Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) ( Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
Event: The Company issued its Financial Annual Report 2021, and the company realized Business income of 4.948 million Yuan / yoy + 87.93%; Lograr un beneficio neto de 782 millones de yuan / yoy + 21,13%; El beneficio neto deducido fue de 663 millones de yuan / yoy + 16,74%. Si se excluye el efecto de los pagos basados en acciones, el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa es de 868 millones de yuan / yoy + 34,33%. Los ingresos anuales fueron superiores a las expectativas del mercado, el beneficio neto se ajustó a las expectativas, el margen bruto global anual fue del 78,07%, en un nivel relativamente alto, el tipo de interés neto fue del 15,67%. Los ingresos de un solo q4 ascendieron a 1.936 millones de yuan / yoy + 87%, y el crecimiento de los ingresos de un solo trimestre se aceleró en comparación con el Q3. El beneficio neto de la empresa matriz es de 227 millones de yuan / yoy + 9%.
El negocio de productos funcionales para el cuidado de la piel aumentó año tras año, la formación de la matriz de productos individuales grandes, la proporción de plataformas fuera de amoy aumentó: 21 años de productos funcionales para el cuidado de la piel para lograr ingresos de 3.300 millones de yuan / yoy + 146,57%, la tasa bruta de beneficio fue de 78,98% / yoy – 2,90 PT, debido a 21 años de gastos de transporte incluidos en los costos de funcionamiento, que representaron alrededor del 3,19% de los ingresos. En 21 años, los ingresos de runbaiyan / Quadi / mibeier / BM aumentaron 117,42% / 150,19% / 111,12% / 286,21%, respectivamente. La empresa definió cuatro posiciones de marca, las cuatro principales marcas han creado sus propias estrellas principales 2021 grandes productos y series derivadas, incluyendo la reparación de la barrera de runbaiyan, la serie de humectación de agua, la serie de lanzamiento secundario de Quadi y la serie de productos ct50, la serie de arroz marrón vivo BM, la máscara de agua en polvo de Miquel y vendaje azul. Sobre la base de la posición de liderazgo en la industria de la serie de lanzamiento de tampones, la empresa ha ampliado continuamente la ventaja competitiva en otras categorías. En 2021, los ingresos de los productos de lanzamiento de tampones disminuyeron a + 107% año tras año, y la proporción de los ingresos disminuyó a alrededor del 41% Año tras año (una disminución de alrededor del 6%), la proporción de productos de máscara facial y emulsión de crema aumentó significativamente, representando alrededor del 24% (un aumento de alrededor del 7% año tras año) y el 13% (un aumento de alrededor del 8% año tras año). En cuanto a los canales, la proporción de plataformas en línea distintas de TMall ha aumentado, de las cuales la proporción de canales de charla ha aumentado notablemente en un 14% a alrededor del 17%, mientras que la proporción de canales de transmisión en vivo de TMall runbaiyan ha disminuido a alrededor del 19% año tras año (una disminución de alrededor del 8% año tras año). 21 años es el primer año de diseño de la empresa fuera de línea del Canal, runbaiyan abrió 3 tiendas físicas, el desarrollo de más de 200 tiendas de franquicias fuera de línea.
El negocio de terminales médicas está creciendo constantemente y los nuevos productos pueden ser mejorados en el futuro: los ingresos del negocio de terminales médicas de la empresa son de 700 millones de yuan, un aumento del 21,54% año tras año, que representa el 14,15% de los ingresos del negocio principal de la empresa, y el margen bruto es del 82,05%. Entre ellos, los ingresos de los productos médicos dermatológicos ascendieron a 504 millones de yuan / yoy + 15,88%; Los ingresos de los productos de inyección ortopédica ascendieron a 123 millones de yuan / yoy + 37,08%; Otros productos alcanzaron ingresos totales de 72 millones de yuan / yoy + 42,70%. El año pasado la empresa completó el ajuste de la estructura de la Organización, estableció el sistema de cooperación del Canal, en mayo de 2021 la empresa lanzó oficialmente el proyecto de explosivos “kingling Twin Needle”, 2021 ventas acumuladas de más de 250000, nuevos productos en el mercado medio a ño han logrado buenos resultados, se convirtió En la marca “runzhi” bajo el primer explosivo. A finales de 2021, la empresa lanzó el producto de doble intersección “runzhi No. 5”, que es adecuado para la inyección profunda, puede desempeñar un papel de elevación facial, y tiene las ventajas de un fuerte apoyo y un largo tiempo de mantenimiento; Runzhi Aqua es uno de los pocos productos de pulido de agua de tercera clase que se han introducido en el mercado. Se espera que los productos de pulido de agua de la empresa entren plenamente en la “tercera era de la maquinaria” en tres años. Al mismo tiempo, la empresa está investigando dos productos monofásicos que completarán los ensayos clínicos, se espera que sean aprobados en 22 años, el crecimiento futuro.
La tasa de crecimiento del negocio de materias primas ha aumentado considerablemente y los ingresos de otras sustancias activas han aumentado considerablemente: los ingresos anuales del negocio de materias primas ascendieron a 900 millones de yuan, un aumento del 28,62% con respecto al año anterior, lo que representa el 18,29% de los ingresos del negocio principal de la empresa. Las materias primas de ácido hialurónico de grado médico, cosmético y alimentario se vendieron respectivamente 252 millones / yoy + 15,83%, 391 millones / yoy + 15,98% y 108 millones / yoy + 36,85%; Los ingresos procedentes de otros bioactivos ascendieron a 154 millones / yoy + 120,33%. En 2021, la tasa bruta de beneficio bruto de las materias primas fue del 72,19%, mientras que la tasa bruta de beneficio bruto de las materias primas de ácido hialurónico de calidad farmacéutica se mantuvo en el 87%.
El negocio de alimentos funcionales comenzó bien: el negocio de alimentos funcionales de la empresa siguió avanzando constantemente, 21 años de lanzamiento de tres marcas, incluyendo la marca de agua hialurónica “Water Muscle Spring”, la marca de alimentos hialuronatos “Black Zero” y la marca de bebidas hialuronatos “rincón perdido”, el patrón de marca Se abrió inicialmente, el negocio de alimentos funcionales comenzó bien. Se están desarrollando varios nuevos productos de la serie 2.0 para la salud de las personas que se quedan despiertas hasta tarde y se espera que estén disponibles en 2022.
La empresa aumenta la inversión en marketing, las actividades de I + D continúan: 21 años la tasa de gastos de venta de la empresa es de 49,24% / yoy + 7,49 PT, la tasa de gastos de gestión es de 6,12% / yoy – 0,03 PT; Tasa de gastos de I + D 5,75% / yoy + 0,39 PT. El cambio de los gastos de venta se debe principalmente al aumento de la remuneración de los empleados, el aumento de los ingresos de las ventas, el rápido crecimiento del rendimiento de los productos funcionales para el cuidado de la piel y el aumento de los incentivos para el desempeño del personal de ventas a fin de satisfacer las necesidades de expansión de las ventas de la empresa durante el período de que se informa. En los últimos 21 años, la empresa ha promovido continuamente la idea y la imagen de la marca, ha construido la marca nacional, ha aumentado el costo de la publicidad y el desarrollo del mercado. El aumento de la inversión en I + D se debe principalmente a que la empresa continúa llevando a cabo investigaciones técnicas y de productos en muchas direcciones, como dispositivos médicos, productos funcionales para el cuidado de la piel, alimentos funcionales, medicamentos y materias primas relacionadas con el campo. La empresa se adhiere al principio a largo plazo, con la fuerza de R & D para consolidar las barreras de la competencia y el foso, la inversión en I + D de más de 280 millones de yuan aumentó más del 100% año tras año, el número de personal de I + D de 571 personas aumentó en 194 personas año tras año, 239 proyectos de investigación en 116, 89 patentes de invención autorizadas, un aumento de 40.
Sugerencia de inversión: la empresa es líder mundial en la industria del ácido hialurónico, la ventaja de toda la cadena de la industria es prominente, la estrategia de tracción en cuatro ruedas abre el espacio de crecimiento continuo, la proporción de recompra de productos para el cuidado de la piel se espera que aumente con la promoción efectiva. De acuerdo con el informe anual de la empresa, estimamos los ingresos de la empresa para 2022 – 2024 en 7.158 millones, 9.162 millones, 11.499 millones, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz es de 980 millones de yuan, 1.320 millones de yuan, 1.730 millones de yuan, un aumento del 25,2%, 35,1% y 30,6%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior, y el PE correspondiente a 22 – 24 años es de 55x / 41x / 31x, manteniendo la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos, riesgo de intensificación de la competencia industrial, promoción de nuevos productos menos de lo esperado, etc.
