Ping An Bank Co.Ltd(000001) ( Ping An Bank Co.Ltd(000001) )
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El 9 de marzo, 00001 El beneficio neto de la empresa matriz fue de 36.340 millones de yuan, un aumento del 25,6% (9m21: 30,1%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el rendimiento se ajustó a nuestras expectativas. La tasa de morosidad del 4q21 disminuyó 3 BPS a 1,02% y la tasa de cobertura de la provisión aumentó 20,1 PCT a 288,4% en comparación con el trimestre anterior.
Un breve comentario
1. Los ingresos se aceleran para lograr un crecimiento de dos dígitos, con una tasa de crecimiento de los beneficios superior al 25%, y se prevé que los ingresos y los beneficios sigan siendo fuertes en 2022.
La provisión para el 4q21 ha aumentado considerablemente, en lugar de apresurarse a acelerar la liberación de beneficios, almacenando suficientes municiones para mantener la sostenibilidad del rápido crecimiento de los beneficios futuros. Según el análisis de los factores impulsores de los beneficios, en 2021 la provisión, la escala, los ingresos medios y otros ingresos sin intereses contribuyeron al crecimiento de los beneficios en un 13,1%, 9,4%, 2,2% y 3,6%, respectivamente, y el margen de interés se retrasó ligeramente (- 4,9%). Aunque el crecimiento de los beneficios disminuyó ligeramente en comparación con los tres informes trimestrales, la tasa de cobertura de las provisiones aumentó significativamente de 20 PCT a 28 8% trimestre tras trimestre, y los efectos de las provisiones y los beneficios fueron significativos.
Los ingresos se aceleraron y se prevé que el crecimiento de dos dígitos se mantenga en 2022. De cara a 2022, se espera que la disminución de los diferenciales netos de interés y el fortalecimiento del equipo de gestión de la riqueza mantengan la tendencia de crecimiento de los ingresos de dos dígitos este año.
2. Tomar la iniciativa de revelar toda la exposición de los bienes raíces, aliviar la preocupación del mercado por el riesgo de los bienes raíces, limpiar la calidad de los activos y proteger el crecimiento continuo de alto rendimiento.
Para el público, el riesgo inmobiliario es controlable, la provisión ha sido suficiente. A finales de 2021, la exposición a los bienes raíces públicos en el cuadro de 00001 \\ La divulgación proactiva de la escala general del negocio inmobiliario muestra una fuerte confianza en la calidad de sus activos inmobiliarios. Se prevé que en el cuarto trimestre se aumente el paso a pérdidas y ganancias para los casos de alerta temprana y se prevea una provisión adecuada, con un fuerte equipo de liquidación, la tasa real de pérdidas no es grande, todavía puede contribuir al rendimiento futuro. Además de un aumento sustancial de la cobertura de las provisiones, se estima que la relación entre las asignaciones no crediticias y los préstamos aumentó entre 3 PCT y 7% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y que la provisión general para 0001 \\ ha sido suficiente.
En el extremo minorista, el retraso y las normas estrictas de identificación de la categoría de preocupación han dado lugar a un ligero aumento de la tasa de ventas al por menor no productivas. La tasa de morosidad minorista aumentó de 6 BPS a 1,21% trimestre tras trimestre, y la tasa general de morosidad y preocupación también aumentó ligeramente, debido a la fijación anticipada de la fecha de vencimiento de las tarjetas de crédito y a las estrictas normas de identificación de las hipotecas y las hipotecas con licencia. Se espera que el impacto de una sola vez, este a ño volverá a la normalidad, excluyendo el cambio de calibre causado por el aumento, se espera que los indicadores funcionen sin problemas.
3. La contribución de los canales de desarrollo integral al comercio minorista al negocio de la riqueza privada se ha fortalecido continuamente, se ha mejorado el equipo de gestión de la riqueza que comprende los seguros y se ha mejorado la energía cinética sostenible en el futuro.
En lo que va de este año, la contribución de los canales minoristas a la riqueza privada sigue aumentando. En 2021, los nuevos clientes minoristas, los clientes ricos y los clientes privados representaron el 51%, el 60% y el 52%, lo que representa un aumento adicional de 4,1, 1,9 y 0,6 PCT en comparación con 9m21.
Clientes, en 2021 la riqueza y los clientes privados mantuvieron un crecimiento de dos dígitos, la tasa de crecimiento de los clientes ricos aumentó en comparación con el tercer trimestre. A partir del 4q21, 00001 \\ clientes de Los clientes privados alcanzaron 697700, un aumento del 21,6% con respecto al año anterior, y el crecimiento se mantuvo estable. En el lado de los ingresos, los ingresos procedentes de la gestión de la riqueza, excluidos los metales preciosos personales, aumentaron un 18,6% a 8.200 millones de yuan, lo que representa el 25% de los ingresos netos por honorarios. Entre ellos, el Fondo de agencia, los seguros y los ingresos financieros aumentaron un 83%, un 15% y un 74%, respectivamente.
0001 further Transformation and upgrade of wea Mirando hacia el a ño 2022, 00001 \\ \\ \\ \\ \\ \\ A pesar del bajo rendimiento del mercado de fondos públicos desde principios de año, como plataforma integrada de gestión de la riqueza, frente a la fuerte volatilidad del mercado, proporcionar a los clientes una amplia gama de productos de gestión de la riqueza ayudará a impulsar el crecimiento de los ingresos medios.
4. La disminución del margen de interés neto se ha reducido, el costo de los depósitos se ha reducido aún más y se prevé que el margen de interés neto se mantenga estable en 2022.
4q21 Ping An Bank Co.Ltd(000001) Net Interest Rate Según el análisis de la variación de los diferenciales de interés, sólo los factores estructurales arrastran negativamente el diferencial de interés de 1 BP, y los factores de tipo de interés no tienen influencia en el diferencial de interés neto.
En el lado de los activos, el rendimiento de los préstamos disminuyó significativamente. 4q21 0001 \\ \\ 0001 tomar la iniciativa de
En el lado de la deuda, todos los costos de la deuda disminuyen. 4q21 Ping An Bank Co.Ltd(000001) El costo de la deuda cayó 3 BPS a 2,18% trimestre a trimestre, el costo de los depósitos cayó 3 BPS trimestre a trimestre, el público y el minorista cayeron 4 BPS y se mantuvieron estables, respectivamente. Después de más de dos años de ajuste estructural, el costo de los depósitos se ha reducido al nivel medio de la industria.
5. Previsión de beneficios y recomendaciones de inversión: el informe anual 2021 en su conjunto se ajusta a las expectativas. De cara a 2022, se prevé que el margen de interés neto se estabilice, que el equipo de gestión de la riqueza mejore para ayudar a los ingresos medios y que los ingresos sigan aumentando en dos dígitos. La exposición al riesgo inmobiliario es controlable, la calidad de los activos sigue mejorando y los beneficios se liberan rápidamente. Esperamos que el beneficio neto de la empresa matriz aumente un 25,0% / 25,3% / 25,7% año tras año entre 2022 y 2024, y que las acciones actuales correspondan a 0,74 veces el PB de 22 años, manteniendo la combinación de la calificación de compra y el primer empuje del sector bancario, con un precio objetivo de 28,2 Yuan, correspondiente a 1,5 veces el PB de 22 años.
Sugerencia de riesgo: la gran caída de la macroeconomía, causa el riesgo de banco malo.
