Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ( Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Evento: Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) \\ \\ \\ \\
El Festival de primavera de 2022 comenzó sin problemas. Los ingresos totales de enero a febrero aumentaron un 25% año tras año, en consonancia con las expectativas del mercado. According to the channel feedback, the 22 - Year Spring Festival in Jiangsu Market was less affected by the Epidemic, the company shows a Good Performance. Antes del Festival de primavera, Nanjing y otros mercados básicos básicamente completaron el 50% de la tarea anual, el nivel de inventario es bajo, los distribuidores tienen suficiente motivación y confianza. En cuanto a los productos, se estima que los productos de la categoría especial a + han mantenido un alto crecimiento y han aumentado aún más su proporción (alrededor del 60% de los ingresos de los productos de la categoría especial a + en 2020 / 2021, respectivamente), y que el aumento de la apertura del margen del país es relativamente obvio y la oferta es estable. Después de 21 a ños de aumento de los precios, el precio real de transacción es de aproximadamente 450 - 460 Yuan, y el beneficio del canal se ha incrementado. En la actualidad, la iteración de actualización es más suave, y V3 se utiliza como un producto de inversión clave. El precio real de transacción es de alrededor de 650 Yuan, y el aumento estimado en la base baja es más obvio. Se estima que la tasa neta de retorno de enero a febrero es del 38,37%, lo que representa un aumento de 4,76 PCT en comparación con 21 q1 (33,61%), y la rentabilidad sigue aumentando con la optimización de la mejora de los productos.
La línea principal de la mejora de la estructura del producto no cambia durante todo el año. Desde hace 21 años, la empresa se ha centrado en la serie V, la posición de V9 de alta gama se centra en la imagen de marca líder, la empresa también vierte más recursos para llevar a cabo el cultivo de los consumidores básicos, a finales de diciembre de 21 años, estableció la Alianza v99, estableció el alto nivel de consumo del Sur de Jiangsu como la placa estratégica, fuera de la provincia también alrededor de la ciudad periférica de primera línea para llevar a cabo la distribución, V3 ocupa el cinturón de precios de 600 - 700 yuan con el mayor potencial de crecimiento en la provincia, Se espera que continúe el volumen de negocios, los ingresos de la serie V en los tres primeros trimestres de 21 años aumentaron un 120% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representa alrededor del 10% de la proporción estimada de marcas nacionales, se espera que aumente aún más en 22 años. En la serie K, la posición de los cuatro productos de gama alta es estable, teniendo en cuenta el factor de aumento de precios, se espera que la cantidad y el precio aumenten al mismo tiempo en 22 años, y la serie Jiangsu King'S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) \\
El impulso del mercado provincial continúa, la cuota de mercado se espera que aumente aún más. Provincia para el desarrollo de la empresa para el disco básico, la empresa en la marca local y la fuerza del producto es fuerte, superpuesta Jiangsu como una gran Provincia de consumo de licor, la escala del mercado, el nivel de mejora del consumo de la empresa para proporcionar un mercado base superior. Como líder inmobiliario, la demanda de la empresa es relativamente estable, pero también tiene una fuerte resistencia al riesgo. En la actualidad, la cuota de mercado de la empresa en la provincia es de alrededor del 15%, todavía hay un gran espacio para mejorar, a partir de 2021, el mercado de base Huai 'an, el mercado de referencia de alto crecimiento Xuzhou impulso de crecimiento no disminuye, el crecimiento de los ingresos en los tres primeros trimestres alcanzó el 20% / 52%, el sur de Jiangsu, la región central de Jiangsu mantiene un aumento del 30%. Se espera que los mercados débiles, como el sur de la provincia de Jiangsu, se infiltren aún más y promuevan un desarrollo más equilibrado en la provincia, y que los mercados fuera de la provincia se rompan gradualmente en torno a las placas circundantes.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: mantener el beneficio neto de 2021 - 23 a 20,28 / 24,53 / 2.947 millones, correspondiente a EPS 1,62 / 1,96 / 2,35 Yuan, precio actual de las acciones correspondiente a P / e 29 / 24 / 20 veces, mantener la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: serie V, cuatro ventas no esperadas, aumento de la competencia en el mercado provincial.
