Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) ( Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
Puntos de inversión
Evento: la compañía publica el informe anual 2021. En 2021, los ingresos ascendieron a 4.950 millones de yuan, lo que representa un aumento del 87,9%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 780 millones de yuan (+ 21,1% año tras año). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 663 millones de yuan (+ 16,7% año tras año). La compañía planea distribuir un dividendo en efectivo de 4,90 yuan por cada 10 acciones. La compañía espera distribuir un dividendo en efectivo total de 235 millones de yuan, que representa el 30,06% del beneficio neto de la madre. En términos trimestrales, los ingresos de q1 – q4 en un solo trimestre aumentaron un 111% / 100% / 66% / 87%, respectivamente, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 41% / 31% / 14% / 9%, el beneficio neto deducido aumentó un 48% / 19% / 1% / 11%.
El margen bruto de la empresa es relativamente estable en general, la expansión de las empresas y la incubación hacen que la tasa de gastos de venta aumente. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 78,1%, una disminución de 3,3 PCT en comparación con el a ño anterior, y el margen bruto de la empresa en su conjunto fue relativamente estable. Desde el punto de vista de los costos, la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D de la empresa en 2021 fue de 49,2% / 6,1% / 5,7%, con un cambio de 7,4 PCT / 0,0 PCT / 0,3 PCT. La mejora de la estrategia médica y estadounidense en el primer año, la incubación funcional de alimentos y otros factores hacen que la tasa de gastos de venta aumente.
“Cuatro en uno” para avanzar sin problemas, el crecimiento funcional del cuidado de la piel sigue siendo fuerte. El negocio de la empresa abarca materias primas, terminales médicos, productos funcionales para el cuidado de la piel y alimentos funcionales. En 2021, los ingresos de las materias primas / terminales médicos / productos funcionales para el cuidado de la piel fueron de 9,0 / 7,0 / 3,32 millones de yuan, un aumento del 28,6% / 21,5% / 146,6% y una relación de ingresos del 18% / 14% / 67%, respectivamente. Materias primas: la tasa de crecimiento es relativamente rápida, la capacidad de producción de la fábrica de Tianjin después de la finalización de un mayor espacio de mejora, materias primas innovadoras con un aumento del 120%. Terminal médico: 2021 es el primer año de mejora de la estrategia de negocio médico – americano, el sistema de productos “rejuvenecimiento facial” se construye continuamente, los productos de investigación cubren la luz del agua, el relleno, el colágeno y la regeneración. Productos funcionales para el cuidado de la piel: en 2021, las cuatro principales marcas runbaiyan, Quadi, mibeier, BM actividad muscular se han duplicado o más, diseño diversificado de canales, atención a la creación de grandes productos estelares. Alimentos funcionales: los alimentos funcionales comenzaron bien en el primer a ño, lanzando tres marcas de alimentos funcionales, incluyendo la marca de agua de ácido hialurónico “Water Muscle Spring”, la marca de alimentos de ácido hialurónico “Black Zero” y la marca de bebidas de ácido hialurónico “rincón imaginario”.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la empresa es líder mundial en la industria del ácido hialurónico, el negocio de las materias primas se desarrolla constantemente, se extiende continuamente a los dispositivos médicos terminales, cosméticos y alimentos, etc. la ventaja de la integración bajo “tracción en las cuatro ruedas” es estable. Teniendo en cuenta el buen desarrollo de cada placa de la empresa en 21 años, aumentaremos el beneficio neto de la empresa de 2022 – 23 a 981 / 1.232 millones de yuan de 920 / 1.227 millones de yuan, y el beneficio neto estimado de 2024 a 1.520 millones de yuan. El valor de mercado actual corresponde a 55x / 44x / 36x de PE en 2022 – 24, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: aumento de la competencia, seguridad alimentaria, riesgo de regulación de la industria, promoción de productos menos de lo esperado.
