0 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) (0 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) )
Evento: la empresa publicó recientemente el informe de rendimiento 2021, los ingresos anuales de explotación de 5.656 millones, yoy + 43,2%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.493 millones de yuan, yoy + 146,6%, cerca del límite superior de previsión del rendimiento (entre 1.350 millones y 1.550 millones). El beneficio neto retenido fue de 1.384 millones, yoy + 169,7%. En un solo trimestre, en los cuatro trimestres de 2021, el beneficio neto de la madre fue de 247 millones, 269 millones, 440 millones, 538 millones, yoy + 122,9%, 115,2%, 258,1% y + 117,6%, respectivamente.
Comentarios: en 2021, la empresa se centra en la “Construcción de la cadena ecológica de la industria de componentes electrónicos”, se centra en promover el desarrollo de alta calidad, nuevos componentes electrónicos de la placa de la empresa aguas abajo de la demanda de productos de alta fiabilidad del crecimiento de la demanda de los clientes, la Proporción de ventas de productos de alto valor añadido aumentó año tras año, el rendimiento anual aumentó rápidamente. Al mismo tiempo, la empresa en 2020, 2021 ha llevado a cabo el procesamiento de costos por separado: 1) en 2020, la empresa a la filial Shenzhen Communications Bankruptcy settlement, Shenzhen Communications tiene otras cuentas por cobrar y préstamos confiados a la pérdida total de deterioro del crédito, la cantidad acumulada de 109 millones de yuan; En 2021, con el fin de acelerar la separación de las funciones sociales de las empresas estatales y resolver los problemas heredados de la historia, la empresa adoptó un plan único para los gastos no relacionados con la planificación general, que se distribuyó de conformidad con los métodos existentes, por un monto de 233 millones de yuan.
Focus on new electronic components, form Performance Growth Power Point. Después de un ajuste estructural continuo, transformación y mejora, la proporción de nuevos componentes electrónicos sigue aumentando, los ingresos de la empresa en 2020 representaron el 99,22%, la tasa de interés neta de 2019 – 2021q3 es del 8,1%, el 15,3% y el 22,6%, respectivamente, la tasa de interés neta sigue aumentando. Zhenhua micro, una subsidiaria, se dedica principalmente a circuitos integrados híbridos de película gruesa, que se descarga rápidamente en campos especiales. El beneficio neto de 2021h1 es de 115 millones de yuan, y el beneficio neto de 2018 – 2020 es de 201,1%. La empresa Sun Zhenhua xinyun anunció en octubre de 2021 que invertiría 160 millones de yuan en la adaptación de la planta existente, construiría una línea de producción y formaría una capacidad de producción anual de 600 millones de condensadores de chip. El período de construcción del proyecto es de 36 meses, lo que representa un aumento de los ingresos anuales de 230 millones de yuan y un beneficio neto de 16.669 millones de yuan.
El efecto de los incentivos de capital es notable. La empresa llevó a cabo el primer plan de incentivos de opciones de acciones en 2019, con 368 personas, 911000 opciones de acciones concedidas, el precio de ejercicio de 11,92 Yuan / acción, y el período de validez de 5 años a partir de la fecha de concesión. El período de ejercicio es del 10 de octubre de 2021 al 9 de octubre de 2022. La proporción de ejercicio es del 40%, 30% y 30%, respectivamente.
Sugerencias de inversión: Creemos que la empresa a través del ajuste estructural, la transformación y la mejora, la aplicación de productos de alto valor añadido en áreas clave del mercado se ha fortalecido continuamente, se ha convertido en una empresa líder de componentes electrónicos especiales. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2021 a 2023 sea de 1.491 millones de yuan, 2.005 millones de yuan y 2.963 millones de yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones correspondiente a 2021 – 2023 PE es 37x / 28x / 19x. Teniendo en cuenta la fuerte demanda del nuevo negocio de componentes electrónicos de la empresa, esperamos que el rendimiento de la empresa siga creciendo rápidamente, cubriendo por primera vez, dando una calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no es lo que se esperaba, el desarrollo de nuevos modelos no es lo que se esperaba, los pedidos y la entrega de productos no son lo que se esperaba.
