Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) ( Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Punto de vista básico
El rendimiento aumenta rápidamente y la rentabilidad aumenta. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 2.540 millones de yuan, un 69% más que el año anterior; Lograr un beneficio neto de 600 millones de yuan, un aumento interanual del 197%; El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 580 millones de yuan, un aumento del 28,9% con respecto al año anterior. El mercado de beneficios de alta prosperidad, la empresa 2021 tasa bruta de interés 44,9%, en comparación con 202035,3% Tasa bruta de interés aumentó 9,6 PCT.
La película epitaxial de 12 pulgadas ha sido enviada a gran escala, la adquisición de acciones de guojing avanza sin problemas: 6 / 8 pulgadas de silicio, la línea de producción de la empresa está funcionando a plena carga, especificaciones especiales de la película epitaxial de silicio re – dopado escasez. La escala de obleas de silicio de 12 pulgadas es obvia. La empresa ha hecho un gran avance en la tecnología clave, la calidad del producto, la capacidad de producción y el suministro al cliente. A finales de 2021, la empresa ha alcanzado la escala de capacidad de producción de 1,8 millones de piezas al a ño y ha realizado la producción y venta a gran escala. La capacidad técnica ha cubierto más de 14 nm de circuitos lógicos de nodos técnicos, componentes de sensores de imagen y dispositivos de potencia para cubrir los nodos técnicos requeridos por los clientes y han sido enviados a gran escala, los principales productos de venta incluyen la prueba de obleas pulidas y la película epitaxial positiva, al mismo tiempo, continúa llevando a cabo la verificación de la entrega de muestras de los clientes y la escalada de la producción y las ventas. Se espera que la producción y las ventas de obleas de silicio de 12 pulgadas de la empresa aumenten rápidamente. Se espera que los precios de las obleas de silicio sigan aumentando en 2022: las obleas de silicio de 8 pulgadas más antiguas firmadas con clientes como sumco y sinyue aumentaron alrededor del 10% y las obleas de 12 pulgadas aumentaron alrededor del 15%. Al mismo tiempo, la empresa tiene la intención de controlar la producción de semiconductores de cristal nacional (400000 chips / 12 pulgadas de silicio dopado ligero, en la instalación y puesta en marcha de equipos, la introducción de clientes y la fase de verificación de productos), ha firmado el Acuerdo de compra de acciones, se espera que fortalezca la fuerza de silicio dopado ligero.
Fotovoltaicos, vehículos de nueva energía impulsados por el rendimiento de los dispositivos de potencia: los productos de los dispositivos de potencia de la empresa se utilizan principalmente en electrónica automotriz y áreas fotovoltaicas. En 2021, los productos fotovoltaicos representaron el 46% de los envíos totales anuales de dispositivos de potencia, y representaron el 43 – 47% de las ventas mundiales de chips fotovoltaicos. En el futuro, los productos fotovoltaicos seguirán beneficiándose de la mejora de la demanda de chips fotovoltaicos. Además, el volumen de envío de chips ranurados de la empresa aumentó significativamente, un aumento del 260% año tras año; Los productos planos Schottky aumentaron un 170% año tras año; Los pedidos mensuales de chips Schottky y mos relacionados con la fuente de alimentación superan con creces la capacidad máxima real, la producción completa continua y las ventas, la oferta supera la demanda. En la actualidad, el período de entrega de los dispositivos de potencia en todo el mundo sigue siendo elevado, y los principales dispositivos de potencia aguas abajo de la empresa fotovoltaica y el espacio del automóvil es grande, la tasa de crecimiento es rápida, se espera que ayude a la empresa a mantener una alta rentabilidad del negocio de dispositivos de potencia.
Diseño activo de semiconductores compuestos para abrir aún más el espacio de crecimiento: la empresa ha desarrollado 0,15 μ Un lote de procesos y productos con características de bajo costo, alto rendimiento, alta uniformidad y alta fiabilidad, como me – modephemt, han entrado en el mercado gradualmente, formando una gran escala de ventas comerciales y manteniendo el impulso de volumen rápido, con más de 60 clientes de alta calidad, incluyendo Aung Shwe micro y cymbat, etc., mientras tanto, se están llevando a cabo continuamente la verificación de la entrega de muestras de los clientes y la escalada de la producción y las ventas. Con el rápido aumento de la producción y las ventas, se espera que esta parte del negocio de la empresa cambie de pérdidas a ganancias, contribuyendo a un nuevo punto de crecimiento de beneficios para la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Prevemos que las ganancias por acción de 22 a 24 años de la empresa serán de 2,04, 2,83 y 3,71 Yuan (las previsiones originales de 22 a 23 años son de 1,97 y 2,80 Yuan, ajustando principalmente la hipótesis de la utilización de la capacidad de diferentes productos y reduciendo la hipótesis de la tasa impositiva). Dar a la empresa 163,47 Yuan precio objetivo, mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
La prosperidad de la industria del silicio no es tan buena como se esperaba; La demanda aguas abajo de los dispositivos de potencia es inferior a la esperada; El progreso de la localización es inferior a lo esperado; La expansión del negocio de semiconductores compuestos no es tan esperada; El lanzamiento y la construcción de la capacidad no están a la altura de las expectativas.
