Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) ( Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Las principales empresas nacionales de obleas de silicio Semiconductor, con un crecimiento significativo del rendimiento en 2021, mantienen la calificación de “compra”
La empresa publicó su informe anual 2021 el 9 de marzo de 2022, con ingresos de 2.541 millones de yuan en 2021, más del 69,17% en el mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 600 millones de yuan (+ 197,24% año tras año). El beneficio neto retenido fue de 584 millones de yuan, más 288,83% año tras año; El margen bruto fue del 44,90%, año tras año + 9,61 PCT. Los ingresos del cuarto trimestre de 2021q4 fueron de 788 millones de yuan, 67,86% y 8,67% respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 196 millones de yuan, 175,77% y 0,41% respectivamente. El beneficio neto retenido fue de 210 millones de yuan (+ 253,17% y + 10,13% respectivamente). Debido a la fuerte demanda del mercado, la optimización de la estructura del producto y el aumento oportuno del precio de venta, el impulso de crecimiento de la empresa es suficiente, aumentamos la previsión de beneficios 2022 – 2023 y aumentamos la previsión de beneficios 2024, el beneficio neto de 2022 – 2024 se estima en 9,41 (+ 0,25) / 13,37 (+ 1,10) / 1.671 millones de yuan, y EPS se estima en 2,06 (+ 0,06) / 2,92 (+ 0,24) / 3,65 Yuan. El precio actual de las acciones corresponde a pe 51,0 / 35,9 / 28,7 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
La industria está en auge, la empresa amplía activamente la producción, el impulso de crecimiento es suficiente
Desde el punto de vista de los sub – negocios, en 2021 (1) los ingresos del negocio de obleas de silicio fueron de 1.459 millones de yuan (+ 49,85% año tras año), la tasa bruta de beneficio fue de 45,45% año tras año (+ 4,79 pcts año tras año), debido a que las líneas de producción de 6 y 8 pulgadas del negocio de obleas de silicio Semiconductor estaban funcionando a plena carga, y la escala de obleas de silicio de 12 pulgadas era obvia, la capacidad de producción de 150000 piezas / mes a finales de 2021, y la capacidad técnica había cubierto el circuito lógico de nodos técnicos de más de 14 NM Los sensores de imagen y los dispositivos de potencia cubren los nodos técnicos requeridos por los clientes y han sido enviados a gran escala. En la actualidad, los principales productos de venta incluyen la hoja de prueba de pulido y la hoja epitaxial positiva. La empresa tiene la intención de tomar el control de los semiconductores de cristal nacional (400000 chips / mes 12 pulgadas de capacidad de silicio dopado ligero, en la fase de introducción del cliente), ha firmado el Acuerdo de compra de acciones, se espera que aumente la fuerza de silicio dopado ligero; Los ingresos de los dispositivos de potencia ascendieron a 1.007 millones de yuan (+ 100,34% año tras año), la tasa bruta de interés fue del 50,95% año tras año y + 21 pcts año tras año, la empresa siguió optimizando la estructura de los productos, los productos fotovoltaicos siguieron aumentando, representando el 46% del volumen total de entrega de los dispositivos de potencia en todo el año, y representaron entre el 43% y el 47% de las ventas mundiales de chips fotovoltaicos en todo el año; Los envíos de chips ranurados aumentaron significativamente, con un aumento interanual del 260%; Productos planos Schottky + 170%; Los pedidos de chips SBD y mos relacionados con la fuente de alimentación superan con creces la capacidad real de producción y la demanda supera la demanda durante todo el año. Los ingresos del chip Gaas ascendieron a 44 millones de yuan (+ 474,32% en comparación con el mismo período del año anterior) y la capacidad de producción alcanzó los 70.000 tabletas / año. La empresa tiene más de 60 clientes de alta calidad, incluyendo Aung Shwe micro y cymbt, etc. la fuerza motriz del crecimiento de la empresa Es suficiente.
Consejos de riesgo: la demanda descendente es inferior a la expectativa, la competencia del mercado se intensifica, la iteración de la tecnología no es oportuna.
