Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Resumen del evento: el 8 de marzo de 2022, la empresa publicó el boletín de producción y ventas de febrero, las ventas de automóviles fueron 708000, año tras año - 20,5% / cadena - 36,7%; Las ventas acumuladas de enero a febrero ascendieron a 182600 vehículos, frente al 20,0% del año anterior.
La escasez de suministro de chips limita la capacidad de producción, las ventas de la empresa a corto plazo bajo presión. Las ventas de febrero cayeron un 20,5% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, más débiles que el rendimiento de la industria (según la Asociación de Turismos, las ventas de vehículos de pasajeros en sentido estricto en China en febrero ascendieron a 1.455000, frente a + 26,9% en comparación con el mismo per íodo del año anterior / CNR - 32,6%). Departamento principal 1) influencia de las vacaciones del Festival de primavera; Bosch ESP chip Supply is Limited (Bosch ESP is the company 's Main Model Exclusive Supplier). Desde el punto de vista de la Sub - marca, las ventas de Havre / tank / Euler / wey / pickup fueron de 4,20 / 0,65 / 0,63 / 0,44 / 116000 unidades, respectivamente, año tras año - 31,2% / + 96,0% / - 15,1% / + 103,1% / - 23,1%. Sólo la marca Tank y wey aumentaron año tras año bajo la influencia de la baja base, y las otras tres marcas cayeron año tras año. En la actualidad, el suministro de chips ESP es insuficiente para perturbaciones a corto plazo, la empresa está negociando activamente con los proveedores, se espera que el suministro de chips ESP se reanude gradualmente en marzo, el suministro de chips en el segundo y tercer trimestre se aliviará aún más. En la actualidad, la empresa tiene un gran número de pedidos a mano, se espera que la recuperación de chips impulse las ventas al alza.
Optimización continua de la estructura de ventas, la demanda de vehículos personalizados de gama alta. Sub - Brand Key Vehicles: 1) Haver: haver h6 sales 196000 Vehicles, on - 38.1%; Las ventas de más de 5.000 animales, que se enumeran en los tres meses de ventas acumuladas por debajo de 20.000, rendimiento de ventas brillantes. Tanques: las ventas de tanques 300 fueron de 650000, las ventas acumuladas en el mercado cayeron por debajo de 100000, tanques 500 (Guangzhou Auto Show pre - venta el primer día de pedidos válidos más de 22.000) en el mercado en marzo, los beneficios de los tanques de refuerzo de alta gama. Euler: las ventas de gatos buenos fueron de 41.000, más del 165,1% en comparación con el mismo período del año pasado. Se espera que los siguientes 200000 gatos de ballet, gatos relámpagos y otros modelos estelares lleguen al mercado para lograr un aumento de volumen y precio. Wey: las ventas de dht latte fueron de 24.000 unidades, con una relación de cadena de + 52,4%; Moca dht PHEV, que lleva una pila completa de auto - investigación y conducción inteligente de alto nivel nOh, fue lanzado en todo el mundo en marzo para entrar en el mercado de energía de gama alta. Great Wall pickup: Great Wall Gun sales 08500, Year - on - year + 4.9%, under the core shortage sustained Hot sales. King Kong Gun comenzó a vender en marzo y se espera que abra aún más el mercado de pickup. En 2022, Havre cool dog, tank 500 / 700 / 800, Oula Ballet CAT / Oula punk CAT / Oula Lightning CAT, King Kong Gun (el primer concepto de camioneta super - run), salon Brand Machine Dragon y otros productos estarán en el mercado, la marca de gama alta continúa avanzando, ayudando a la gran Muralla a lograr un aumento de volumen y precio.
La plataforma modular acelera la iteración del vehículo y la tecnología inteligente permite a la marca ascender. De enero a febrero de 2022, el 75,1% de los tres modelos de marca tecnológica fueron Lemon, tank y Coffee Intelligence. Basado en "Lemon + tank + Coffee Intelligence" plataforma modular para reducir el costo y aumentar la eficiencia, la iteración del vehículo de la empresa para acelerar. En cuanto a la conducción inteligente, de enero a febrero de 2022, la proporción de vehículos inteligentes de la gran muralla ha aumentado al 88,1%. El plan de conducción inteligente de alto nivel de nOh, que se ha desarrollado a partir de la pila completa de Smart Bank, llevará 34 modelos de vehículos de pasajeros de Gran Muralla a finales de 2022. Con el apoyo de la tecnología, la proporción de ventas de vehículos de más de 150000 Yuan aumentó al 15,5% entre enero y febrero, y se espera que la rentabilidad de la empresa aumente aún más con la llegada gradual de vehículos de gama alta de todas las marcas.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2021 a 2023 sea de 67,82 / 110,25 / 14459 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde al precio actual de las acciones pe 40 / 25 / 19 veces. Esperamos con interés el desarrollo de la inteligencia eléctrica de la empresa y el desarrollo estratégico de múltiples marcas, y mantener la calificación de "recomendación".
Consejos de riesgo: volatilidad de los precios de las materias primas, suministro de chips menos de lo esperado, recuperación del mercado de turismos menos de lo esperado
