Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) ( Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) )
Puntos de inversión
Micro – Invasive Big Age + Fluorescence Fast Lane, Industry β Sentar las bases para el crecimiento del espejo duro. El número de operaciones quirúrgicas mínimamente invasivas en China fue de casi 12 millones en 2019 y CAGR 19 de 2015 a 2019. En 2019, millones de personas en China recibieron mis (cirugía mínimamente invasiva) sólo 1 / 2 del mismo período en los Estados Unidos, la tasa de penetración en cirugía fue de sólo 38%, en comparación con la tasa de penetración del 80% en los Estados Unidos en el mismo período, hay al menos el doble de espacio para mejorar, creemos que la era mínimamente invasiva de China ha llegado, los próximos 5 – 10 años se espera que comience a acelerar el modo de permeabilidad. En 2019, el mercado mundial de espejos duros fluorescentes alcanzó los 1.310 millones de dólares de los EE.UU., y se prevé que cagr24 entre 2019 y 2024. En comparación con la luz blanca, el endoscopio fluorescente se convertirá en la nueva energía cinética del crecimiento futuro del endoscopio fluorescente. Los espejos duros fluorescentes reescriben el patrón mundial de los espejos duros blancos. El mosaico fue comercializado por primera vez en América del Norte en 2016. En 2019, fue uno de los más grandes, representando el 78% de la cuota mundial, creando un nuevo patrón mundial de fluorescencia. China Fluorescent endoscope players are Rare in general, Domestic Manufacturers are expected to rely on Technology Innovation Curve Road override.
Tanto dentro como fuera de la empresa, la integración vertical de la cadena industrial para crear una empresa líder en espejos fluorescentes duros.
Exportador: vincula profundamente a los principales clientes en el extranjero y amplía continuamente la ventaja competitiva mundial. En 2019, las exportaciones laparoscópicas representaron el 11,34% de las exportaciones totales de endoscopia en China, ocupando el primer lugar. Los ingresos en el extranjero representaron más del 80%, los cinco principales clientes de la empresa representaron más del 85% de los ingresos de la proporción de más del 60%. Las ventas aumentaron constantemente, los precios de los componentes básicos aumentaron constantemente y la rentabilidad siguió aumentando. La empresa es el único proveedor de diseño y producción de componentes básicos en el espejo celíaco fluorescente de alta definición de ssyker, que se une a la empresa en cooperación con ssyker. ¿Por qué la empresa entra en la cadena de suministro de endoscopia Europea y Americana, se convierte en el único proveedor fluorescente de mosaico? En primer lugar, paso a paso para aprovechar la oportunidad, la empresa lidera la tecnología de bajo nivel de la demanda de endoscopia de mosaico de aterrizaje, y lograr la tecnología para proporcionar exclusivamente; En segundo lugar, el diseño y la producción independientes, el costo de compra de la empresa en su conjunto estable, con una ventaja significativa en la reducción de costos; Por último, la investigación y el desarrollo independientes, la mejora continua de los productos de la empresa, la tecnología clave líder mundial. Creemos que la empresa espera lograr un rápido crecimiento de los ingresos a medida que aumenten las ventas de endoscopia fluorescente.
Capacidad de almacenamiento en el mercado nacional: desde el ODM / OEM aguas arriba hasta la extensión estratégica de la marca independiente de gama media, posicionamiento estratégico aguas abajo espejo duro mercado terminal más grande. ODM, OEM es el principal modelo de ventas de la empresa, las ventas de marca independiente representaron menos del 3%. ¿Por qué la empresa se extiende verticalmente aguas arriba? ¿Y cuál es la oportunidad actual de ampliar la gama media de máquinas? Desde el punto de vista del mercado, ① la tasa bruta de beneficio de toda la máquina no pierde componentes, a través de la mejora continua de la tecnología puede dominar el derecho de aumento de precios, la rentabilidad de los productos a nivel de sistema o tiene un mayor aumento; Para la empresa, el espacio de valor de todo el sistema puede mejorar en gran medida el techo de crecimiento; En comparación con el mundo, China no tiene una escala líder de fluorescencia, el patrón del mar azul es adecuado para entrar en la Oficina temprano. Desde el punto de vista de la empresa, desde el río arriba hasta el río Medio tiene la capacidad de integración de la cadena industrial, las ventajas de la integración vertical de la empresa superan las desventajas. Componentes aguas arriba: la ventaja de la producción independiente, la empresa tiene desde el diseño, la fabricación de prototipos hasta la producción en masa de un conjunto completo de servicios. Sistema de imagen: la tecnología clave del sistema de imagen CMOS / ISP de la empresa se rompe a través de, complementando el cuello de botella técnico del sistema de imagen. Expansión gradual del canal: debido a que el costo de las ventas aguas arriba es menor que la máquina completa, el costo de las ventas de la empresa todavía tiene espacio para mejorar, basado en Shandong, el marketing multi dimensional nacional se acelera. Creemos que las ventajas de la cooperación entre la empresa y la empresa se complementan mutuamente, y la diferencia entre la marca independiente de la empresa y la máquina completa de la empresa en el Departamento, el hospital y el mercado nacional hace que la máquina completa de la empresa no constituya una competencia Direct a.
Matriz de productos: la innovación continua de la diferenciación, la amplia distribución de la línea de productos para sentar las bases del volumen de toda la máquina. Los componentes múltiples y el sistema de cámara en el sistema completo de la empresa se han registrado rápidamente en China en los últimos dos años. La fuente de luz fría del endoscopio obtuvo el certificado de registro del producto en agosto de 2021, el sistema de Cámara de alta definición 1080p pasó el registro en China en septiembre de 2021, y el sistema de Cámara de alta definición 4k también ha sido certificado a finales de enero de 2022. El nuevo producto abrirá gradualmente el mercado chino. Los productos de la empresa apuntan a los puntos dolorosos de la demanda hospitalaria China, el sistema de endoscopio automático de desempañado (se espera que sea aprobado a mediados de 2022) y el endoscopio de enfoque de alta resolución (aprobado a finales de enero de 2022) ayudan a mejorar la reputación de la terminal.
Asesoramiento y valoración de la inversión: la empresa suministra exclusivamente componentes ópticos a los mosaicos de unión profunda. Con la aceleración de la sustitución de la fluorescencia norteamericana por espejos blancos duros y la expansión del mercado en Japón y Europa, la empresa ha experimentado un crecimiento histórico de los pedidos de componentes ópticos. Se espera que el sistema de integración vertical y la innovación de la empresa se aprueben gradualmente y se coticen en bolsa, lo que se convertirá en un nuevo punto de crecimiento de la empresa. Después de la aparición de la epidemia superpuesta de nuevos productos en el mercado, la placa de dispositivos ópticos para restaurar la liberación rápida. Se prevé que el beneficio neto de la matriz en 2021 – 2023 será de 1,18 / 1,75 / 230 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 22,2% / 48,6% / 31,7% año tras año. Dar a la empresa 22 años 50 xpe, correspondiente al precio de las acciones 100 yuan. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: el tiempo de registro de R & D del producto no es el riesgo esperado, la proporción de clientes individuales es demasiado alta, la promoción de nuevos productos no es el riesgo esperado, la competencia del mercado aumenta el riesgo.
