Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) ( Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) )
Resumen de las inversiones
La empresa es líder en el campo del diseño del pabellón G – end. Según el anuncio de la empresa, en 2017 la cuota de mercado de la empresa en los pabellones de planificación urbana y los pabellones del parque superó el 50%, y se prevé que la cuota de mercado siga aumentando. De acuerdo con la naturaleza del negocio de la empresa se dividirá en tres categorías principales: construcción de ingeniería y decoración arquitectónica, adquisición de hardware y software, tecnología digital y soluciones creativas de integración de contenidos. La solución de integración de la tecnología digital y la creatividad de contenidos es el elemento clave de la empresa con una mayor ventaja competitiva, posición de la cadena industrial y rentabilidad, que puede dividirse en capacidad de tecnología digital, creatividad de contenidos y capacidad de diseño, as í como una fuerte capacidad de integración. En la actualidad, la empresa cuenta con un gran equipo de diseño y aplicación transfronteriza de la tecnología digital, que incluye más de 500 diseñadores y creativos digitales; Hay más de 400 talentos en la aplicación de la tecnología multimedia digital, como la investigación y el desarrollo digitales, la tecnología interactiva, el efecto visual cgi, VR / AR y la imagen holográfica.
En los próximos tres años, la demanda de construcción de espacio digital aumentará obviamente, y la certeza de los principales logros de la empresa es alta. Con referencia a la tecnología del núcleo de fase, creemos que el desarrollo del metauniverso pasará por tres etapas: el proyecto a gran escala y la promoción de la aplicación en el extremo G / B, la popularización de la aplicación btoc, la popularización de la aplicación en el extremo C y la popularización del contenido. Se espera que el proyecto G / B sea el primero en generar beneficios económicos a gran escala. El software, hardware e infraestructura relacionados con el universo Yuan se encuentran en la etapa inicial de desarrollo, el costo de construcción relacionado es alto, el terminal G / B intenta abrazar la nueva tecnología y el nuevo formato, especialmente el proyecto terminal G aterriza más rápido y el progreso es más rápido. En la actualidad, los gobiernos locales han puesto en marcha una serie de políticas relacionadas con el apoyo al desarrollo del metacosmos, cuyo objetivo principal es, en primer lugar, que el proyecto del metacosmos terminal G desempeñe un papel de demostración y orientación, y que la demanda de beneficios económicos sea baja; en segundo lugar, que el capital privado pueda ser atraído a través de la inversión del Gobierno para promover el desarrollo tecnológico. Por lo tanto, se espera que los grandes proyectos del lado G / B sean los primeros en aterrizar y generen una mayor demand a adicional. De acuerdo con nuestro modelo de División, esperamos construir y renovar el espacio de mercado de los pabellones del lado G (pabellones urbanos, pabellones de parques y otras instituciones) en 2022 por Unos 60.000 millones de yuan. Como líder en el diseño creativo digital del pabellón G, se espera que la empresa se beneficie de la tendencia de la construcción del Espacio digital meta – cósmico con el apoyo de la política, y se espera que la demanda de nuevos pedidos aumente significativamente en 2022.
Las empresas intentan iterar sobre el modelo de negocio y explorar la posibilidad de ascender a una plataforma. La industria principal tradicional de la empresa en el futuro previsible se prevé que la demanda siga siendo fuerte, mientras que la empresa también está explorando activamente la iteración y el avance del modelo de negocio. A medio plazo (3 – 5 años), la empresa está participando activamente en la operación de back – end del espacio de experiencia digital (para nivelar la volatilidad de los ingresos, mejorar la previsibilidad) y el proyecto de hermanamiento digital del pabellón de la entidad (para aumentar la demanda adicional), en el que la marca de turismo cultural de tipo de operación “dejar que el lenguaje vacío” ha aterrizado en Hangzhou Tonglu, Quzhou dos proyectos; Al mismo tiempo, la empresa coopera con Baidu hilland para emprender proyectos de construcción virtual 3D o gemelos digitales; A largo plazo (10 a ños), la empresa tiene el potencial de convertirse en una empresa de tipo plataforma, la empresa participa en el lanzamiento de cero espejos para entretenerse mutuamente, las dos partes se basarán en cero entretenimiento mutuo acumulado 100 millones de usuarios registrados de juegos en línea y Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) 35
Propuestas de inversión
La empresa es líder en el área del pabellón G – end. La capacidad básica es la tecnología digital, el diseño creativo de contenidos y su capacidad de integración. En los próximos tres años, la empresa se beneficiará de la creciente demanda de construcción de espacio de experiencia creativa digital con el apoyo de la política, y se espera que los fundamentos sigan siendo excelentes. Al mismo tiempo, la empresa itera activamente e innova el modelo de negocio, existe un espacio de flexibilidad del rendimiento a medio plazo, con el potencial a largo plazo de convertirse en una empresa basada en plataformas. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 454 millones de yuan, 570 millones de yuan y 775 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 32,5%, 25,7% y 35,8%, respectivamente, lo que corresponde a EPS de 1,08 Yuan, 1,35 yuan y 1,84 Yuan, respectivamente, con una valoración correspondiente de 20 veces, 16 veces y 11 veces. La primera cobertura da una calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El desarrollo de la industria del universo Yuan no es tan esperado, el apoyo a la política no es tan fuerte como se esperaba, la intensidad de la competencia de la industria se intensifica, los nuevos pedidos firmados por la empresa no son tan esperados, la recaudación de fondos de la empresa no es tan esperada y produce una pérdida de deudas incobrables más allá de las expectativas.
