Apt Medical Inc(688617) ( Apt Medical Inc(688617) )
Electrofisiología e intervención vascular. La empresa fue fundada en 2002, el negocio principal incluye Electrofisiología, acceso coronario, intervención vascular periférica y OEM. La empresa ha completado la Electrofisiología, la intervención coronaria, la intervención periférica, la intervención nerviosa cuatro diseños innovadores de la pista. En 2020, los ingresos de explotación ascendieron a 479 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,68%. El beneficio neto fue de 104 millones de yuan, un aumento del 33,45%. De acuerdo con el informe de rendimiento 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 829 millones de yuan, un aumento del 72,8% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz es de unos 207 millones de yuan, un aumento del 86,5% con respecto al año anterior. A partir de la tasa de crecimiento compuesto de 2017 – 2021, los ingresos de explotación de la empresa y el beneficio neto de la empresa matriz aumentaron un 68,5% y un 83,1%, respectivamente. La empresa es el líder de los productos electrofisiológicos domésticos, la tercera vía coronaria. En 2019, la empresa entró en el circuito de intervención periférica, completó la comercialización de microcatéter, catéter de contraste y otros dispositivos de acceso, filtro de vena cava, Stent aórtico en la fase de ensayo clínico, se espera que sea aprobado para el mercado en 2024. En 2020, la empresa entró en el circuito de intervención nerviosa, más de 9 productos básicos aprobados nmpa.
Las enfermedades cardiovasculares son la principal enfermedad mortal, y hay un amplio espacio para la Electrofisiología y la terapia intervencionista vascular. Según China cardiovascular health and Diseases Report 2020, la prevalencia de enfermedades cardiovasculares en China sigue aumentando, el número total de casos supera los 330 millones de personas, y la mortalidad por enfermedades cardiovasculares es mayor que la de enfermedades como el cáncer. Los instrumentos intervencionistas relacionados con la terapia cardiovascular y vascular periférica son la rama más grande de los bienes fungibles de alto valor. Los productos de intervención coronaria entraron en la compra de volumen de banda en 2020, la marca nacional a cambio de volumen, los fabricantes ganadores superaron el 30% de la cuota de mercado. Los productos de balón de la empresa en la recolección de la licitación en varias provincias, con la futura expansión de la recolección de bienes fungibles de alto valor, micro – catéter, alambre guía y otros productos se espera que aumenten aún más la cuota de mercado. La intervención de los vasos sanguíneos periféricos y los vasos cerebrales se encuentra todavía en la etapa inicial de desarrollo, y se espera que el mercado total alcance los 19.000 millones de yuan en 2024, con una tasa de crecimiento compuesto del 12,1%.
El grifo electrofisiológico doméstico tiene una ventaja obvia en el inicio. La cuota de mercado de las marcas importadas en la industria electrofisiológica es superior al 90%, y el espacio de sustitución de las importaciones es amplio. Los líderes nacionales se beneficiarán del doble dividendo de “expansión de la industria + sustitución de importaciones”. En la actualidad, la empresa es el líder de la Electrofisiología doméstica, tiene la ventaja técnica básica en el campo clave de la cadena industrial, y tiene el Equipo Internacional de investigación y desarrollo de primera clase. La empresa tomó la iniciativa en la realización del examen electrofisiológico, la cartografía, la localización, la ablación de la disposición general de las cuatro placas. En 2021, el sistema electrofisiológico tridimensional htviewer fue introducido en el mercado, la empresa entró en el campo de la terapia de Taquicardia supraventricular, junto con el catéter de ablación por inducción de presión, el catéter de mapeo magnetoeléctrico fue aprobado para el mercado en el futuro, romperá aún más el monopolio de la importación de tratamiento de fibrilación auricular del sistema tridimensional. La terapia electrofisiológica es muy necesaria para la educación médica y el seguimiento técnico de las empresas. Las empresas que toman la iniciativa en la realización de la comercialización de productos y la admisión en red construirán la barrera de ventaja inicial.
“Especialización especial nueva” desarrollo de plataformas, amplias perspectivas para el mar. Como pionera en la innovación de equipos domésticos, el éxito de la “especialización especial” a la plataforma demuestra que la capacidad de I + D y comercialización de la empresa es excelente. En los primeros a ños, la empresa comenzó a trabajar en nombre de los gigantes internacionales de equipos médicos, productos personalizados, ha dominado la soldadura, el procesamiento de aleación de memoria de forma, la tecnología de tejido de conductos, molienda de mecanizado de ultra precisión y otras tecnologías de procesamiento de materiales aguas arriba, rompiendo “malla de alambre de acero para fortalecer la extrusión”, “recubrimiento hidrofílico”, “acoplamiento de aleación heterogénea” y otras tecnologías de monopolio de importación. La empresa en catéter, balón, alambre guía y otros productos de intervención vascular han sido completamente capaces de lograr el procesamiento y la fabricación independientes, con una excelente capacidad de transformación de productos. Los productos estelares, como los microcatéteres, los Electrodos de mapeo de diez polos controlados y los cables de recubrimiento hidrofílico, han aumentado la popularidad de la empresa fuera de China. En diciembre de 2021, la empresa ha completado 14 productos aprobados CE, productos de canales se espera que sean aprobados por la FDA a finales de 2022, las perspectivas de mar son amplias, las operaciones en el extranjero se espera que alcancen el 25% de los ingresos totales en 2025.
Previsión y valoración de los beneficios: como líder nacional, la ventaja de la empresa es obvia y el dividendo de la industria es prominente. Con el rápido desarrollo de la terapia innovadora, tanto las empresas chinas como las extranjeras entrarán en la cosecha. Se prevé que la tasa de crecimiento de los ingresos de 21 a 23 años de la empresa sea del 72,8% / 30,9% / 37,8%, la tasa de crecimiento de los beneficios netos del 86,5% / 59,6% / 37,5%, las ganancias por acción de 21 a 23 años de 3,10 / 4,95 / 6,80 Yuan, una valoración razonable de 252 a 287 Yuan. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: el riesgo de que la reducción de los precios de la minería colectiva supere las expectativas; Riesgo de que el progreso de la I + D sea inferior al previsto; El riesgo de que la operación no se lleve a cabo como se esperaba; El riesgo de que la competencia homogénea reduzca el precio del producto y el beneficio bruto; El riesgo de que las empresas extranjeras se expandan menos de lo esperado.
