Road Environment Technology Co.Ltd(688156) ( Road Environment Technology Co.Ltd(688156) )
Puntos de inversión
La eliminación de lodos y lodos de la industria principal ha aumentado constantemente, y la recuperación de granos de vino ha abierto nuevas vías de crecimiento. Durante más de diez años, la empresa ha estado trabajando en la eliminación de lodos y lodos de labranza profunda, que abarcan principalmente el tratamiento de lodos fluviales y lacustres, lodos de ingeniería y residuos industriales. En 2017 – 2021, la tasa de aumento compuesto de los beneficios netos de la empresa a la madre ascendió al 29,19%. En 2021, el efecto de la liberación inicial de piensos fermentados por fermentación biológica de lías de licor fue obvio, y se espera que la proporción aumente continuamente en el futuro.
La comercialización aguas arriba de las lías de vino, la política de restricción aguas abajo & la ventaja de precio promueve la liberación de la demanda de piensos de las lías de vino. El modelo comercial de utilización de los recursos de las lías de vino es la recuperación de las lías de vino aguas arriba, los productos de fermentación biológica de gama media y las ventas de piensos aguas abajo.
Adquisición de lías aguas arriba: la comercialización de las materias primas, la escala & la capacidad de almacenamiento y transporte promueven conjuntamente las ventajas de los materiales. Los principales métodos de tratamiento de las lías de vino originales son el vertedero o la fabricación de fertilizantes y piensos simples, el proceso de tratamiento es fácil de contaminar el medio ambiente y la pérdida de nutrientes al mismo tiempo, teniendo en cuenta los requisitos de calidad y radio de transporte, las empresas que tienen la escala de tratamiento y La capacidad de almacenamiento y transporte tienen la ventaja de obtener materiales, y la producción nacional de licor en 2020 es de 7,41 millones de litros. De acuerdo con la relación de conversión proporcional, calculamos que el espacio de mercado de la teoría de los piensos para lías de vino es de 17.800 millones de yuan. Ventas de productos intermedios: la política de resistencia limitada acelera la demanda de productos, la alta relación calidad – precio acelera el volumen. Impulsada por la política nacional de limitación de la resistencia y reducción de la resistencia, la demanda de piensos fermentados biológicos ricos en componentes funcionales de las lías de vino se ha intensificado, y los componentes nutritivos de los piensos de las lías de vino son ricos, que pueden sustituir a parte de la harina de maíz y soja. La Relación entre el rendimiento y el precio de los productos de piensos de las lías de vino se ha calculado sobre la base del precio actual de cada producto, y la producción total de piensos para cuatro tipos principales de animales en 2021 fue de 290 millones de toneladas. De acuerdo con la proporción de adición correspondiente de diferentes categorías, calculamos que el espacio de mercado de la teoría de la alimentación de lías de vino correspondiente es de 23.100 millones de yuan.
La expansión de la producción de granos de vino se está llevando a cabo rápidamente, y la tecnología & canal & posición de consolidación de la superioridad del producto. Las patentes de investigación y desarrollo son abundantes y la industrialización de la tecnología ha logrado resultados. La Empresa desarrolló independientemente el proceso de recuperación de granos de vino, y a principios de 2022 autorizó 23 patentes de investigación y desarrollo independientes; Gulin Luthor, el primer proyecto de recursos, fue concebido durante seis años y obtuvo beneficios netos en 2020. La Unión del canal de la tarjeta regional ocupa la ventaja de la industria en primer lugar. Las empresas de alta tecnología han sido introducidas por el gobierno local y se han reservado para proyectos de desarrollo de los escasos recursos de tierras; Las lías de extracción directa aguas arriba, la producción a gran escala y de alta eficiencia, la firma de una asociación a largo plazo para garantizar la estabilidad de los materiales entrantes; Los clientes intermedios se extienden por todo el país, dispersan la oferta para protegerse contra las fluctuaciones, y han entrado en la lista de proveedores de clientes clave durante muchos años. Alta relación calidad – precio & valor de la función, precio de los productos de alimentación & gran espacio para mejorar la permeabilidad del mercado. La categoría de productos de la empresa es completa, la función y los indicadores nutricionales son prominentes, en comparación con las materias primas para piensos comunes, como el maíz, la harina de soja, etc., tiene una ventaja obvia en el costo y el valor funcional, el futuro precio del producto y la permeabilidad del mercado para mejorar El espacio. La capacidad de producción de piensos prevista de 300000 toneladas es más de cuatro veces mayor que la expansión, el proyecto típico tiene una fuerte rentabilidad. La empresa ha llevado a cabo la distribución de la industria en Gulin, Renhuai, Jinsha y Huichuan, Provincia de Guizhou, y tiene previsto realizar 300000 toneladas de capacidad de alimentación de lías de vino para 2023, más de cuatro veces la expansión de la capacidad de producción en 2021. Tomando como ejemplo el proyecto Gulin, la tasa neta de interés de un solo proyecto alcanza el 21,75% cuando la producción completa, Roe alcanza el 37% y la rentabilidad sobresale. Además de los recursos de licor de salsa, la empresa también ampliará el uso de otros licores aromatizantes, proteínas de insectos y otros residuos orgánicos para abrir el espacio de crecimiento.
El modelo de industrialización & el acuerdo a largo plazo como base, la protección del río Yangtze + la expansión regional de Guangdong, Hong Kong y Macao impulsó el crecimiento.
El modelo de negocio de la empresa de lodos de ríos y Lagos y lodos de ingeniería es estable. En el futuro, la protección del río Yangtze y los nuevos proyectos en Guangdong, Hong Kong, Macao y la región de la bahía se distribuirán activamente para lograr un crecimiento constante de la industria principal tradicional.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Creemos que el espacio de mercado de la recuperación de granos de vino es suficiente, la ventaja de los productos de primera entrega de la empresa es prominente y la posición de liderazgo se consolida, la capacidad de producción se espera que alcance un rápido crecimiento, esperamos que el beneficio neto de La empresa matriz de 2021 a 2023 sea de 0,77 / 1,05 / 171 millones de yuan, un aumento del 61,25% / 36,80% / 62,43% año tras año, correspondiente a 28,21, 13 veces PE, cobertura inicial, Dar una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los nuevos pedidos firmados de Limo fluvial y lacustre no están a la altura de las expectativas, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, el riesgo de fluctuación de los precios de mercado, el aumento de la competencia industrial.
