la empresa todavía tiene varios productos en la validación del cliente, si el progreso de la validación no se espera que afecte a los pedidos repetidos posteriores.
