Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ( Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Asunto:
Anuncio de la empresa: en 2022, el mercado en su conjunto se mueve bien, la serie de productos de gama media y alta, como el fenjiu azul y blanco para lograr un crecimiento sustancial, los ingresos de explotación y los beneficios netos son los mejores niveles históricos; De enero a febrero de 2022, se prevé que los ingresos totales de explotación superen los 7.400 millones de yuan (más del 35% en el mismo período del año anterior) y que el beneficio neto de la madre supere los 2.700 millones de yuan (más del 50% en el mismo período del año anterior).
Guoxin Food and Drink views: 1) January – February START – up Achievement, Qinghua and bofen sales momentum continued Rapid; La marca de la empresa y el potencial del canal siguen mejorando, se espera que el rendimiento se materialice constantemente; Sugerencias de inversión: la empresa de gama alta y el ritmo de la nacionalización constante, optimista sobre el crecimiento de la empresa a medio y largo plazo de la certeza, esperamos que los ingresos de explotación de la empresa 2021 – 2023 sean 206,4 / 273,2 / 34,3 millones de yuan, el beneficio neto atribuible a la madre de 54,1 / 76,5 / 10,1 millones de yuan, EPS diluido correspondiente a 4,43 / 6,27 / 8,21 Yuan, el precio de las acciones debe ser 62 / 44 / 33x, mantener la calificación de “comprar”.
Comentario:
Enero – febrero de rendimiento de apertura efectivo, azul y blanco y el impulso de ventas de bofen sigue siendo rápido
En 2022, el rendimiento de la recaudación de fondos y las ventas móviles de la empresa del Festival de primavera fue notable (se prevé que la proporción de recaudación de fondos sea de alrededor del 30%), lo que garantiza un buen rendimiento inicial. La tasa de crecimiento del rendimiento de enero a febrero superó ligeramente las expectativas de los principales beneficiarios de la serie azul y blanca, que siguió aumentando la estructura de los productos, y esperamos que la serie azul y blanca represente entre el 40% y el 50% en enero. Canal feedback March Qinghua 30 Revival Edition will increase the call Price of 100 yuan / bottle (currently Call Price 969 Yuan / bottle, after the end of the Stop Implementation of the New Price), while this year bofen strictly Execute the contract System (The Annual estimated level or decrease), Considering the Spring Festival period bofen Mong Sales will not be significantly reduced, the Annual Qinghua series account or further promote Performance Resilience continued to release.
La marca de la empresa y el potencial del canal siguen mejorando, se espera que el rendimiento se materialice constantemente
La nacionalización de la empresa está progresando sin problemas, el mercado de fenjiu de 100 millones de yuan aumentó a 22, el número de distribuidores fuera de la provincia aumentó un 30,5% año tras año, el número de terminales controladas aumentó a 1,05 millones. De cara al a ño, en el contexto de la estabilización de la demanda en la provincia, se espera que el azul y el blanco de la antigua FEN sigan aumentando constantemente, y que el rápido crecimiento del azul y el blanco en el este y el sur de China no disminuya. La retroalimentación de la investigación anterior muestra que la tasa de crecimiento de los objetivos de la línea de base de la empresa en 2022 es de alrededor del 25% (dentro de la provincia ~ 15%, alrededor de Shanxi ~ 25% +, al sur del río Yangtze ~ 50% +). En combinación con un buen rendimiento inicial, creemos que el objetivo de todo el a ño se espera que se complete en exceso. El pensamiento estratégico y la trayectoria de crecimiento de la empresa son claros, el potencial del mercado sigue aumentando, el cambio de personal directivo superior no obstaculiza el ritmo de desarrollo de la empresa, el objetivo de 22 años de la empresa es una estructura más óptima, mejores beneficios, la tasa de gastos estimada disminuyó ligeramente, la tasa de beneficio se incrementó aún más, se espera que el rendimiento futuro se materialice constantemente.
Sugerencia de inversión: el ritmo de la alta gama y la nacionalización de la empresa es constante, manteniendo la calificación de “comprar”
Optimista sobre la certeza del crecimiento a medio y largo plazo de la empresa, junto con la previsión del rendimiento de la empresa, el ajuste de las previsiones de beneficios anteriores, esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 sean 206,4 / 273,2 / 34,3 millones de yuan, el beneficio neto atribuible a la madre sea 54,1 / 76,5 / 10,1 millones de yuan, el EPS diluido correspondiente sea 4,43 / 6,27 / 8,21 Yuan (el valor anterior es 4,56 / 6,22 / 8,21 Yuan), el precio actual de las acciones es 62 / 44 / 33x, el mantenimiento de la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El riesgo de fluctuación macroeconómica, el riesgo recurrente de brotes epidémicos a gran escala, la demanda de vino de gama alta no es el riesgo esperado.
