Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ( Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
Punto de vista básico
Los resultados de 2021 aumentaron año tras año y la relación activo – pasivo siguió disminuyendo. Los ingresos de explotación de 2021 fueron de 23.300 millones de yuan, un aumento del 46,29%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.070 millones de yuan, un aumento del 52,95% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 7.336 millones de yuan, lo que representa un aumento del 51,33% con respecto al a ño anterior. En el cuarto trimestre, los ingresos de explotación ascendieron a 7.104 millones de yuan, un aumento del 53,48% en comparación con el mismo per íodo del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.752 millones de yuan, un 19,11% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 1.808 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,41% con respecto al año anterior. En 2021, la relación activo – pasivo de la empresa fue del 30,84%, una disminución del 1,19%. Durante el período que se examina, el margen bruto de la empresa disminuyó ligeramente al 42,21% y el margen neto aumentó al 30,35%. El margen bruto de olefinas disminuyó al 32,31% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, el margen bruto de los productos de coque aumentó ligeramente al 55,23% y el margen bruto de los productos químicos finos aumentó al 38,34%. Gracias a la mejora de los márgenes brutos de coque, el nivel general de los tipos de interés netos de la empresa mantuvo una tendencia al alza.
Mejorar la innovación tecnológica y reducir el consumo de energía y materiales. De acuerdo con los datos revelados, mediante la optimización continua de los parámetros de funcionamiento, el consumo unitario de metanol de la segunda planta de olefinas de la empresa es de 2.852 toneladas / tonelada, una disminución de 0033 toneladas / tonelada. El consumo unitario de carbón crudo para la producción de metanol en la primera planta de metanol es de 1,41 T / T, y el consumo unitario en la segunda planta de metanol es de 1,37 T / T, lo que representa una disminución de 0,07 T / T en comparación con el mismo período del a ño pasado, manteniendo un nivel de consumo unitario relativamente bajo en la industria. La producción de metanol de grado MTO de la empresa alcanzó 4.574000 toneladas, un aumento del 35,85% con respecto al a ño anterior, lo que redujo la cantidad de metanol comprada y redujo en gran medida el costo de compra de las materias primas.
La empresa está construyendo y planificando plenamente el proyecto, “XIV” tiene un crecimiento a largo plazo. Los proyectos en construcción de la empresa incluyen la mina de carbón de dingjialiang y el proyecto de olefina de 1 millón de toneladas / a ño de la tercera fase de Ningdong. Se espera que el proyecto de la tercera fase se ponga en funcionamiento en el primer semestre de 2023, y el progreso de la construcción de la capacidad de Producción Eva de apoyo es ahora más de la mitad. Ningdong phase four Project of 500000 tons / year Coal to Olefin has been published EIA. El proyecto de Mongolia Interior de 2,6 millones de toneladas / año está en proceso de aprobación, el consumo de energía de etileno y propileno de Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) \\ \\ El consumo de energía por unidad de producto es inferior al nivel de referencia de la eficiencia energética (2.800 kg de carbón estándar / tonelada) en la notificación sobre el nivel de referencia y el nivel de referencia de la eficiencia energética en las esferas clave de la industria de alto consumo de energía (versión 2021), que cumple los Requisitos de eficiencia energética de los nuevos proyectos. La probabilidad de aprobación es mayor, el ritmo de contribución al rendimiento del proyecto de planificación general de la empresa es estable y el crecimiento a largo plazo es bueno.
Indicación del riesgo: el riesgo de caída del precio del producto; El riesgo de endurecimiento de la política de protección del medio ambiente y bajas emisiones de carbono, como el doble control del consumo de energía; El riesgo de que el proyecto no se ponga en marcha como se esperaba; El impacto de las grandes fluctuaciones de los precios del carbón.
Sugerencia de inversión: el crecimiento de la industria química del carbón con bajas emisiones de carbono líder, mantener la calificación de “comprar”. Las ventajas de la producción de olefinas a partir de carbón de bajo costo son prominentes y el ritmo de puesta en marcha de los proyectos de planificación y construcción es claro. La tasa bruta de beneficio del carbón de coque de la empresa se mantiene en un nivel más alto en el contexto del aumento de los precios del carbón. Valoramos el crecimiento estable y a largo plazo de la empresa durante el 14º plan quinquenal. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 82,12 / 112,56 / 14.593 millones de yuan, correspondiente a EPS 1,12 / 1,53 / 1,99 Yuan, correspondiente al precio actual de las acciones pe 15 / 11 / 8x, mantener la calificación de “comprar”.
