0 Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) (0 Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) )
Evento: el 9 de marzo de 2022, Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) publicó el informe anual 2021: los ingresos de El beneficio neto de la empresa matriz fue de 956 millones de yuan, un 17,00% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 833 millones de yuan, un aumento del 20,53% con respecto al año anterior.
El rendimiento anual se ajustó básicamente a las expectativas, y el crecimiento de los beneficios de q4 se desaceleró ligeramente. El beneficio anual de 2021 se ajusta básicamente a la planificación anterior de la empresa, y los ingresos de explotación de un solo q4 ascendieron a 2.543 millones de yuan, un aumento del 19,86% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 193 millones de yuan, un aumento del 3,7% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que se debió principalmente a que el aumento de los precios de los productos q4 no reflejaba plenamente los beneficios. En general, el rendimiento de la empresa en 2021 se ve afectado principalmente por los siguientes factores: 1) bajo la influencia de la epidemia mundial de covid – 19, el beneficio bruto de la empresa de productos farmacéuticos crudos antibióticos disminuyó; Aumento de los precios de las materias primas, lo que da lugar a un aumento de los costos de producción de los productos; La demanda de medicamentos veterinarios afectados por el ciclo de precios de los cerdos es débil; La política nacional de doble control de la energía hace que la producción normal de la empresa se vea afectada por la limitación de la electricidad. Sin embargo, creemos que a medida que la situación epidémica se alivia gradualmente, las restricciones políticas mejoran gradualmente, el negocio de antibióticos y medicamentos veterinarios aguas abajo se reanuda gradualmente, la presión de los costos aguas arriba se transmitirá a aguas abajo mediante el ajuste de los precios de los pedidos, y los ingresos y beneficios de la empresa mejorarán considerablemente en 2022.
El fuerte crecimiento del negocio de cdmo impulsa el rápido desarrollo de la empresa, y la estructura del embudo del proyecto se forma aún más. Desde el punto de vista de la estructura de ingresos, los ingresos de la cdmo en 2021 ascendieron a 1.394 millones de yuan, un aumento del 32,09% en comparación con el a ño anterior, 601 millones de yuan en beneficio bruto, un aumento del 36,85% en comparación con el año anterior, un aumento del 43,12% en El margen bruto, un aumento de 1,50 PCT en comparación con el año anterior, el fortalecimiento de la estrategia de la Sección de Negocios de la cdmo, el aumento de la capacidad de I + D, el aumento del número de proyectos de cooperación de la API, un aumento del 50% en comparación con el año Nueve proyectos se encuentran en fase de validación y 28 en fase de I + D. A través de la cooperación multi – dominio y multi – proyecto, la estructura del embudo de la empresa del proyecto se formó aún más. Al final del período de referencia, 812 proyectos cotizados por cdmo aumentaron un 50% año tras año, y 323 proyectos en curso aumentaron un 62% año tras año. Entre los proyectos en curso, 143 proyectos de I + D aumentaron un 63% año tras año; Tema 180 de la fase de comercialización.
El negocio de la preparación y la API creció constantemente. Los ingresos de las empresas farmacéuticas ascendieron a 867 millones de yuan, un aumento del 14,11% y un beneficio bruto de 498 millones de yuan, un aumento del 13,71%. Aunque el aumento de los precios de las materias primas y la energía ha dado lugar a un aumento de los costos y a una disminución de la demanda de exportaciones de drogas crudas antibióticas debido a epidemias en el extranjero, los ingresos de la industria de las drogas crudas siguen siendo de 6.546 millones de yuan, un aumento del 10,37% Con respecto al a ño anterior, un beneficio bruto de 1.253 millones de yuan y un margen bruto del 19,15%. En resumen, con la mejora gradual de los factores desfavorables internos y externos en 2022 y el rápido desarrollo de la placa cdmo, la empresa tiene amplias perspectivas de desarrollo en el futuro.
Propuesta de inversión: la empresa cuenta con una plataforma integrada de “API + preparación” y un servicio de “ventanilla única” para la investigación y el desarrollo personalizados de productos farmacéuticos intermedios y API. Mientras tanto, la demanda y la capacidad de producción de los principales productos de la empresa se encuentran en una fase de rápido aumento, y el espacio de mercado futuro es amplio. Esperamos que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 sean 107,80, 129,02 y 15.638 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 12,74, 16,55 y 2.065 millones de yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea 27,21 y 17 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo: riesgo de exportación en el extranjero, el negocio de cdmo avanza menos de lo esperado.
