Guanghui Energy Co.Ltd(600256) ( Guanghui Energy Co.Ltd(600256) )
La industria de la energía sigue siendo próspera, el aumento de la cantidad y los precios ayudó a abrir el año nuevo. Mantener la calificación de “comprar”
La empresa emitió un anuncio de aumento anticipado del rendimiento del primer trimestre, se espera que el beneficio neto del primer trimestre de 2022 sea de 1.960 a 2.060 millones de yuan, en comparación con el mismo per íodo de 2021, un aumento de 1.157 a 1.257 millones de yuan, un aumento del 144% – 157%; Se espera que el importe de las pérdidas y ganancias no periódicas sea pequeño, lo que tiene poco efecto en el beneficio neto de la matriz. La industria del carbón, el gas natural y la industria química del carbón sigue siendo próspera, y los precios del carbón, el GNL, el metanol y los productos derivados del carbón son más altos. La producción de la empresa se llevó a cabo de manera ordenada, la tasa de utilización de la capacidad aumentó constantemente, la demanda descendente se mantuvo fuerte, el aumento de la cantidad y el precio impulsó a la empresa a superar las expectativas de rendimiento trimestral, el rendimiento anual de la empresa optimista. Mantenemos las previsiones de ingresos para 2021, aumentamos las previsiones de ingresos para 2022 – 2023, y el beneficio neto de la matriz para 2021 – 2023 se estima en 50,01 / 92,69 / 116,39 millones de yuan (valor anterior 50,01 / 62,75 / 79,75) con un crecimiento interanual del 274,3% / 85,3% / 25,6%; EPS se estima en 0,76 / 1,41 / 1,77 Yuan (ex 0,76 / 0,96 / 1,21 Yuan); En el último cálculo del precio de cierre, el PE correspondiente es 9,8 veces / 5,3 veces / 4,2 veces. Mantenga la calificación de compra.
El volumen y los precios de los principales productos comerciales aumentaron al mismo tiempo, superando las expectativas de rendimiento del primer trimestre
Bajo la influencia de la oferta y la demanda de conducción de desajustes, el apoyo a los costos y el consumo de energía “doble control” y “doble carbono”, el precio del carbón es alto. Debido a la tensión geográfica internacional, Europa y los Estados Unidos han adoptado una serie de sanciones contra Rusia, la oferta y la demanda mundiales de energía han cambiado y los precios de la energía en el extranjero siguen aumentando. Desde 2022, la economía china ha sido “estable”, la demanda descendente sigue siendo fuerte. Las actividades de producción de la empresa se llevaron a cabo de manera ordenada, la utilización de la capacidad aumentó constantemente. En este contexto, la producción y las ventas de los principales productos de la empresa están floreciendo, el aumento de la cantidad y los precios traen un rendimiento superior al esperado. Placa de gas natural: las ventas de GNL de la empresa aumentaron alrededor del 10% de enero a febrero, de las cuales las ventas de GNL de Qidong aumentaron un 17%. En marzo, el precio medio de venta del mercado de GNL en diferentes fuentes de gas aumentó entre un 77% y un 171% en comparación con el mismo período del año anterior y entre un 28% y un 30% en comparación con el mes anterior. Mediante la firma de la gran Asociación de larga duración (10 años) + la pequeña Asociación de larga duración (2 – 3 años), la empresa bloquea el gas natural que está muy por debajo del precio del mercado internacional. En el caso de que los precios del gas natural en el extranjero superen los nuevos máximos históricos, la empresa ajustará su estrategia de gestión de manera flexible y aportará grandes beneficios al comercio de tránsito marítimo. Placa de carbón: enero – febrero las ventas de exportación aumentaron alrededor del 17% año tras año; Los precios de venta en el mercado del carbón de la empresa aumentaron entre un 47% y un 164% en marzo, y se mantuvieron estables. Industria química del carbón: metanol: las ventas de enero a febrero disminuyeron alrededor del 6% año tras año, pero el precio medio de las ventas en el mercado chino fue de + 12,82% año tras año, compensando eficazmente la pequeña disminución de las ventas y aumentando los beneficios generales; En marzo, las ventas de metanol en China aumentaron un 49% año tras año y un 19% mes tras mes. Productos a base de carbón: Dado que el aumento de los precios del petróleo ha llevado a un aumento continuo de los precios del petróleo en China, el alquitrán de hulla ha sido favorecido como sustituto y la demanda ha aumentado rápidamente. Las ventas de enero a febrero aumentaron alrededor del 29% año tras año, y el precio medio de las ventas de alquitrán de hulla en Xinjiang fue de + 78,26% año tras año. En marzo, el precio medio de venta del mercado del petróleo a base de carbón aumentó alrededor del 118% año tras año y alrededor del 30% mes tras mes.
Período de crecimiento de cada placa, la expansión de la capacidad se llevará a cabo gradualmente
Placa de carbón: la capacidad de producción de la zona minera de baishihu ha aumentado de 8 millones de toneladas nucleares a 25 millones de toneladas, se ha obtenido el certificado de prospección de la mina de carbón de Malang y se construirá una capacidad de 15 millones de toneladas durante el 14º plan quinquenal; Bloque comercial de GNL: el volumen de negocios actual es de 3 millones de toneladas, la cuarta fase del proyecto se completará y pondrá en funcionamiento en agosto de 2022, la capacidad de negocios se espera que alcance los 5 millones de toneladas y se ampliará a 10 millones de toneladas en el 14º plan quinquenal; Placa química del carbón: 400000 toneladas de Etilenglicol han sido probadas y se espera que entren en producción en el segundo semestre de 2022.
Consejos de riesgo: la recuperación económica es inferior a lo esperado; Los precios de la energía cayeron bruscamente; Aumento de la capacidad previsto
