Tongwei Co.Ltd(600438) ( Tongwei Co.Ltd(600438) )
Evento: la empresa publicó “enero – febrero 2022, los principales datos comerciales del anuncio”. De enero a febrero de 2022, la empresa logró unos ingresos de explotación de 16.000 millones de yuan, un aumento interanual de alrededor del 130%, un beneficio neto de 3.300 millones de yuan, un aumento interanual de alrededor del 650%.
La demanda de energía fotovoltaica aguas abajo sigue siendo alta y el precio del silicio sigue siendo alto. A nivel mundial, el reciente aumento de los precios de la energía fósil debido a la influencia de la geopolítica y la situación epidémica ha dado lugar a un aumento de los precios de la energía, lo que ha dado lugar a un aumento de los precios de la energía. Por una parte, los propietarios de los tramos inferiores aceptan un mayor costo de instalación de nuevas fuentes de energía y, por otra, aceleran la transformación energética para garantizar la seguridad y la estabilidad del suministro de energía, y, por otra parte, superponen la carga fiscal en Japón y otras regiones, lo Desde el punto de vista de China, Huadian ha anunciado el resultado de la licitación de 15 GW de componentes, el rango de precios de corriente principal es de 1,87 ~ 1,88 Yuan / W, bajo la tendencia general de la transformación de doble carbono, las centrales eléctricas de China y las empresas estatales han aumentado gradualmente el nivel de aceptación de los precios de los componentes, la demanda de grandes centrales eléctricas de superficie se ha iniciado gradualmente, la demanda sigue siendo alta, el precio del silicio se mantiene alto, de acuerdo con los datos más recientes de la rama de la industria del silicio, Esta semana, el precio medio de transacción de las materias primas compactas de cristal único fue de 243900 Yuan / tonelada, que siguió aumentando en relación con el mes anterior.
Diseño líder de silicio expansión de la capacidad a gran escala, consolidación de la posición de liderazgo, bloqueo único largo de la demanda de silicio, para garantizar la liberación de la capacidad. Como empresa líder en la industria del polisilicio, la empresa tomó la iniciativa en la expansión de la capacidad de producción a gran escala. En la actualidad, la empresa tiene una capacidad de producción nominal de 180000 toneladas de polisilicio (incluyendo Yongxiang New Energy Phase II y Baoshan Phase I Project, que entró en producción a finales de 2021). La capacidad de producción de seguimiento se construirá continuamente para consolidar la posición de liderazgo. De acuerdo con la respuesta de la empresa a la segunda retroalimentación de los documentos de solicitud de bonos convertibles emitidos públicamente, el material de silicio utilizado internamente se incluye actualmente en el pedido manual, que corresponde a 209200 toneladas en 2022 y 233600 toneladas en 2023, lo que garantizará plenamente la liberación de la capacidad adicional de la empresa.
Los líderes de la industria siguen impulsando la reducción de costos y la mejora de la eficiencia de los materiales de silicio, consolidando las ventajas de costo y calidad del foso. De acuerdo con la información pública del Grupo Tongwei, el 30 de noviembre de 2021, el primer lote de silicio cristalino de alta pureza del proyecto de silicio de 51.000 toneladas de la segunda fase de Yongxiang New Energy fue lanzado con éxito. El proyecto adopta el “método Yongxiang de Sexta generación” con derechos de propiedad intelectual independientes, que puede reducir el consumo de energía integral a 45 kWh / kg – Si, reducir el consumo de energía térmica a 0, reducir el consumo unitario de silicio a 1,04 y mejorar la calidad a la segunda fase electrónica. Se espera que el índice avanzado de la industria se actualice considerablemente para reducir aún más el costo total de la producción de silicio. Además, la línea de verificación electrónica de 1.000 toneladas construida por la empresa en el mismo período también se está llevando a cabo de acuerdo con el plan, y se espera que la calidad de los productos de silicio cristalino de alta pureza se mejore aún más y se eleve a normas de calidad más elevadas después de la puesta en marcha de la planta.
Acelerar la transformación a gran escala de las baterías y promover activamente el diseño de la tecnología de tipo N. En cuanto al negocio de chips de batería, la empresa aceleró la transformación a gran escala, y se espera que la capacidad de producción de baterías a gran escala supere los 35 GW en 2022 para satisfacer aún más la demanda descendente. En cuanto a la tecnología de tipo N, la empresa se centra en hjt y topcon. En cuanto a la Heterounión, la empresa puso en marcha la línea de ensayo de 400 MW en 2019, con una eficiencia máxima de conversión del 25,18% y una eficiencia de conversión de la producción en masa del 24,66%. En el aspecto de topcon, la empresa inició la investigación y el desarrollo de la tecnología basada en el tamaño 210 en 2020, la eficiencia de conversión de la producción en masa alcanzó el 24,10%, acelerará la construcción de la línea piloto topcon de 1 GW, captará activamente el nodo histórico de la transformación de la tecnología de baterías y mantendrá la posición de liderazgo de la industria.
Previsión del rendimiento: Se espera que la empresa obtenga un beneficio neto de 82,38 / 165,18 / 17142 millones de yuan de 2021 a 2023, lo que corresponde a la valoración del PE de 23,7 / 11,8 / 11,4 veces, manteniendo la calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: la demanda de la industria no está a la altura de las expectativas, la capacidad de la empresa no está a la altura de las expectativas.
