Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) ( Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) )
Cultiva profundamente los residuos sólidos y diversifica el diseño del negocio. El ámbito de actividad de la empresa abarca tres esferas principales: ingeniería de rehabilitación ambiental, eliminación de desechos sólidos urbanos y eliminación de desechos peligrosos industriales. A través de la inversión en nuevos proyectos de construcción y adquisición de proyectos maduros, la empresa logra una rápida distribución de la industria. En el primer semestre de 2021, los ingresos de los servicios de operación superan los ingresos de construcción del proyecto, la proporción de activos de operación aumenta y el flujo de caja es bueno.
Liderando la tecnología, el negocio de reparación está progresando constantemente. La empresa es una de las principales empresas en el campo de la rehabilitación del suelo en China, la tecnología de rehabilitación abarca básicamente todas las categorías de rutas tecnológicas. En los últimos dos años, la competencia de la industria se ha intensificado, la presión a corto plazo, la empresa tomó la iniciativa de ralentizar la inversión de la placa de rehabilitación, centrándose en la calidad del proyecto y la capacidad de recaudación de fondos, la nueva adquisición de proyectos de rehabilitación del suelo de mejor calidad, la rentabilidad en el nivel superior de la industria.
Aumentar la distribución de los recursos de desechos peligrosos y promover el rápido crecimiento del rendimiento. En la actualidad, el mercado chino de desechos peligrosos carece de capacidad efectiva y la brecha del mercado sigue siendo grande. Con la política y la supervisión cada vez más estrictas, la industria superpuesta está altamente orientada al mercado, la capacidad de producción atrasada se eliminará y la concentración de la industria seguirá aumentando. Bajo la influencia de barreras de calificación, barreras técnicas y otros factores, la expansión de M & A es una forma importante de expansión, la empresa se centra en el negocio de recuperación de recursos metálicos de desechos peligrosos, acelera la distribución de la industria de desechos peligrosos, hasta el primer semestre de 2021, la capacidad de transporte de desechos peligrosos 535500 T / A, la capacidad de reserva casi 1 millón de T / A, con la liberación gradual de la capacidad, el crecimiento sostenible.
La generación de energía a partir de la incineración de residuos ha avanzado constantemente y ha aportado un flujo de caja abundante. En 2020 – 2021, los proyectos de la empresa se pondrán en funcionamiento de manera centralizada. A finales de 2021, había 12 proyectos en funcionamiento y 2 en construcción. En la actualidad, la capacidad total de transporte es de 9.500 T / D y la capacidad de construcción en curso es de 1.600 T / D. El proyecto en su conjunto mantiene un funcionamiento continuo y estable, proporcionando un flujo de caja adecuado para la expansión de la empresa.
Sugerencia de inversión: Se espera que EPS de 21 / 22 / 23 años sea de 0,70 / 0,90 / 1,02 Yuan / acción, correspondiente al precio de cierre de pe el 8 de marzo de 2022 es de 24 / 19 / 17 veces. Teniendo en cuenta que la empresa acelera la distribución de los recursos de desechos peligrosos, las reservas de proyectos son abundantes, la capacidad de funcionamiento se mejora y la prosperidad de la industria es alta; Al mismo tiempo, los pedidos comerciales de rehabilitación del suelo son suficientes y la capacidad de tomar pedidos es fuerte, el espacio de crecimiento es largo. A través de la valoración relativa y la valoración absoluta, el rango de valoración razonable de la empresa es de 17,99 – 20,98 Yuan / acción, correspondiente a 2022 PE es de 20 – 23 veces. Dar a la empresa 22 veces pe 2022, precio objetivo 19,79 Yuan, cobertura por primera vez, dar “recomendación cuidadosa” calificación.
Consejos de riesgo: riesgo de política industrial; Aumento de la competencia industrial; Fluctuación de los precios de las materias primas y los productos.
