Hvsen Biotechnology Co.Ltd(300871) ( Hvsen Biotechnology Co.Ltd(300871) )
Puntos de inversión
Resumen del rendimiento: los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 996 millones de yuan, un aumento del 28,1% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 130 millones de yuan, una disminución del 11,5% con respecto al año anterior, y un beneficio neto de 120 millones de yuan, una disminución del 17,1% con respecto al año anterior.
Observaciones: durante el período que abarca el informe, los precios de los cerdos vivos disminuyeron, la industria acuícola una vez entró en una profunda pérdida, el rendimiento de las ventas de la empresa aumentó un 28,1%, las ventas de drogas y preparados veterinarios sólidos 7.891,4 toneladas, un aumento interanual del 30,8%, las ventas de drogas y preparados líquidos ascendieron a 1 millón de litros, un aumento interanual del 21,9%. La proporción de clientes del Grupo de la empresa aumentó a ún más, los ingresos anuales de ventas de clientes del Grupo 610 millones de yuan, un aumento del 41% con respecto al a ño anterior, 449 nuevos clientes de ventas directas, en el caso de pérdidas graves en la acuicultura aguas abajo, mejorar su capacidad de gestión y control de riesgos, aplicar una política de crédito diferencial, la proporción de cuentas por cobrar en el total de activos disminuyó un 3,1% con respecto al año anterior. El costo de funcionamiento fue de 730 millones de yuan, un aumento del 48,2% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. La disminución de los beneficios se debió principalmente a la influencia de los precios de las materias primas aguas arriba. El aumento de los precios de los productos básicos hizo que el costo de producción de las materias primas aumentara. Por otra parte, la inspección de la protección del medio ambiente, el doble control del consumo de energía, la política de “doble carbono” y la limitación de la electricidad hicieron que la oferta fuera limitada, por En la actualidad, el precio de las materias primas sigue bajando a un nivel normal, con referencia al índice de precios de las materias primas veterinarias (VPI), a finales de febrero era de 85, lo que representa una disminución del 17,1% en comparación con el máximo de octubre de 21 a ños, y el margen de beneficio de la empresa mejorará gradualmente, y el proyecto de materias primas se pondrá en funcionamiento en la segunda mitad del año, lo que puede resolver fundamentalmente el problema de la calidad de las materias primas y el precio incontrolable, comprender la integración aguas arriba y aguas abajo y entrar en el camino del desarrollo.
Con la eliminación de la capacidad de producción atrasada, el rápido desarrollo de la industria de la medicina veterinaria y la rápida mejora de la concentración de la industria, se espera que la empresa aumente la viscosidad de los clientes y amplíe la cuota de mercado con productos superiores. En 2019, el número de empresas de la industria nacional de medicamentos veterinarios fue de 1.632, una disminución del 4% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y varias políticas fortalecieron la gestión para promover la transformación y mejora de la industria. En junio de 2020 se aplicó la nueva versión de las normas de evaluación de la aceptación GMP de los medicamentos veterinarios, se aumentó el umbral de acceso a la producción de medicamentos veterinarios, se evitó la construcción repetida de bajo nivel y el exceso de capacidad, se especificó que las empresas de producción de medicamentos veterinarios debían pasar la nueva versión de las normas de auditoría antes del 1 de junio de 2022 antes de continuar la producción y la gestión, y la producción atrasada se eliminaría del mercado. Al mismo tiempo, con el fin de garantizar la seguridad alimentaria y promover la cría ecológica, a partir de julio de 2020, las empresas chinas de producción de piensos prohibirán la resistencia en todos los aspectos, refiriéndose a la experiencia de la UE sobre la prohibición de la resistencia a los piensos, la inmunidad del ganado y las aves de corral disminuirá después de la “Prohibición de la resistencia”, y la demanda de medicamentos que contienen antibióticos aumentará en consecuencia cuando se produzcan enfermedades. Aumentar los ingresos de explotación. La concentración de la industria de la cría de cerdos está aumentando constantemente, y la proporción de cerdos vivos de diez empresas porcinas que cotizan en bolsa aumentó del 10,4% en 2020 al 14% en 2021. La conciencia de la prevención y el control de enfermedades se ha fortalecido. La empresa ha establecido una red de marketing que combina La venta directa de clientes de grupo y la venta de canales de distribución, y ha cubierto varios tipos de usuarios finales de medicamentos veterinarios. La proporción de clientes del Grupo sigue aumentando, el futuro de una comercialización más precisa, el rendimiento es bueno.
El negocio de la empresa se expande hacia arriba en la cadena de la industria, persigue la calidad del producto y capta la ventaja competitiva de la integración al mismo tiempo. La calidad de los productos de la empresa no sólo ha sido reconocida en China, sino que también se exporta al sudeste asiático, Sudáfrica, América del Sur y otros lugares. En la actualidad, se está construyendo activamente la base xingou de Hubei, incluida la base de producción automática de polvo / polvo / premezcla y el Centro de control de calidad R & D. Desde el punto de vista de la API, la capacidad actual de producción de tyvanomicina es de 240 toneladas, y la construcción en curso avanza rápidamente, la producción anual de 1000 toneladas de tyvanomicina y la producción anual de 600 toneladas de tyvanomicina proyecto de expansión de la línea de producción en la instalación de equipos. La integración de la preparación de la API mejorará aún más la capacidad de control de costos y calidad de los productos futuros. Al mismo tiempo, la empresa siguió fortaleciendo la investigación y el desarrollo, durante el período que abarca el informe, obtuvo el nuevo certificado de medicamentos veterinarios de tydroxin (categoría II), tydroxin inyectable (categoría II), gongamaranto Zhili San (categoría III) y 7 nuevas patentes de invención autorizadas.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que EPS de 2022 a 2024 sea de 1,21 Yuan, 1,69 yuan y 2,25 Yuan, respectivamente, y que el PE dinámico correspondiente sea de 22 / 15 / 12 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica de la acuicultura aguas abajo; Las ventas de productos no son tan buenas como se esperaba.
