Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) ( Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
La empresa publicó el informe anual 2021: 1) a lo largo del año, la empresa logró ingresos de 3.095 millones de yuan, año tras año + 35,44%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 643 millones de yuan (+ 62,97%). El beneficio neto de la madre está cerca del límite superior de la previsión del rendimiento, y la tasa de crecimiento es significativamente mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos; En el cuarto trimestre, los ingresos ascendieron a 910 millones de yuan (año tras año + 35,62% / ciclo – 3,81%); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 187 millones de yuan (año tras año + 55,83% / cadena – 8,33%).
Las principales razones de la alta tasa de crecimiento del rendimiento de la empresa son las siguientes: 1) la industria, que se beneficia de la prosperidad continua de la industria fotovoltaica, el rendimiento de la empresa sigue creciendo; Terminal de ventas: el volumen de ventas de los principales conjuntos completos de baterías Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) \\ \\ \\ Costo final: en 2021, el margen bruto de las ventas totales de la empresa aumentó un 38,3%, un 4,28% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, mejorando así el beneficio neto: la reducción del margen bruto se benefició, por una parte, de la reducción de los costos de I + D, la realización de la sustitución nacional de las materias primas y las piezas de repuesto, as í como de la mejora de la escala de adquisiciones, mejorando así el derecho de negociación con los proveedores.
R & D Empowerment Enterprise Long – Term Growth, New and Old product upgrade iteration: in 2021, The investment in R & D of the company 313 million Yuan, 99.72 per cent; La inversión en I + D representó el 10,71% de los ingresos, lo que representa un aumento de 3,43 PCT en comparación con 2020, y sigue siendo elevada. La empresa siempre ha prestado atención a la investigación y el desarrollo, la introducción de talentos de gama alta en el extranjero en China, hasta el final del período de referencia, la empresa R & D personal 899 personas, representando hasta el 40,40% (13,91 PCT en comparación con 2020), además, en 2021, la empresa a ñadió 757 personas, alrededor del 67% para el personal de I + D, es suficiente para ver que la empresa presta atención a la construcción del equipo de I + D. Con la mejora continua de la inversión en I + D, la capacidad iterativa de actualización de productos de la empresa también se ha fortalecido, lo que se refleja no sólo en el avance de muchos nuevos productos, sino también en la nueva iteración de los productos existentes.
Los pedidos a mano están llenos y el incremento de los nuevos pedidos firmados se mantiene alto. A finales de 2021, el pasivo contractual total de la empresa era de 2.405 millones de yuan, lo que representa un aumento del 50,5% en comparación con 1.598 millones de yuan en 2020; Las acciones de la empresa ascendieron a 2.808 millones de yuan, un 33,9% más que el año anterior. Tanto el pasivo contractual como el nivel de inventario reflejan el rápido crecimiento de los pedidos. Desde el punto de vista de la estructura del producto, la tasa de crecimiento del conjunto completo de equipos de producción de baterías 000091 \\ \\
Heterojunctions whole Line Equipment or the company ‘s Future largest sales Highlights. Esperamos que la capacidad de construcción de la batería de Heterounión sea de 20 – 30 GW en 2022. Con el desarrollo de la aplicación de nuevas tecnologías (incluyendo microcristalización, smbb, cobre chapado en plata, impresión de placas de acero totalmente abiertas y obleas de silicio de gran tamaño), el costo de un solo vatio de la Batería de Heterounión se reducirá continuamente, y se espera que el costo de un solo vatio de la batería se nivele con el PERC en 2022. Se espera que la capacidad de hjt se duplique en 2023 y se espera que entre en un período de expansión rápida y alternativa en toda la industria en 2024.
Diseño prospectivo de semiconductores, campo de corte láser OLED, equipo de navegación casero. Campo de semiconductores: en diciembre de 2021, la empresa firmó un acuerdo de suministro con la empresa de fabricación de envases de chips semiconductores Jcet Group Co.Ltd(600584) , Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) \\ sobre el En la actualidad, la empresa ha desarrollado independientemente el equipo de ranura láser ha entregado Jcet Group Co.Ltd(600584) \\ Campo OLED: la empresa comenzó a desarrollar el equipo de panel OLED en septiembre de 2017, y desarrolló independientemente el equipo de corte láser de pantalla flexible, el equipo de corte láser de pantalla flexible de forma especial, el equipo de reparación láser de células y otros equipos básicos de proceso. En diciembre de 2021, la empresa ganó la licitación para el proyecto de la línea de producción amoled de Sexta generación de la empresa líder de paneles de visualización de China Beijing Oriental. Suministrará dos conjuntos de equipos de corte láser de flexión de pantalla flexible OLED desarrollados por nosotros mismos, que se aplican a la línea de producción de paneles amoled flexibles de teléfonos inteligentes en la fábrica de Mianyang de Beijing Oriental y la fábrica de Chongqing de Beijing Oriental, respectivamente. Creemos que los dispositivos de embalaje de semiconductores y los dispositivos OLED tienen un amplio espacio de sustitución y se espera que se conviertan en otro punto de crecimiento de negocios después de los dispositivos hjt de línea completa.
Sugerencias de inversión: como líder de equipo de toda la línea hjt, la empresa continúa invirtiendo en investigación y desarrollo para ayudar a reducir el costo de la batería hjt. Además, la empresa continúa a semiconductores, Corte láser OLED diseño de campo, o para la empresa a ñadir un nuevo punto de crecimiento de negocios. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 47,64 / 62,18 / 99,95 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz es de 9,59 / 13,04 / 22,41 millones de yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 62 / 45 / 26 veces, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la trayectoria de las células fotovoltaicas cambia, el progreso del proyecto de recaudación de fondos no se espera, la demanda fotovoltaica aguas abajo no se espera.
