0 Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) (0 Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) )
Eventos
La empresa publicó su informe anual 2021 en la noche del 9 de marzo, y los ingresos anuales de la empresa en 2021 ascendieron a 8.940 millones de yuan, un aumento del 13,5% año tras año. El beneficio neto de la madre ascendió a 956 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,0% con respecto al año anterior. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 833 millones de yuan, un aumento del 20,5% con respecto al mismo período del año anterior; Lograr una media ponderada Roe 20. 43%, un aumento del 0,25%.
Un breve comentario
Cdmo Sustainable Volume overlapping Preparation boost, the company Performance Sustainable Growth
El rendimiento anual de la empresa aumentó constantemente, de acuerdo con las expectativas. Desde el punto de vista de un solo trimestre, los ingresos de q4 en un solo trimestre ascendieron a 2.543 millones de yuan, un aumento del 22,9% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la madre ascendió a 194 millones de yuan, un aumento del 3,9% con respecto al año anterior; El beneficio neto deducido fue de 160 millones de yuan, un 18,2% más que el año anterior. En 2021, los ingresos de las empresas de API, cdmo y preparación ascendieron a 65,5, 13,9 y 870 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 10,4%, 32,1% y 14,1%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior, y la proporción de los ingresos de explotación de las empresas de cdmo alcanzó el 15,6%. Los márgenes brutos de API, cdmo y preparación alcanzaron el 19,2%, el 43,1% y el 57,4%, respectivamente. En 2021, la producción y las ventas de productos intermedios de API aumentaron un 2,09% y un 3,20%, respectivamente. La producción y las ventas de cdmo aumentaron un 1,28% y un 10,72%, respectivamente. La producción y las ventas de preparados aumentaron un 25,64% y un 26,32%, respectivamente. El crecimiento del rendimiento de la empresa se debe principalmente al crecimiento de los ingresos empresariales y los beneficios brutos de la cdmo, además del negocio de preparación también contribuyó a un cierto aumento.
Cdmo Project Number increases High Speed, the first Preparation Project Landing
A finales de 2021, el 53% de los clientes extranjeros y el 47% de los clientes chinos representaban el negocio de cdmo de la empresa, y los nuevos clientes aumentaron un 81% año tras año. Cdmo citó 812 proyectos, un aumento del 50% en comparación con el a ño anterior, 323 proyectos en curso, un aumento del 62% en comparación con el año anterior. Entre los proyectos en curso, 143 proyectos de I + D aumentaron un 63% año tras año; En la fase de comercialización, 180 proyectos (incluidos 120 proyectos de medicamentos humanos, 37 proyectos de medicamentos veterinarios y 23 proyectos de otros materiales electrónicos), un aumento del 61%. Además, la estrategia de transformación y actualización de la empresa de “API de partida + intermediarios registrados” a “intermediarios registrados + API” también ha logrado resultados notables. El número de proyectos de cooperación API ha aumentado notablemente, con un aumento del 50% con respecto al a ño anterior, de los cuales 8 se han industrializado, 9 se encuentran en fase de validación y 28 se encuentran en fase de I + D. La empresa ha firmado acuerdos de confidencialidad con 158 empresas farmacéuticas innovadoras chinas y ha cooperado con más de 30 empresas farmacéuticas innovadoras chinas. En 2021, la empresa ha firmado varios pedidos a escala de toneladas para realizar rápidamente la industrialización. Además, en 2021 la empresa completó el primer proyecto de preparación de cdmo en China y dio un paso estratégico.
Cdmo Project Number increases High Speed, the first Preparation Project Landing
A finales de 2021, el 53% de los clientes extranjeros y el 47% de los clientes chinos representaban el negocio de cdmo de la empresa, y los nuevos clientes aumentaron un 81% año tras año. Cdmo citó 812 proyectos, un aumento del 50% en comparación con el a ño anterior, 323 proyectos en curso, un aumento del 62% en comparación con el año anterior. Entre los proyectos en curso, 143 proyectos de I + D aumentaron un 63% año tras año; En la fase de comercialización, 180 proyectos (incluidos 120 proyectos de medicamentos humanos, 37 proyectos de medicamentos veterinarios y 23 proyectos de otros materiales electrónicos), un aumento del 61%. Además, la estrategia de transformación y actualización de la empresa de “API de partida + intermediarios registrados” a “intermediarios registrados + API” también ha logrado resultados notables. El número de proyectos de cooperación API ha aumentado notablemente, con un aumento del 50% con respecto al a ño anterior, de los cuales 8 se han industrializado, 9 se encuentran en fase de validación y 28 se encuentran en fase de I + D. La empresa ha firmado acuerdos de confidencialidad con 158 empresas farmacéuticas innovadoras chinas y ha cooperado con más de 30 empresas farmacéuticas innovadoras chinas. En 2021, la empresa ha firmado varios pedidos a escala de toneladas para realizar rápidamente la industrialización. Además, en 2021 la empresa completó el primer proyecto de preparación de cdmo en China y dio un paso estratégico.
FLUID Chemistry, Crystal and Powder, Synthesis Biology and Enzyme catalyzed three Platforms, High – end Continuous Advancement
La empresa ha construido tres plataformas de ingeniería de química de fluidos, cristal y polvo, biología sintética y catálisis enzimática. La Plataforma de tecnología de química de fluidos ha completado la implementación de varios proyectos continuos y la realización de la producción comercial. Otras dos plataformas tecnológicas están en construcción, y muchos proyectos están en el canal de comercialización. En 2021, la primera línea de producción comercial de química de fluidos, el primer taller de producción flexible de unidades cdmo y un taller automático de API de alto nivel se completaron y pusieron en funcionamiento. El taller de producción de compuestos de alta actividad de la empresa, el proyecto de plataforma de servicios de medicamentos innovadores globales cdmo y más proyectos de expansión de la capacidad API también están en marcha. Una vez terminado el proyecto de plataforma de servicios de medicamentos innovadores globales cdmo, se puede formar una capacidad de producción anual de 1.800 toneladas de API de alta gama y 250 toneladas de productos farmacéuticos intermedios de alta gama. El nuevo edificio cdmo R & D de Shanghai entró en funcionamiento a finales de febrero de 2022.
API + preparación de la mejor situación, período marginal de mejora
En 2021, los ingresos de la API de la empresa aumentaron y el margen bruto se vio afectado en cierta medida por el aumento de los precios de las materias primas; Por otra parte, la demanda de antibióticos y variedades antivirales también se ha visto sometida a la presión repetida de la epidemia, y las exportaciones han disminuido. De cara a 2022, se espera que la API transfiera los costos aguas abajo a través del aumento de los precios. El efecto de la retirada de ubenimex del seguro médico se ha digerido plenamente en 2020, y el quinto lote de Ceftazidima inyectable fue seleccionado por la empresa en los tres primeros trimestres. Los comprimidos de liberación sostenida de Metoprolol Succinato, un medicamento difícil de imitar, fueron aprobados con éxito, mientras que el medicamento innovador neu 2000 fue avanzado continuamente en tres etapas. Además, la primera mitad de la empresa levofloxacina en el cuarto lote de países seleccionados, clorhidrato de memantina comprimidos para obtener la aprobación del registro, también seguirá aumentando el negocio de preparación de la empresa. La empresa ha llevado a cabo la expansión de la producción en el negocio de la preparación, el proyecto de expansión de la producción de la segunda fase del taller de preparación VII tiene previsto aumentar la capacidad de producción de 1.000 millones de tabletas (gránulos) / año a 3.000 millones de tabletas (gránulos) / año, y el nuevo proyecto de taller de polvo estéril con una capacidad de producción de 100 millones de tabletas / año también está en construcción.
La expansión de la producción y el aumento de la energía continúan, y el fuerte aumento de la deuda contractual confirma el auge de los pedidos de cdmo
En cuanto a los gastos del período, los gastos de venta, gestión, I + D y Finanzas de la empresa en 2021 fueron de 4,53, 4,54, 4,46 y – 014 millones de yuan, respectivamente, con variaciones interanuales de – 21%, 18%, 27% y – 121%, respectivamente, y las tasas de gastos de los cuatro artículos fueron de 5,1%, 5,1%, 5,0% y – 0,2%, respectivamente, con variaciones interanuales de – 2,2, 0,2, 0,5 y – 1,0 puntos porcentuales. La disminución de los costos de venta se debe principalmente a la disminución de los costos de venta de los preparados, que creemos que está relacionada con factores como la recolección colectiva; El aumento continuo de los gastos de I + D refleja el aumento continuo de la inversión en I + D de la empresa. Las variaciones de los gastos financieros se deben principalmente a las variaciones de los tipos de cambio. A partir del informe anual 2021, el saldo del proyecto en construcción de la empresa es de 710 millones de yuan, un aumento del 346% con respecto al año anterior, y la expansión de la producción puede continuar. El saldo de la deuda contractual es de 300 millones de yuan, un aumento del 122% con respecto al a ño anterior, que creemos que se debe principalmente al aumento de los pagos anticipados de los clientes de cdmo.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones
Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean 107, 127 y 15 mil millones de yuan, respectivamente, y los beneficios netos de la empresa matriz sean 13,0, 16,5 y 2,1 mil millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento correspondiente del 37%, 26% y 27%, respectivamente, y PE 26,21 y 16 veces. Esperamos con interés las perspectivas de desarrollo del negocio cdmo de la empresa, la distribución integrada de los preparados de API y la distribución relacionada con la innovación farmacéutica, y mantener la calificación de compra.
Análisis de riesgos: el desarrollo empresarial de la cdmo no es el riesgo esperado, el riesgo de precios a la baja de las materias primas y los productos intermedios, la aplicación de nuevos medicamentos y el riesgo relacionado con la investigación y el desarrollo, el riesgo de cambio, etc.
