Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ( Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) )
Evento: anuncio del 9 de marzo, la empresa en 2022 en enero – febrero de buen estado de funcionamiento, después de la contabilidad preliminar, la empresa logró un aumento de los ingresos de explotación de alrededor del 25% año tras año; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa aumentaron alrededor del 5% año tras año. Las condiciones de funcionamiento de la empresa son normales y todo el trabajo se lleva a cabo de manera ordenada.
Los ingresos de la empresa de enero a febrero son brillantes, el factor costo presiona el beneficio. El crecimiento de los ingresos de la empresa es brillante. De enero a febrero, las ventas al por mayor acumuladas de Faw Volkswagen / Faw Toyota / Red Flag / Guangzhou Automobile Toyota fueron de 312000 / 127000 / 64.000 / 150000, respectivamente, de – 7,2% / – 4,0% / + 40% / + 14,2% año tras año. El aumento de los ingresos de la empresa (+ 25%) fue mayor que el rendimiento de las ventas por lotes de los clientes. Creemos que la lógica de crecimiento de la serie, como la mejora de los proyectos de la empresa (la prevención gradual de los proyectos de modelos de gama alta entre los clientes), la Mejora de los productos (la mejora gradual de la proporción de nuevos productos como ADB), la expansión de los clientes (nuevas fuerzas, bba, etc.) todavía se está cumpliendo. Los factores externos ejercen presión sobre los beneficios a corto plazo. En el primer trimestre de 2022 persistió la presión sobre la oferta de chips, las materias primas a granel siguen siendo elevadas y el conflicto ruso – ucraniano ha estimulado aún más. Creemos que la presión del lado de los costos de la empresa sigue siendo grande, teniendo en cuenta además que el crecimiento de los beneficios netos de la empresa 1q21 (+ 72,4%) es mucho mayor que el crecimiento de los ingresos (+ 51,8%) causado por el efecto cardinal alto, creemos que el crecimiento de los beneficios de la empresa está en línea con las expectativas.
Las reservas de pedidos son suficientes, la tecnología está orientada hacia el futuro, el crecimiento de la empresa es optimista. Pedidos abundantes: a partir del informe semestral 2021, la empresa llevó a cabo 27 proyectos de desarrollo de lámparas de vehículos, 31 nuevos modelos de producción por lotes; Tecnología líder: en febrero de 2022, Huawei y la empresa firmaron una carta de intención para la cooperación en el negocio de la luz inteligente del vehículo, el alcance de la cooperación abarca la luz inteligente del vehículo a otros negocios en el campo de la luz inteligente del vehículo. En 2021, la Empresa desarrolló con éxito dos tipos de faros de píxeles (el esquema DMD & el esquema microled), resolvió con éxito los problemas técnicos de la óptica de imagen, la conducción electrónica, la gestión del calor, etc. al mismo tiempo, la empresa estableció el Centro de investigación y desarrollo de Xingyu Shanghai, para ir más allá en la contratación de talentos; Ampliación continua de la capacidad de producción: en 2021 se han puesto en marcha las fases I y II del parque industrial de fabricación inteligente de la empresa y se han completado las fases III. La fábrica de moldes y electrónica del parque industrial de fabricación inteligente ha comenzado con 2h21.
La lámpara inteligente es un eslabón importante de la inteligencia del automóvil. Todavía hay espacio para la permeabilidad de la Lámpara LED, la aplicación a gran escala de la lámpara ADB está a la vuelta de la esquina, y la tecnología de la lámpara de píxeles está madurando gradualmente. Creemos que Xingyu se beneficiará plenamente del desarrollo de la industria de la lámpara basado en el cliente y la reserva técnica.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2021, 2022 y 2023 sean de 8.000 millones de yuan, 10.360 millones de yuan y 12.440 millones de yuan. Los beneficios netos correspondientes a la empresa matriz serán de 1.060 millones de yuan, 1.500 millones de yuan y 1.900 millones de yuan. El precio de Cierre de pe hoy será de 34,2 veces, 24,2 veces y 19,1 veces.
Consejos de riesgo: el conflicto ruso – ucraniano supera las expectativas, el grado de alivio de la escasez de chips es menor de lo esperado, el costo de las materias primas aumenta más de lo esperado
