Anhui Heli Co.Ltd(600761) ( Anhui Heli Co.Ltd(600761) )
Eventos
El 9 de marzo, la empresa publicó el informe de rendimiento 2021: 2021 la empresa logró ingresos de explotación de 15.420 millones de yuan, año tras año + 20%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 630 millones de yuan (- 13% año tras año); El beneficio neto neto deducido de la no devolución fue de 500 millones de yuan, una disminución del 17% con respecto al a ño anterior; La Roe ponderada fue del 11%.
Puntos de inversión
El crecimiento anual de los ingresos se ajustó a las expectativas, y la rentabilidad se vio afectada por los precios de las materias primas y las políticas activas de ventas.
La situación económica de China en el cuarto trimestre de 2021 ha mejorado constantemente y la demanda del mercado de carretillas elevadoras ha aumentado continuamente. La empresa está impulsada por el aumento continuo de la demanda del mercado de carretillas elevadoras de litio y otras nuevas fuentes de energía, el estallido de órdenes de exportación y otros factores para lograr un crecimiento constante de los ingresos. En 2021, la empresa se vio afectada por el alto crecimiento de las ventas de vehículos de clase III. Se espera que las ventas de vehículos completos de la empresa alcancen un crecimiento de alrededor del 30% en 2020, y se espera que las ventas anuales de carretillas elevadoras superen los 280000. Como principal materia prima, el precio del acero ha aumentado continuamente desde el cuarto trimestre de 2020, y el costo de la empresa ha aumentado continuamente. En el mismo período, la empresa adoptó una política activa de ventas, que se centró en la mejora de la cuota de mercado, lo que dio lugar a una presión sobre el tipo de interés neto en 2021 y a un aumento de los ingresos, mientras que el crecimiento del beneficio neto de la empresa matriz disminuyó.
Se espera que el impacto de los precios de las materias primas disminuya gradualmente y aumente la proporción de las ventas de exportación.
En el cuarto trimestre de 2021, el precio del acero mostró una tendencia a la baja en primer lugar, la empresa puede controlar eficazmente la fluctuación de los costos mediante el bloqueo anticipado de los precios, etc., y la ventaja de los costos a gran escala es obvia. Creemos que la empresa, como líder de la industria, tiene una fuerte capacidad de negociación, se espera que aumente el precio final de los productos a través de medios como la presión de transmisión aguas abajo. Se espera que el impacto de los precios de las materias primas en la empresa se debilite gradualmente en 2022, que la presión de los costos se transmita gradualmente hacia abajo y que la rentabilidad de la empresa se estabilice. Las ventas de exportación de la industria de carretillas elevadoras aumentaron más del 85% en 2021. En 2021, la empresa h Representa el 21% de las ventas de exportación, esperamos que las ventas de exportación de la empresa se eleven al 25% en 2021, se espera que el futuro alcance el 30% y la posición siga mejorando.
Las ventas totales de la industria de carretillas elevadoras de horquilla se mantuvieron a un alto ritmo, y se espera que la cuota de mercado de la empresa siga aumentando.
En 2021, las ventas de carretillas elevadoras en toda la industria ascendieron a 1,1 millones de unidades, lo que representa un aumento del 37% con respecto al a ño anterior; Las ventas en China ascendieron a 780000 unidades, un 27% más que en el mismo período del año anterior; Las ventas de exportación ascendieron a 320000 unidades, un aumento del 74% con respecto al a ño anterior, y la demanda de carretillas elevadoras siguió siendo fuerte. En 2021, el volumen total de ventas de carretillas elevadoras de litio en la industria fue de 330000 unidades, lo que representa un aumento del 106% con respecto al a ño anterior. Con la expansión de la capacidad de producción y la mejora del nivel de inteligencia de la línea de producción, esperamos que el crecimiento anual de las ventas y los ingresos de la empresa en 2022 sea mayor que el de la industria, y se espera que la cuota de mercado aumente aún más.
Previsión y valoración de los beneficios
Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 6,3 / 8,7 / 1.060 millones de yuan, con un aumento interanual de – 13 / 37% / 22%, lo que corresponde a un pe actual de 12 / 9 / 7 veces. La valoración de la empresa está por debajo del promedio de la industria y se espera que se restablezca gradualmente. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
La tasa de crecimiento de las inversiones macroeconómicas y manufactureras fue inferior a la prevista; Los precios de las materias primas fluctúan considerablemente; Deterioro de la competencia industrial
