China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) ( China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) )
Líder de acero especial, rendimiento constante, ciclo de resistencia. Los ingresos anuales de 2021 ascendieron a 97.332 millones de yuan, un aumento del 27,58% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 7.953 millones de yuan, un aumento del 31,84% con respecto al año anterior y un beneficio neto de 7.821 millones de yuan, un aumento del 33,85% con respecto al año anterior. Cuatro estaciones de un solo trimestre, frente al aumento de los precios de las materias primas y otros factores adversos, la empresa siguió reduciendo los costos y aumentando la eficiencia, respondiendo positivamente a los ingresos de 23.116 millones de yuan, una disminución del 8,01% en relación con el mes anterior, el beneficio neto de la madre de 1.891 millones de yuan, un aumento del 0,91% en relación con el mes anterior. Además, la empresa tiene previsto distribuir un dividendo en efectivo de 8 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones a todos los accionistas.
La producción de capacidad ha aumentado constantemente. Con la finalización del proyecto de renovación de Tsingtao Special Steel, la empresa tiene una capacidad de producción anual de más de 16 millones de toneladas de acero especial, formando una cadena industrial costera a lo largo del Río. En 2021, la empresa alcanzó 14,53 millones de toneladas de ventas de acero, un aumento del 3,87% con respecto al a ño anterior, superando el objetivo anual completo. En 2022, el objetivo de ventas de la empresa se elevó aún más a 14,9 millones de toneladas y se esforzó por alcanzar 15,5 millones de toneladas. Durante el “14º plan quinquenal”, la empresa se esfuerza por lograr una producción anual de acero especial de más de 20 millones de toneladas, hay un mayor espacio de crecimiento.
Optimización continua de la estructura del producto. Con el cambio de la demanda del mercado, la empresa ajusta activamente la estructura de las variedades, aumenta el valor añadido del producto y hace progresos sustanciales en el campo de la investigación y el desarrollo de materiales clave. En 2021, el volumen de ventas de acero para automóviles de la empresa fue el primero en todo el país durante 14 años consecutivos, con un aumento de la proporción de clasificación del 8% al 33%. En cuanto a las ventas de productos “tres altos y uno especial”, la aleación de alta temperatura / anticorrosión de la empresa aumentó un 44,7%, que se utiliza ampliamente en motores de cohetes de pequeño y mediano empuje. El acero de alta resistencia aumentó un 62,7% y abrió el mercado de la aviación civil internacional, con una cuota de mercado de más del 50% del acero para motores espaciales. En la actualidad, la empresa ha emitido con éxito 5.000 millones de yuan de bonos convertibles, 1.200 millones de yuan de los fondos recaudados se utilizarán para el proyecto de optimización y mejora del sistema de productos “tres altos y uno especial”, y el valor añadido de los productos de la empresa se mejorará aún más después de que se completen los proyectos de transformación de las fases II y III de la fundición especial.
La tasa bruta de beneficio de los productos de alambre superior aumenta de nuevo. En cuanto a los sub – productos, la barra de alambre es la ventaja tradicional de la empresa, la tasa bruta de interés a largo plazo para mantener un alto nivel. La barra de acero aleado es la fuente de rendimiento más importante de la empresa, con un margen bruto del 54,85% en 2021. La tasa bruta de interés de los alambres de acero aleado siguió aumentando y aumentó al 20,37% en 2021. En cuanto a los tubos de acero, la empresa ha participado con éxito en la producción y gestión de tubos de acero Tianjin, con una producción anual de más de 5 millones de toneladas de tubos de acero sin soldadura bajo control real, ocupando el primer lugar en el mundo.
Consejos de riesgo: la demanda de acero disminuyó considerablemente; La competencia en el mercado se ha intensificado considerablemente.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”. En la actualidad, el mercado de acero especial de China tiene un enorme espacio de desarrollo, la empresa como empresa líder, el camino de crecimiento es claro, la posición del mercado es prominente, el rendimiento operativo es estable, pertenece a la industria de acero especial escasea el objetivo. Teniendo en cuenta los cambios en los precios de mercado, hemos reducido ligeramente nuestras previsiones de rendimiento. Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 88 / 101 / 11.300 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 10,1 / 15,3 / 11,7%; EPS diluido a 1,73 / 2,00 / 2,23 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 11,61 / 10,07 / 9,02x, mantener la calificación de “comprar”.
