Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ( Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Asunto:
Anuncio de la empresa: en 2021, la empresa espera lograr unos ingresos de 66.200 millones de yuan (+ 15%), un beneficio neto de 23.350 millones de yuan (+ 17%), EPS alrededor de 6,0 Yuan / acción. En 2021, los ingresos y los beneficios netos de la empresa aumentaron en comparación con el mismo per íodo del año anterior, principalmente debido al aumento continuo del volumen y los precios de los productos básicos de la empresa.
Guoxin Food and Drink views: 1) 2021q4 operation is Stable, Profit quality is stable and Good; 2022q1 buen comienzo, se espera que el aumento de los precios de los principales productos contribuya al rendimiento; La marca principal y la serie de vinos progresan constantemente, la extensión endogénica de un nuevo período de crecimiento; Sugerencias de inversión: la valoración actual tiene una fuerte relación calidad - precio, seguir recomendando firmemente. Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 - 2023 serán 662,0 / 780,8 / 89,5 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz será 233,5 / 284,0 / 33,41 millones de yuan, el EPS diluido correspondiente será 6,02 / 7,32 / 8,61 Yuan, el precio actual de las acciones pe 27 / 22 / 19x, el mantenimiento de la calificación de "comprar".
Comentario:
2021q4 funcionamiento estable, calidad de los beneficios estable y positivo
Desde el cuarto trimestre del año pasado, las ventas móviles de terminales se han mantenido relativamente suaves, y el volumen de ventas de los canales clásicos Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Según el cálculo, los ingresos de 2021q4 son de unos 16.480 millones de yuan (+ 11,1%) y el beneficio neto de la empresa matriz es de unos 6.020 millones de yuan (+ 11,3%), que se ajustan básicamente a las expectativas. En 2021, el tipo de interés neto de la matriz es de aproximadamente 35,3% (+ 0,5 PCT), de los cuales 2021q4 es de aproximadamente 36,5% (+ 0,1 PCT), y el nivel de beneficio es estable y positivo.
2022q1 buen comienzo, se espera que el aumento de los precios de los principales productos contribuya al rendimiento
A finales del año pasado, la empresa aumentó los precios de muchos productos principales, como puwu, 1618, Classic Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Durante el Festival de primavera de 22 años Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) \\ El aumento de los precios no afectó significativamente a la recaudación de fondos y las ventas móviles, y se espera que contribuya significativamente a los resultados del primer trimestre. Al mismo tiempo, considerando que el precio de coste de los distribuidores Pu - 5 ha aumentado a 969 Yuan / botella, combinado con la estrategia de control de precios fuera de temporada de la empresa, se espera que el precio de la placa de cinco precios se mejore aún más, con el tiempo para el espacio. Esperamos que 2022q1 los ingresos crezcan alrededor del 15 - 17% y los beneficios crezcan alrededor del 16 - 19%.
La marca principal y la serie de vinos están progresando constantemente, y la extensión endogénica es un nuevo período de crecimiento
A corto plazo, el inventario de la marca principal, el precio de la placa, las ventas móviles se mantienen benignos, el Festival de primavera comenzó a funcionar sin problemas, sentó las bases para el rendimiento anual, la mejora de la estructura del vino de la serie avanza constantemente, a principios del quinto mes de marzo, los nuevos productos de primavera de cereales en el mercado, posicionamiento de los productos estratégicos de gama alta, se recomienda que el precio al por menor de 728 Yuan ocupe el primer lugar en la serie de vino, para mejorar aún más la imagen de la marca; A medio y largo plazo, se espera que la eficiencia de la gestión mejore y la capacidad de ejecución se fortalezca después de que el equipo directivo básico de la empresa cambie de puesto, lo que impulsará la mejora continua de la estructura de productos de licor de la empresa. El mercado estaba preocupado por la dirección de la empresa y la estrategia de operación de la marca debido a los cambios en la dirección de la gestión, pero ahora las botas están aterrizando, y se espera que un factor importante para suprimir la valoración de la empresa se elimine gradualmente.
Sugerencias de inversión: la valoración actual tiene una fuerte relación calidad - precio, seguir recomendando firmemente, mantener la calificación de "comprar"
Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 - 2023 serán 662,0 / 780,8 / 89,5 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz será 233,5 / 284,0 / 33,41 millones de yuan, el EPS diluido correspondiente será 6,02 / 7,32 / 8,61 Yuan, el precio actual de las acciones pe 27 / 22 / 19x, el mantenimiento de la calificación de "comprar".
Indicación del riesgo
El riesgo de fluctuación macroeconómica, el riesgo recurrente de brotes epidémicos a gran escala, la demanda de vino de gama alta no es el riesgo esperado.
