Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) ( Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
Introducción al informe
La empresa publicó el informe anual de 21 años, 21 años para lograr ingresos de 4.950 millones, un aumento del 87,9% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, incluyendo productos funcionales para el cuidado de la piel ingresos aumentaron un 147%.
Puntos de inversión
Panorama general de los resultados: 21 años de ingresos + 88%, beneficios netos a la madre + 21%.
2021: 1) ingresos / beneficios netos atribuibles a la madre / beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre 49,5 / 7,8 / 660 millones de yuan, año tras año + 88% / 21,1% / 16,7%. Las ganancias y pérdidas no recurrentes provienen principalmente de subvenciones gubernamentales (130 millones de yuan). Excluyendo los incentivos de capital, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 870 millones de yuan, un aumento de + 34% año tras año. El margen bruto fue de 78,1% (- 3,3 pp), el margen neto fue de 15,7% (- 8,8 pp); La tasa de gastos de ventas / gestión / I + D fue del 49,2% / 6,1% / 5,7%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 7,5 PP / sin cambios / + 0,4 pp. Entre ellos, el gran aumento de los gastos de venta se debe principalmente al aumento del personal de ventas y la remuneración + el aumento de la comercialización de los nuevos medios en línea + el aumento de la comercialización fuera de línea (con Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) cooperación).
2021q4: ingresos / beneficios netos atribuibles / beneficios netos deducidos no atribuibles 19,4 / 2,3 / 220 millones de yuan, año tras año + 87% / 9% / 11,4%.
21 años antes de invertir más, 22 – 23 años se espera que disminuya. En 21 años, la depreciación anual de la fábrica de Tianjin superó los 40 millones de yuan, y la pérdida de la marca de innovación de alimentos individuales y funcionales superó los 60 millones de yuan. Se espera que la depreciación de la fábrica de Tianjin en 22 años tenga algún impacto en los beneficios, pero se espera que los costos de amortización de los incentivos de capital y otras pérdidas de marca innovadoras disminuyan.
Los ingresos de los productos funcionales para el cuidado de la piel aumentaron considerablemente, lo que impulsó los ingresos generales más allá de las expectativas.
Los ingresos de la empresa superan las expectativas, principalmente productos funcionales para el cuidado de la piel, específicamente 2021:
El negocio de productos funcionales para el cuidado de la piel: la transición del crecimiento de la escala a la operación de refinamiento. Los ingresos ascendieron a 3.320 millones de yuan (67%) y a + 147% año tras año. El aumento de los cosméticos se debe principalmente a:
Lado del producto: estrategia de un solo producto exitoso, 7 ventas anuales de un solo producto de más de mil millones, explosivos incluyendo la serie de lanzamiento secundario, agua de arroz marrón vivo, agua de arroz, etc.
Canal final: el temblor de fuerza y otros nuevos canales, la proporción de super cabeza disminuyó. Los ingresos de los canales de charla de cosméticos representaron el 17% (+ 14 pp), mientras que los ingresos de los canales de charla de cosméticos representaron el 19% (- 8 pp).
Lado de la marca: 4 marcas principales posicionamiento diferencial y encontrar categorías de ventaja representativa. El segundo lanzamiento de runbaiyan, los productos de crema de quaddy, la crema de Miquel y la crema de músculo vivo se han extendido de un solo producto → una sola categoría → varias categorías, un solo principio activo → una variedad de principios activos.
Negocios de materias primas: crear una plataforma de bioactivos para promover de “1 a 10”. Los ingresos ascendieron a 900 millones de yuan (18%) y + 29% año tras año.
El aumento de la calidad de los alimentos y otros bioactivos hizo que los ingresos de las materias primas superaran ligeramente las expectativas. Ha medical / Cosmetic / food / other Raw Materials Income 2.5 / 3.9 / 1.1 / 150 million Yuan, Year – on + 16% / 16% / 37% / 120%; La ventaja de la inyección de ha es estable, con un aumento de alrededor del 30% año tras año.
El ajuste de la estructura del producto + el precio de los alimentos de calidad para el cuidado de la piel ha disminuido, el margen bruto ha disminuido. La tasa bruta de beneficio de las materias primas disminuyó al 72% (año tras año – 5,8 pp) debido principalmente al aumento de la proporción de materias primas de bajo margen bruto de calidad alimentaria, el precio de las materias primas superpuestas de calidad para el cuidado de la piel y la calidad de los alimentos disminuyó.
Las empresas de plataformas de bioactivos se han formado aún más: muchos otros bioactivos ganan más de 10 millones de dólares en materias primas, y las variedades potenciales incluyen ekdoína, Gaba, ergotioína, colágeno, etc.
Terminal médico: mejora de tuberías médicas y mejora de la distribución de materiales reciclados. La terminal médica contribuyó con 700 millones de yuan (14%) en 21 años, más del 22% en el mismo período del año pasado. Entre ellos, los productos de la piel (médicos y estadounidenses) contribuyeron con 500 millones de yuan (10%), año tras año + 16%.
Belleza médica: labranza profunda del ácido hialurónico, para crear luz de agua, llenado de ácido hialurónico, materiales reciclados y productos de reparación de todo el diseño. Entre ellos, runzhi Doll Needle adopta la tecnología central de micro – enlace cruzado, que es el escaso producto de pulido mecánico de clase III en China; La segunda generación de productos de entrecruzamiento está a punto de entrar en la clínica. Las ventas de agujas Géminis en 21 años superan los 250000, principalmente en el negocio directo, 21 años abarcan 1.000 instituciones médicas, la cooperación en profundidad de 300 instituciones médicas. Sili Products have entered Hainan First Trial First, License Orderly Advanced. En el futuro, la empresa distribuirá una serie de productos reciclados, como el ácido poliláctico y el agente liofilizado de poli (caprolactona) (y la aguja de color infantil, la composición de la aguja de la niña) y así sucesivamente.
Oftalmología y ortopedia: la contribución de los ingresos es de casi 200 millones de yuan, de los cuales los productos ortopédicos PRP han obtenido un crecimiento explosivo, 21 a ños de aumento de las ventas de admisión de casi 100 hospitales de tercera clase.
Negocio alimentario: el primer año de desarrollo del negocio alimentario funcional, el patrón de marca se abrió inicialmente. En 21 años, la empresa lanzó Black Zero, Water Muscle Spring (hialuronato de sodio) y huge Corner (hialuronato de sodio) y otras marcas funcionales de alimentos. Los canales en línea y fuera de línea avanzan juntos. En la actualidad, la empresa ha establecido varios centros de investigación y desarrollo de alimentos; La belleza futura, la salud de las articulaciones y la salud del sueño son las principales direcciones de aplicación.
Persistir en el principio a largo plazo y la innovación tecnológica, el poder científico y Tecnológico de nivel inferior puede apoyar toda la cadena industrial.
La empresa consolida las barreras a la competencia mediante la investigación y el desarrollo. A finales de 2000 había más de 570 investigadores, más de 194. En el proyecto de investigación 239, año tras año + 116, el costo de la investigación y el desarrollo es de 280 millones de yuan. La investigación se centra en el azúcar funcional, los amino ácidos y la biología sintética. En los últimos 21 a ños, la empresa ha establecido un equipo de investigación y desarrollo de productos biológicos sintéticos, y ha estudiado las materias primas de colágeno y desarrollado simultáneamente productos finales.
Previsión y valoración de los beneficios:
La empresa toma el ácido hialurónico como el núcleo para construir la empresa de plataforma bioactiva, el negocio de materias primas en el ácido hialurónico + otros bioactivos bajo el doble impulso del crecimiento constante; 21 años de ajuste estratégico del negocio médico – americano, el rendimiento debe ser liberado. Los productos funcionales para el cuidado de la piel tienen una fuerza superior, la conciencia de la marca aumenta continuamente con la promoción efectiva de la inversión, y se espera que todas las marcas mantengan un rápido crecimiento. Se prevé que los ingresos de 22 a 24 años asciendan a 70,1, 90,2 y 10.970 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 42%, el 29% y el 22%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 11,0, 15,3 y 1.970 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 41%, 39% y 29%, y el valor de mercado actual corresponde a pe49, 35 y 27x. Creemos firmemente en el potencial de desarrollo a largo plazo de la empresa, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el progreso de la investigación y el desarrollo de nuevos productos y el registro no es tan bueno como se esperaba; Pérdida de personal básico o fuga de tecnología; Aumento de la competencia en el extremo B o en el extremo C; Brote u otro incidente de Cisne Negro que afecta al entorno de consumo.
