Nanjing Shenghang Shipping Co.Ltd(001205) ( Nanjing Shenghang Shipping Co.Ltd(001205) )
Puntos de inversión
Resumen del rendimiento: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 610 millones de yuan (+ 27,6%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 130 millones de yuan (+ 16,2%) y el beneficio neto de la empresa no matriz fue de 120 millones de yuan (+ 8,3%).
El volumen de transporte de productos químicos + 25%, el volumen de transporte de petróleo – 18%; El margen bruto de las operaciones de transporte fue de – 4,25 pp.
En 2021, la empresa realizó 3,95 millones de toneladas de transporte de productos químicos líquidos (+ 25%), 490 millones de yuan (+ 39%), 39% de margen bruto (- 3,73 pp); El volumen anual de transporte de petróleo alcanzó 646000 toneladas (- 18%), lo que corresponde a los ingresos del transporte de petróleo de 90 millones de yuan (- 16%), tasa bruta de interés del 30% (- 8.87pp). El negocio de transporte de productos químicos y petróleo obtuvo un beneficio bruto de 220 millones de yuan (+ 10%), lo que corresponde a un margen bruto integrado del 37,5% (- 4,25 pp), de los cuales el negocio de transporte de productos químicos contribuyó con un beneficio bruto del 88%. Debido al aumento del volumen de negocios en 21 años, el fletamento de buques y el fletamento externo afectan en cierta medida a los beneficios brutos de la empresa, al mismo tiempo, debido a la relación entre la oferta y la demanda de petróleo y la fluctuación de los precios en 21 años, los beneficios brutos del transporte de petróleo También disminuyen considerablemente.
El flujo de caja operativo de 21 años fue de 640 millones de yuan (+ 37%) en comparación con el mismo período del año pasado, y la tasa de tres tipos fue de + 4,1% en comparación con el mismo período del año pasado. En 21 años, la empresa logró un flujo de caja neto de 640 millones de yuan (37% año tras año). Los tres tipos de interés aumentaron un 4,1% año tras año, de los cuales los gastos financieros, los gastos de gestión y los gastos de venta ascendieron a 0,14 / 0,32 / 024 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior – 30% / + 28% / + 25%, y Los gastos financieros disminuyeron considerablemente en comparación con el mismo período del año anterior.
La compañía espera que la flota se expanda a 30 en 22 años; La oferta y la demanda de la industria del transporte de productos químicos peligrosos siguen manteniendo un estrecho equilibrio.
La flota actual de la empresa es de 22 buques (20 años + 5 buques) con una capacidad total de 140000 toneladas, de los cuales 113000 toneladas corresponden a buques químicos y 31.000 toneladas a petroleros. La empresa definió la estrategia de expansión de la capacidad mediante la construcción propia y la contratación externa, y la industria del transporte de productos químicos peligrosos en la superficie del agua promovió las normas de la industria mediante la mejora de la tasa de titulización de activos, que también se ajustó a la supervisión de “apoyar a los más fuertes”. Se prevé que la empresa aumente su capacidad de transporte de 6.667 toneladas a partir de 6.568 toneladas en un total de 8 buques adicionales en 22 a ños (47.000 toneladas de productos químicos y 13.000 toneladas de productos petrolíferos), incluidos 2 buques de construcción propia y 6 buques adquiridos. En 2021, la escala de la flota nacional de productos químicos licuados a lo largo de la costa ascendió a 284 buques (20 años + 4 buques en comparación con el año anterior), con un tonelaje bruto de 1.289000 toneladas, lo que corresponde a 16 ~ 21 CAGR, que es del 3,9%. La industria del transporte de productos químicos peligrosos es una industria fuertemente regulada, con fuertes limitaciones de suministro y un equilibrio estrecho entre la oferta y la demanda.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 2,2,6 y 320 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a una tasa de crecimiento compuesto de 22 a 24 años del 36%. La industria del transporte de productos químicos peligrosos a lo largo de la costa se encuentra en un ciclo de resonancia entre el crecimiento continuo de la demanda aguas arriba y la mejora del grado de concentración de la propia industria + la aceleración de la expansión de la empresa líder, teniendo en cuenta la clara trayectoria de expansión de la empresa y El alto crecimiento, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de fluctuación de la industria química, el riesgo de funcionamiento seguro y la protección del medio ambiente, el riesgo de aumento de los costos de funcionamiento.
