Zte Corporation(000063) ( Zte Corporation(000063) )
Puntos de inversión
Aumento continuo de la calidad y aumento significativo del flujo de caja
En 2021, la empresa siguió desarrollándose de alta calidad, con ingresos anuales de 114520 millones de yuan, un aumento del 13% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 6.810 millones de yuan, un 60% con respecto al año anterior y un beneficio neto de 3.310 millones de yuan, un aumento del 21,9% Con respecto al año anterior; La corriente neta de efectivo procedente de las actividades operacionales ascendió a 15.520 millones de yuan, lo que representa un aumento del 54% con respecto al a ño anterior.
Es necesario señalar que, debido a la escasez de suministro de chips, las empresas preparan los materiales clave por adelantado, sobre la base del principio de precaución y la política anterior de conformidad con la provisión para la disminución de los precios de las existencias, 2021, la pérdida por deterioro del valor de los activos de 1.520 millones de Yuan (210 millones de yuan en 2020). A finales de 2021, las existencias de la empresa ascendían a 36.320 millones de yuan, frente a 33.690 millones de yuan a finales de 2020, de los cuales 15.670 millones de yuan correspondían a materias primas y materiales de procesamiento encargados en 2021 y 12.850 millones de yuan a finales de 2020. Los ingresos de la empresa aumentaron un 12,4% en un solo trimestre en 2021q4 a 30.700 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz disminuyó un 38,8% en comparación con el mismo trimestre, la pérdida por deterioro del valor de los activos fue de 1.230 millones de yuan en 2021q4 y 210 millones de yuan en 2020q4.
Los puntos brillantes de las empresas de consumo / Gobierno / operador en China
Red de operadores: participar profundamente en la construcción a gran escala de 5G y digitalización en China, y seguir cultivando el mercado de valores en el extranjero; Los ingresos de 2021 ascendieron a 75.710 millones de yuan, un aumento del 2,3% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, impulsado principalmente por el crecimiento de los ingresos de 5G Wireless, server, etc., 20215 G de estaciones base fueron entregados en el segundo lugar en el mundo, 2021 Q3 ingresos de la Red óptica en el segundo lugar en la cuota de mercado de los operadores mundiales, 2021 acceso óptico y transmisión óptica de productos relacionados con el mantenimiento de la clasificación del líder; El margen bruto aumentó un 42,5% y un 8,7 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la optimización continua de la estructura de costos.
Negocios del Gobierno y la empresa: aprovechar la nueva infraestructura, la transformación digital de la industria, la economía de doble carbono y otras oportunidades de mercado, centrarse en los productos básicos y los clientes principales, fortalecer el fomento de la capacidad de los canales, 2021 para lograr ingresos de 13.080 millones de yuan, un aumento del 16,0% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, los ingresos empresariales del Gobierno y la empresa en China aumentaron más del 40% en comparación con el mismo período del año pasado, los ingresos empresariales de los proveedores de servicios y el almacenamiento se La tasa bruta de interés del 27,1% disminuyó 1,8 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la disminución de la tasa bruta de interés de las empresas gubernamentales internacionales.
Servicios al consumidor: en marca, productos, canales y otros aspectos de la fuerza continua, 2021 para lograr ingresos de 36.450 millones de yuan, un aumento del 59,2% en comparación con el mismo per íodo del a ño, en el que los ingresos de las terminales familiares aumentaron más del 80% en comparación con el mismo período del año pasado, los ingresos de los productos móviles aumentaron casi un 40% en comparación con el mismo período del año pasado, la tasa de ocupación de la ciudad de 5gcpe en el mundo; La tasa bruta de interés del 18,2%, que disminuyó año tras año, se debió principalmente a la disminución de la tasa bruta de interés de los teléfonos móviles y las terminales internacionales de información familiar.
Los ingresos del mercado chino e internacional ascendieron a 78.070 millones de yuan y 36.450 millones de yuan, lo que representa un aumento del 14,7% y el 9,1% con respecto al a ño anterior, y el margen bruto fue del 37,4% y el 30,7%, respectivamente.
Optimización de la estructura de costos y costos, mejora continua de la rentabilidad
En 2021, el margen bruto global fue del 35,2%, lo que representa un aumento interanual de 3,6 PCT; Optimización continua de la estructura de gastos: en 2021, los gastos de venta, los gastos de gestión, los gastos de I + D y los gastos financieros de la empresa aumentaron un 15,2%, un 9,0%, un 27,1% y un 129,0%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la proporción de ingresos fue del 7,6%, el 4,8%, el 16,4% y el 0,8%, respectivamente. La rentabilidad siguió aumentando, con un tipo de interés neto del 6,1%, un aumento anual de 1,5 PCT.
Fuerte capacidad de auto – Investigación para apoyar la competitividad de los productos
ZTE Microelectronics es una empresa de diseño de chips top5 de China. En 2021, los ingresos de ZTE Microelectronics ascendieron a 9.730 millones de yuan, un aumento del 6,1% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto fue de 850 millones de yuan, un aumento del 61,1% con respecto al año anterior. La empresa continúa fortaleciendo la inversión en tecnología avanzada, IP básica, innovación de paquetes y arquitecturas, desarrollo digital eficiente, etc. tiene la capacidad de diseño de todo el proceso de chip líder en la industria, y con la iteración continua del proceso – Chip – producto, apoya eficazmente la competitividad del producto líder, y promueve aún más La rentabilidad de la empresa.
Recompra de no más del 2% de las acciones a para reflejar la confianza
A fin de seguir mejorando y perfeccionando el mecanismo de incentivos y restricciones a largo plazo de la empresa, garantizar el desarrollo sostenible y saludable de la empresa y promover la maximización del valor de los accionistas, el 8 de marzo el Consejo de Administración de la empresa aprobó la “propuesta de ley sobre la recompra anual de acciones a de La empresa para su examen por la Junta General de accionistas”. Reflejar la confianza de la empresa en el futuro. Las acciones recompradas son acciones ordinarias emitidas por la empresa. El número de recompras de acciones será autorizado por la Junta General provisional de accionistas a decidir por el Consejo de Administración de conformidad con las leyes y reglamentos pertinentes dentro del límite autorizado del 2% del capital social emitido por la sociedad en la fecha en que la Junta General provisional de accionistas examine y apruebe la presente propuesta. Las recompras de acciones se utilizarán en cualquiera de las siguientes situaciones: i) planes de participación de los empleados o incentivos de capital; Ii) Bonos de sociedades convertibles emitidos por sociedades de conversión que puedan convertirse en acciones.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
El período de recuperación y el período de desarrollo de la estrategia de tres pasos de la empresa han obtenido excelentes resultados, y el crecimiento de alta calidad se mantendrá en 2021. Mientras tanto, el negocio tradicional de TC acelera el desarrollo del negocio de ti (transformación digital de hardware de ti / electrónica automotriz / industria), energía digital, terminales y otros nuevos campos, activa la segunda curva, acelera la mejora de la competitividad de los productos de gama completa de TIC y soluciones digitales de la empresa, inyecta un mayor impulso para el crecimiento de la calidad.
2022 la empresa entra en el período de superación, la empresa se espera que comience una nueva ronda de crecimiento en la marea de la digitalización sobre la base de la poderosa fuerza integral “End / NET / Cloud / Platform”, se estima que 2022 – 24 el beneficio neto de la madre es de 8.040 millones de yuan, 9.380 millones de yuan, 10.880 millones de yuan, PE 15 veces, 13 veces, 11 veces, mantener “comprar”.
Risk Suggestion: The Impact of Sino – U.S. Trade Policy was overexpected; El impacto de la epidemia en el progreso de la construcción de 5G superó las expectativas.
