Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ( Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
Event: The Company announced the Annual Report of 2021, the company achieved Operational income of 23.3 billion Yuan in 2021, Increasing 46.29 per cent year on Year, Realizing the net profit belonging to the parent company of 7.07 billion Yuan, Increasing 52.95 per cent year on year on Year, the net profit belonging to the parent company of 7.33 billion Yuan, Increasing 51.33 per cent year on year on Year Al mismo tiempo, la empresa anunció el plan de distribución de dividendos, el plan de distribución de dividendos en efectivo a las acciones con condiciones de venta ilimitadas 03210 Yuan (impuestos incluidos) por acción, las acciones con condiciones de venta limitadas a la distribución de dividendos en efectivo 02648 yuan por acción.
El auge de la industria impulsó el aumento de los precios de los principales productos, el control de la oferta de seguros para aumentar los ingresos. La empresa es una empresa líder en el campo de la nueva industria química del carbón en China, que se dedica principalmente a la producción de olefinas y coque a partir de carbón. Sus principales productos incluyen polietileno, polipropileno y coque. En 2021, con la recuperación económica en el extranjero, el aumento de la demanda, los precios del carbón, el petróleo crudo y otras fuentes de energía aumentaron considerablemente, lo que impulsó el aumento de los precios de las olefinas, el coque y otros productos de la empresa, lo que impulsó el crecimiento de los ingresos principales de La empresa. Las ventas de polietileno, polipropileno y coque de 2021 alcanzaron 73,8, 62,4 y 4.544 millones de toneladas, respectivamente, con una variación interanual del 7,55%, el – 1,53% y el 2,65%, y el precio de venta fue de 7.329,66 Yuan / T, 7.657,18 Yuan / T y 196464 Yuan / T, respectivamente, con un aumento interanual del 17,93%, 9,86% y 69,70%. Bajo el impulso del aumento de los precios de los productos, la empresa logró ingresos de explotación anuales de 23.300 millones de yuan, un aumento del 46,29%, de los cuales 11.520 millones de yuan, un aumento del 24,93%, 9.336 millones de yuan, un aumento del 79,43%, ingresos de productos químicos finos de 2.367 millones de yuan, un aumento del 62,90%.
En el caso de la escasez anual de carbón y otras materias primas, la empresa, por una parte, reduce el consumo de energía, materias primas y mejora la eficiencia de las operaciones para controlar los costos, por otra, se pone en contacto con los proveedores nuevos y antiguos y, por otra, introduce el carbón de alto valor térmico de Xinjiang como suplemento para garantizar un suministro estable de materias primas. A través de diversas medidas de control de la oferta y la garantía de capital, el margen bruto anual de la empresa disminuyó ligeramente y se mantuvo en un nivel relativamente alto. El margen bruto global de 2021 fue de 42,21%, una disminución de 2,89 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, de los cuales el margen bruto de olefinas fue de 32,31%, una disminución de 10,46 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, el margen bruto de coque fue de 55,23%, un aumento de 1,68 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, el margen bruto de productos químicos finos fue de 38,34%, un aumento de 9,48 puntos porcentuales en comparación con el año anterior. Además, el control de los gastos de la empresa es mejor, la tasa total de gastos durante todo el año es del 4,5%, una disminución del 4,63%. La tasa de gastos de venta fue del 0,26%, una disminución interanual del 3,12%. Impulsada por la disminución de la tasa de gastos, la tasa neta de interés anual de la empresa fue del 30,35%, un aumento de 1,33 puntos porcentuales, lo que impulsó el crecimiento del rendimiento anual.
El petróleo crudo entra en el rango de alto precio del petróleo, el líder de la industria química del carbón se espera que se beneficie. Desde finales de 2021, con el aumento de la demanda y la restricción de la oferta, el precio mundial del petróleo crudo ha aumentado rápidamente y ha entrado gradualmente en el rango de los altos precios del petróleo. El reciente conflicto ruso – ucraniano ha intensificado aún más la tensión de la oferta mundial de petróleo crudo y ha promovido un mayor aumento de los precios del petróleo. En el caso de la operación de alto precio del petróleo crudo, la producción de olefinas a partir del carbón como ruta alternativa tiene una fuerte elasticidad de los beneficios. Aunque el precio del carbón también experimentó un aumento significativo en 2021, bajo el control de la política nacional de ampliación de la oferta, el precio del carbón se ha reducido a un nivel relativamente bajo. El 24 de febrero, la Comisión de desarrollo y reforma publicó la circular sobre la mejora del mecanismo de formación de precios del mercado del carbón, en la que se aclaraba que el precio medio y a largo plazo de los impuestos sobre el carbón descargado en el puerto de Qinhuangdao oscilaba entre 570 Yuan / tonelada y 770 Yuan / tonelada, lo que podría dar lugar a una disminución de los costos de las materias primas de la empresa. En la actualidad, los precios del petróleo, el etano y el propano siguen siendo relativamente altos, lo que da lugar a una ventaja de costos para el proceso de preparación de olefinas a partir del carbón.
Todos los proyectos avanzan constantemente para garantizar el crecimiento futuro del rendimiento. En 2021, los proyectos de la empresa avanzaron constantemente, proporcionando una base sólida para el crecimiento futuro del rendimiento. El proyecto principal del proyecto de cogeneración de coque de 3 millones de toneladas al a ño se ha completado y se espera que entre en funcionamiento en sucesión. En ese momento, la capacidad total de coque de la empresa aumentará de 4 millones de toneladas anuales a 7 millones de toneladas anuales, lo que garantizará el crecimiento de los resultados de este año. El proyecto de demostración de almacenamiento y aplicación de hidrógeno electrolítico se completará a finales del primer trimestre, y el proyecto de generación de electricidad está en construcción. Una vez terminado el proyecto, el consumo anual de recursos de carbón puede reducirse en 380000 toneladas, las emisiones anuales de dióxido de carbono pueden reducirse en 660000 toneladas y las emisiones totales de carbono de las instalaciones químicas pueden reducirse en un 5%. Además, el proyecto de producción de olefinas a partir de 500000 toneladas anuales de carbón y 500000 toneladas anuales de utilización integral de C2 – C5 en la tercera fase de Ningdong avanzó constantemente, incluida la unidad Eva de 250000 toneladas anuales. Ningdong Fourth phase has been published before EIA. Además, la mayoría de los procedimientos de aprobación se han aplicado en el proyecto de 4 millones de toneladas anuales de carbón a olefinas en Mongolia Interior, y la empresa sigue mejorando otros procedimientos de aprobación del proyecto. Bajo la garantía de varios proyectos, la empresa tiene una base sólida para el crecimiento futuro del rendimiento.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Se espera que la empresa 2022, 2023 EPS 1,09 yuan y 1,53 Yuan, con el precio de cierre del 10 de marzo 17,17 Yuan, PE 15,70 y 11,21 veces, respectivamente, para dar a la empresa la calificación de inversión de “aumento de acciones”. Consejos de riesgo: los precios de las materias primas aumentaron considerablemente y el progreso del proyecto fue inferior a lo previsto
