China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) ( China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) )
Panorama general de los acontecimientos
El 9 de marzo de 2022, la empresa publicó un informe de gestión, de enero a febrero de 2022, el total acumulado de nuevos contratos firmados 76.742 millones de yuan, un aumento del 87,53%, de los cuales 67.150 millones de yuan, 9.592 millones de yuan, un aumento del 83,83%, 118,3%. El 9 de marzo de 22022, la empresa anunció que había hecho progresos importantes en la inversión y construcción de industrias clave y nuevos materiales.
Análisis y juicio:
En los dos primeros meses, los ingresos y los pedidos han seguido aumentando, lo que ha dado lugar a una economía de doble carbono.
De enero a febrero, la empresa firmó 76.742 millones de nuevos pedidos, un aumento del 87,53% en comparación con el mismo período del año pasado, un aumento de 5 PCT en comparación con el crecimiento de enero, mostrando una tendencia de crecimiento rápido y sostenido. El volumen de los contratos de ingeniería es de 73.401 millones de yuan, de los cuales 529.44 / 181.96 / 2.261 millones de yuan corresponden a la ingeniería química, la infraestructura y el tratamiento ambiental, respectivamente, lo que representa el 72% y el 25% y el 3%, respectivamente, y el rendimiento de los principales contratos Es notable, incluidos 300000 toneladas de BDO tridimensional y nuevos materiales degradables, 200000 toneladas de PLA en tongbang y otros proyectos de dominio degradable, lo que demuestra que la empresa está fuera de la posición dominante en el mercado tradicional estable. Mediante la innovación en I + D y la transformación tecnológica, la inversión en los mercados emergentes, como los nuevos materiales, ha aumentado rápidamente. Esperamos con interés el desarrollo futuro de la industria principal de la ingeniería de la empresa, por una parte, el Gobierno ha fijado un crecimiento constante de la economía y se prevé que el crecimiento del PIB en 2022 sea del 5,5%. En el informe de las dos conferencias se hace hincapié en que las nuevas fuentes de energía renovable y el consumo de energía de las materias primas no se incluyen en el control total del consumo de energía, y el objetivo de intensidad energética se evaluará en su conjunto durante el 14º plan quinquenal para mejorar la industria química del carbón y los nuevos materiales. Por otra parte, en el contexto de la política de doble emisión de carbono, el desarrollo de la industria de acoplamiento múltiple es una tendencia inevitable en el futuro. Como equipo nacional de ingeniería con muchos institutos de diseño de calificación integral de primera clase, la empresa posicionará a los proveedores de servicios de soluciones integrales en el campo de La ingeniería industrial en el futuro. En octubre de 2021, la empresa Wuhuan ganó la licitación para el proyecto de preparación del plan de Acción de neutralización del carbono en la industria petroquímica y química de la provincia de Hubei. La participación de la empresa en la política de doble emisión de carbono de arriba a abajo es beneficiosa para el crecimiento de los pedidos y la mejora de la valoración.
En cuanto a la reciente preocupación del mercado por el impacto del conflicto ruso – ucraniano en los proyectos en el extranjero de la empresa, la empresa mencionó en la reciente interacción de Shanghai e el desarrollo ordenado de los negocios internacionales, el progreso del proyecto ruso en el Mar Báltico se ajusta a las expectativas, recibe el pago del contrato De acuerdo con el progreso, y antes de la ejecución del proyecto a través del contrato, la moneda de liquidación, el pago del progreso y otras medidas para la prevención y el control de riesgos. Recientemente, el precio del petróleo ha aumentado considerablemente a corto plazo, la relación de pedidos de H1 Petrochemical y Coal Chemical Company en 2021 fue de 10,58% y 11,64%, respectivamente. Si el precio del petróleo sigue aumentando, la relación de pedidos de Coal Chemical aumentará en consecuencia, lo que tiene poco impacto en los pedidos generales y los ingresos de la empresa.
El hexanonitrilo, El aerogel y el pbat han hecho grandes progresos y el año clave para el desarrollo de nuevos materiales.
El proyecto Tianchen Qixiang hexanonitrilo de la empresa, como el primer conjunto de tecnología de bloqueo de cuello para romper el proceso de butadieno en la producción de hexanonitrilo en China, ha llegado al período de puesta en marcha. Se espera que los productos de acrilonitrilo salgan a mediados de marzo, hexanodiamina a finales de marzo y hexanonitrilo a principios de abril. La capacidad de producción de la primera fase es de 200000 toneladas, la capacidad máxima de producción después de la optimización del proceso se puede aumentar a 300000 toneladas anuales, la empresa se centra en la integración de los recursos de los clientes aguas abajo de la hexadiamina en las ventas, ha llevado a cabo la cooperación estratégica con más de una docena de clientes, mientras que el cultivo de nylon 66 aguas abajo mercado potencial y clientes. Hualu New Material aerogel project has been successfully started on February 27, 2022, with a phase capacity of 50000 Square, has signed cooperation agreements with more than 30 Enterprises, and has pre – sale about 155000 Square. La primera fase de 100000 toneladas de pbat, un nuevo material de tianye, se ha completado con éxito y ha entrado en la fase de puesta en marcha y producción experimental.
2022 es el año clave para el desarrollo estratégico de la empresa en la construcción de proveedores de productos químicos de alta gama y materiales avanzados. Los tres nuevos proyectos industriales de materiales anteriores se han completado o puesto en funcionamiento sin problemas, lo que elimina las dudas del mercado sobre el tiempo de puesta en marcha del proyecto y aumenta en gran medida los beneficios de la empresa. Tomando como ejemplo el proyecto de hexanonitrilo, el costo total de la teoría de la hexanodiamina se estima en 15.000 Yuan / tonelada de acuerdo con el precio actual del butadieno de Zhuo Chuang. El precio medio de mercado de la hexanodiamina en 2021 es de 53.000 Yuan / tonelada. Después de 300000 toneladas en la primera fase y 500000 toneladas en las dos fases futuras, la previsión conservadora aportará al menos miles de millones de beneficios. La inversión acumulada en I + D de la empresa en los últimos tres años es de casi 10.000 millones de yuan, tanto el hexanodinitrilo como el aerogel son tecnologías de bloqueo del cuello. Se ha logrado un gran avance en la producción, lo que indica que la capacidad de innovación en I + D de la empresa ha comenzado a caer rápidamente, y se espera que la empresa siga rompiendo y aterrizando nuevos materiales y tecnologías de bloqueo del cuello en el campo de la nueva energía en el futuro, con esfuerzos sostenidos para construir líderes profesionales. Empresa de ingeniería de clase mundial con fuerte competencia básica.
Propuestas de inversión
Mantener las previsiones de beneficios anteriores, se espera que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 sean de 1318 / 1570 / 178,6 millones de yuan, respectivamente, el beneficio neto de la empresa matriz es de 44,2 / 74,5 / 97,2 millones de yuan, EPS es de 0,72 / 1,22 / 1,59 Yuan, correspondiente al 9 de marzo de 2022 precio de cierre de 8,60 Yuan, PE 12 / 7 / 5 veces. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
El calendario de ejecución del proyecto hexanonitrilo es inferior al riesgo previsto.
