Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) ( Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) )
Eventos
La empresa anunció la intención de adquirir el 71,96% de las acciones de Hunan Huairen Daheng
En la noche del 6 de marzo, la compañía anunció que compraría el 71,96% de las acciones de Hunan Huairen Dah Health Industry Development Co., Ltd. Después de la reorganización con sus propios fondos por valor de 1.637 millones de yuan. Después de la transacción, la compañía se dará cuenta de su control.
Anuncio de terminación de la adquisición del 51% de las acciones de huatuo farmacias
En la noche del 6 de marzo, la empresa puso fin a la adquisición de acciones porque huatuo farmacias no había llevado a cabo la cesión de activos y la entrega dentro del plazo estipulado.
Un breve comentario
Mantener la salud de Huairen y profundizar la distribución del mercado en la provincia
La empresa tiene la intención de adquirir el 71,96% de las acciones de Hunan Huairen Dah Health Industry Development Co., Ltd. Después de la reorganización con sus propios fondos por valor de 1.637 millones de yuan. Una vez concluida la transacción, la empresa controlará la empresa de que se trate.
Huairen da Health focused on Hunan Market, with Huaihua, Shaoyang, Xiangxi Tujia and Miao Autonomous Prefecture, Zhang Jia Jie Tourism Group Co.Ltd(000430)
Antes de la adquisición, la empresa poseía el 4,16% de las acciones de Huairen dahuang, adquirió el 71,96% de las acciones de 14 vendedores como Lin chengxiong, Chen Ping y Huaihua renxin en efectivo, y las acciones de Huairen dahuang aumentaron al 76,12% después de la adquisición.
Los términos de la transacción son buenos: 1) Los fundadores retienen parte de sus acciones y se comprometen a apostar por el rendimiento, lo que constituye otro punto de referencia para el modelo de adquisición “Spark Fire”. Después de la adquisición, Lin chengxiong, fundador de Huairen Dah Health, y otros tres accionistas principales conservarán el 20% de las acciones y seguirán desempeñando un papel importante en la gestión, y se comprometerán con el rendimiento futuro de Huairen Dah Health en los términos del Acuerdo, lo que demuestra que la dirección de Huairen Dah Health y La empresa se centran en el futuro, a largo plazo, Determinación del desarrollo común: en 2022 – 2024, el beneficio neto de la madre no será inferior a 110 millones de yuan, 131 millones de yuan y 152 millones de yuan, respectivamente, y la tasa media anual de crecimiento compuesto será de aproximadamente el 20,17%. El efecto sinérgico es notable, el precio de esta transacción es razonable. De acuerdo con el beneficio neto anual de Huairen Daheng en 2020 de 999919 millones de yuan, la valoración general de la transacción es de 2.275 millones de yuan, la relación precio – beneficio de la transacción es de 22,75 veces. Debido a las características de la industria, la relación precio – beneficio y la tasa de prima del objetivo de adquisición de empresas comparables dependen de la escala de activos del objetivo de adquisición. Huairen tiene un gran volumen de salud, tiene un fuerte efecto de marca y efecto de escala en su área principal de Hunan occidental, y tiene un efecto sinérgico significativo con el negocio de la empresa que opera en la región de Hunan. La relación precio – beneficio de esta transacción es de 22,75 veces menor que la relación precio – beneficio de 24,66 veces y la relación precio – beneficio de 28,34 veces en el caso de la adquisición de más de 1.000 millones de grados. Teniendo en cuenta el notable efecto sinérgico, el precio de esta transacción se encuentra en un rango muy razonable.
La estrategia de M & A es de gran importancia: 1) la empresa se dará cuenta de la cobertura general de las principales regiones de la provincia de Hunan, lo que ayudará a ampliar aún más la ventaja competitiva. Hasta el 30 de septiembre de 2021, la red nacional de comercialización de la empresa abarca 22 mercados provinciales y más de 140 ciudades a nivel de prefectura, con un total de 8.163 tiendas, incluidas 6.055 tiendas directas y 2.108 tiendas afiliadas. En Hunan, las tiendas de la empresa se distribuyen principalmente en Changsha, Chenzhou, Hengyang, Loudi, Xiangtan, Zhuzhou y otras áreas de Hunan oriental, Hunan meridional y Hunan central. Huairen Daheng posee más de 660 farmacias autónomas en Hunan y Guizhou, y ocupa el primer lugar en la ciudad de Huaihua, la ciudad de Shaoyang y la Prefectura Autónoma de Xiangxi. Huairen Daheng ocupa el primer lugar en la cuota total de mercado de la región de Hunan occidental, con un efecto de marca prominente, una buena calidad de gestión de tiendas y una buena aceptación por los consumidores locales, y una buena reputación de mercado y boca a boca en la región. Después de esta transacción, la tienda de salud Huairen se incorporará a la categoría de gestión de la empresa, llenará eficazmente el mercado de la empresa en la región occidental de Hunan, la cuota de mercado regional y la ventaja competitiva para mejorar significativamente; Consolidar la posición de liderazgo de la provincia de Hunan. La empresa y Huairen Daheng ocupan el segundo y tercer lugar en el número de tiendas en la provincia de Hunan, representando el 6,0% y el 2,4%, respectivamente. Después de la fusión, se espera que siete ciudades a nivel de prefectura (Changsha, Chenzhou, Loudi, Xiangtan, Huaihua, Shaoyang y Xiangxi) de las 14 ciudades locales de la provincia de Hunan se establezcan como líderes. Después de la adquisición, se espera que el número de tiendas de la empresa en la provincia de Hunan alcance los 1.900 (antes de la adquisición del número de tiendas de la empresa alrededor de 1.300, el número de tiendas de salud Huairen alrededor de 600). Mejorar eficazmente el efecto de escala y ajustarse a la tendencia de desarrollo de la industria. A través de esta transacción, el número de tiendas de la empresa, la cobertura regional y la penetración del mercado mejorarán, la escala de operación también se ampliará significativamente. Es propicio para ejercer el efecto de la economía de escala y el efecto de sinergia de costos, fortalecer la capacidad de negociación de los proveedores aguas arriba, reducir los costos de compra de productos y mejorar la rentabilidad general, de conformidad con la orientación de la política nacional.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones
Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 serán de 15.782 millones de yuan, 20.130 millones de yuan y 27.001 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 13,0%, 27,6% y 34,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, respectivamente. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz será de 693 millones de yuan, 785 millones de yuan y 997 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 5,3%, 20,0% y 27,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el EPS convertido será de 1,60 Yuan / acción, 1,92 Yuan / acción y 2,44 Yuan / acción, respectivamente, correspondientes a pe 26,2x, 21,8x y 17,1x. Mantener la calificación de compra.
Análisis de riesgos
Riesgo de cambio de la política industrial; Aumento de la competencia en el mercado; El progreso de la expansión de la escala no está a la altura de las expectativas; La integración de las tiendas M & a no está a la altura de las expectativas; Provisión por deterioro del Fondo de comercio.
