Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ( Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
El rendimiento de los ingresos en 2021 se ajusta a las expectativas, y el precio de los productos básicos ha aumentado constantemente. En la noche del 9 de marzo, la empresa emitió un aviso de rendimiento, después de la contabilidad preliminar, se espera que la empresa alcance unos 66.200 millones de yuan de ingresos totales de explotación en 2021, un aumento del 15% en comparación con el a ño anterior; Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz sea de unos 23.350 millones de yuan, lo que representa un aumento anual del 17%. Sobre esta base, 2021q4 espera lograr unos ingresos totales de explotación de 16.480 millones de yuan, un aumento del 11,1% anual; Se prevé que el beneficio neto de la madre sea de unos 6.020 millones de yuan, un aumento del 11,4% con respecto al año anterior. En 2021, el precio de los productos básicos de la empresa aumentó constantemente, la recaudación clásica de aproximadamente 2.000 toneladas de contribución al aumento neto, el rendimiento anual de los ingresos se ajustó a las expectativas.
El calendario de entrega de la recaudación de fondos es razonable, la demanda rígida sigue existiendo, la relación de precios se mantiene estable, el inventario del quinto plan es bajo y la presión clásica del inventario se mejora. De acuerdo con la retroalimentación de la investigación del Canal, los distribuidores generalmente cobran más del 40% del progreso, el progreso de la entrega es de alrededor del 35%, el ritmo de reposición después del quinto trimestre es más consistente que el mismo período, la demanda rígida todavía está confirmada. P 5, la relación de precios al por mayor clásica se mantuvo estable, la relación de precios al por menor de P 5 se mantuvo baja, el inventario de los distribuidores locales no excedió de 15 días, algunas áreas clásicas alrededor de 2 meses de inventario, la presión de inventario disminuyó en 2021.
Sugerencias de inversión: Se espera que la mejora de la gestión se acelere, los fundamentos de la mejora de la relación de ciclo de alta probabilidad, el período de inversión en la parte inferior, la relación costo - rendimiento de la distribución se destaca. De acuerdo con la retroalimentación de la investigación del Canal, P5 en cada mercado regional refleja la rigidez de la demanda, la imagen de marca es popular, la posición de un solo producto es difícil de sacudir a corto plazo, la tasa de apertura real de la botella en el cinturón de precios de 1000 Yuan ocupa el primer lugar, el rendimiento de los precios a corto plazo, la falta de beneficios del canal es el resultado de la digestión incompleta del inventario de bajo costo en la etapa inicial, el dolor a corto plazo causado por el aumento de los precios, la demanda terminal no se ve afectada básicamente. En 2022 se prevé un aumento constante de los precios de las fábricas y un aumento de los ingresos más rápido que en 2021; Clásico no está claro el volumen de lanzamiento, el cultivo en el mercado durante más de un a ño, se espera que las ventas móviles se aceleren. Los problemas de gestión entraron en el período de mejora, el seguimiento se centró en el fortalecimiento de la gestión y el control del mercado, el rendimiento de los precios de cinco volúmenes, las ventas móviles clásicas y la aceptación de los consumidores se espera que aumenten significativamente. Esperamos que la empresa 2021 - 2023 EPS 6.23 / 7.73 / 9.35 Yuan, la valoración actual destaca la relación calidad - precio, mantener la calificación de "comprar".
Sugerencia de riesgo: la expansión de la banda de precios de 1.000 Yuan es inferior a lo esperado y la competencia se intensifica; El cultivo clásico y las ventas móviles no están a la altura de las expectativas; Aplicación de la reforma del impuesto sobre el consumo
