Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) ( Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) )
Evento: el 10 de marzo, la empresa publicó el anuncio sobre el progreso de la inversión en la línea de producción de chips de 12 pulgadas de Zico. La primera junta general provisional de accionistas de la empresa se celebró en 2022, en la que se examinó y aprobó el proyecto de ley sobre la ampliación de capital y la firma de acuerdos y transacciones conexas con el gran fondo en la segunda fase, y se propone aumentar 885 millones de dólares de capital con el gran fondo en la Segunda fase. La participación de Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) aumentó del 15% al 18,72%.
En 2017, la empresa comenzó a diseñar una línea de producción de 12 pulgadas con visión de futuro. A finales de 2021, la empresa ha alcanzado el objetivo de 40.000 piezas mensuales de la primera fase del proyecto, y se esfuerza por alcanzar el objetivo de 60.000 piezas mensuales en el cuarto trimestre de 2022. La ampliación de capital es beneficiosa para acelerar la construcción y el funcionamiento de la línea de producción de 12 pulgadas y promover activamente la mejora de la capacidad. El proyecto de la segunda fase ayudará a mejorar aún más los productos de la empresa, la empresa seguirá promoviendo el cumplimiento de los requisitos de las especificaciones del vehículo en el chip de potencia y el circuito en la línea de 12 pulgadas; Valoramos la liberación de la capacidad de producción de la empresa + optimización de la estructura del producto cantidad – precio doble lógica, se espera que impulse el desarrollo acelerado del negocio.
El diseño prospectivo de la línea de producción de 12 pulgadas, la empresa y los grandes fondos se espera que aumenten la liberación acelerada de capital. En 2017, la empresa comenzó a diseñar una línea de producción de 12 pulgadas con visión de futuro, firmó un acuerdo de cooperación en materia de inversiones con Xiamen Semiconductor sobre el proyecto de línea de producción de fabricación de circuitos integrados de 12 pulgadas, ambas partes invirtieron conjuntamente en el establecimiento de Xiamen zic Microelectronics Co., Ltd., planificando La construcción de dos líneas de 12 pulgadas, la primera línea de 12 pulgadas con una inversión total de 7.000 millones de yuan, de las cuales una fase con una inversión total de 5.000 millones de yuan y una capacidad de producción mensual de 40.000 piezas; La inversión total en la segunda fase es de 2.000 millones de yuan, con una capacidad mensual adicional de 40.000 unidades. A finales de 2021, la División había alcanzado el objetivo de producir 40.000 chips al mes en la primera fase del proyecto, 36.000 en diciembre y más de 200000 en 2021. En mayo de 2021, la División inició la primera línea de 12 pulgadas para establecer un objetivo de capacidad de 60.000 piezas mensuales en el cuarto trimestre de 2022. Esta ampliación de capital tiene por objeto aumentar aún más la tasa de adecuación del capital de la División, acelerar la construcción y el funcionamiento de la línea de producción de chips de circuitos integrados de 12 pulgadas y promover activamente la mejora de la capacidad de la División.
La segunda fase promueve la mejora de los productos y promueve continuamente la cantidad de productos regulados por los vehículos. En la actualidad, los productos de línea de 12 pulgadas incluyen mos de baja tensión de puerta ranurada, Sgt – mos de puerta separada ranurada, mos de Unión de alta tensión, Trench Schottky, IGBT, circuitos integrados de alta tensión, etc. con la aceleración del progreso de la construcción de la segunda fase del proyecto de la empresa, la empresa seguirá promoviendo el chip de potencia y el circuito que cumplen los requisitos de las especificaciones del vehículo en la línea de 12 pulgadas. En la actualidad, la escasez de chips de automóviles continúa, según las estimaciones de autoforecast Solutions, la escasez de chips conducirá a una reducción de la producción mundial de 643100 vehículos, el mercado chino de aproximadamente 51.100 vehículos, o alrededor del 8%. Además de la escasez de suministro de chips en todo el mundo, la baja tasa de localización de chips y la alta dependencia a largo plazo de las empresas nacionales de automóviles de las importaciones de chips son factores importantes que agravan la crisis de chips en las empresas chinas de automóviles. Los datos muestran que China representa menos del 5% del valor de la producción mundial de semiconductores de automóviles y más del 80% al 90% de las importaciones de componentes clave. A medida que se acelere el progreso de la construcción de la segunda fase del proyecto, se mejorará aún más el proceso y la Plataforma de productos de 12 pulgadas de la División de tecnología de la información de la División de tecnología de la información y las comunicaciones de la División de tecnología de la información y las comunicaciones de la División de tecnología de la información de la División de tecnología de la información y las comunicaciones de la División de tecnología de la información de la División de tecnología de la información
Sugerencias de inversión: la empresa sigue aprovechando las ventajas del modelo IDM, la liberación de capacidad y la optimización de la estructura del producto impulsan el crecimiento continuo del rendimiento de la empresa, esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2021 a 2023 sea de 14,56, 15,77 y 2.009 millones de yuan, respectivamente. De acuerdo con la predicción de consistencia de Wind, refiriéndose a la media de PE de 22 años de empresas comparables, la estimación conservadora da a la empresa 65 veces, el valor de mercado correspondiente es de 102505 millones de yuan, el precio correspondiente es de 72.39 Yuan / acción, mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: la demanda de aplicaciones aguas abajo no es el riesgo esperado, el desarrollo de nuevos productos no es el riesgo esperado, el riesgo de la cadena de suministro.
