Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) ( Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el informe de rendimiento anual 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación de 41.125 millones de yuan, un aumento del 115,28%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 4.020 millones de yuan, un aumento del 269,14%. El beneficio neto después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes es de 3.859 millones de yuan, un aumento del 305,10% con respecto al a ño anterior.
Análisis y juicio:
Alto crecimiento del rendimiento, optimización y mejora de la estructura del producto
Según el anuncio de la empresa, el rendimiento se sitúa en el valor medio previsto, los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 41.125 millones de yuan, un aumento del 115,28% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto atribuible a los propietarios de la empresa matriz ascendió a 4.020 millones de yuan, un aumento del 269,14% con respecto al año anterior. En 2021, el beneficio neto atribuible al propietario de la empresa matriz después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 3.859 millones de yuan, un aumento del 305,10% con respecto al a ño anterior. En términos trimestrales, los ingresos de explotación del cuarto trimestre ascendieron a 11.936 millones de yuan, lo que representa un aumento del 110,14% con respecto al a ño anterior y del 4,29% con respecto al mes anterior. Q4 el beneficio neto de los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa en un solo trimestre fue de 1.258 millones de yuan, un aumento interanual del 417,70%, una disminución del 1,87%. Q4 el tipo de interés neto de un solo trimestre alcanzó el 10,54%, un aumento del 4,45%. En 2021, la empresa siguió aumentando la optimización de la estructura del producto y la mejora de la capacidad de producción de productos fotovoltaicos 210; Al mismo tiempo, la empresa a través de la innovación tecnológica y el progreso tecnológico, mejorar la eficiencia de la producción de un solo horno, la tasa de consumo de material de silicio por unidad de producto disminuyó significativamente año tras año, a través de la mejora de la tecnología de alambre fino y escamas, la tasa de producción de obleas de silicio y la tasa de productos a aumentó considerablemente, mejorando en gran medida el margen bruto de los productos por unidad; Por otra parte, frente a las fluctuaciones de los precios de las materias primas de polisilicio, la empresa a través de la construcción a largo plazo de una buena cooperación en la cadena de suministro, un control razonable de las existencias para garantizar la producción y el funcionamiento de la empresa.
Demostración acelerada del Servicio de materiales semiconductores
El aumento del gasto de capital en las fábricas mundiales de obleas ha dado lugar a un suministro limitado de capacidad de obleas. Según los datos de la semii, se prevé que 2021 envíos mundiales de obleas de silicio Semiconductor asciendan a 14.000 millones de pulgadas cuadradas, un aumento del 13,9% con respecto al a ño anterior, los próximos tres años, se espera que los envíos de obleas de silicio Semiconductor sigan alcanzando un máximo anual. En la actualidad, las obleas de silicio de semiconductores en todo el mundo son monopolizadas principalmente por empresas extranjeras, especialmente las obleas de silicio de 12 pulgadas, que tienen una baja tasa de localización y un gran espacio de sustitución nacional. El negocio de materiales semiconductores de la empresa acelera la investigación y el desarrollo de tecnología y la certificación de clientes, mejora rápida de productos, acelera el nuevo diseño de productos, la escala de producción y venta aumenta obviamente año tras año, a finales del tercer trimestre de 2021 ha formado una capacidad mensual de 8,65 millones de piezas, 12,10 millones de piezas. La empresa está acelerando la expansión de la capacidad del proyecto de obleas de silicio Jiangsu, al mismo tiempo, planea iniciar la expansión de la planta de Tianjin. En la actualidad, la fase II del proyecto de obleas de silicio de 8 a 12 pulgadas se inicia antes de lo previsto para acelerar la expansión de la capacidad. La empresa promueve el modo de producción de la industria 4.0 y la fabricación flexible en el flujo de trabajo y el escenario de trabajo de cada sección de la industria. La productividad laboral per cápita aumenta a más de 10 millones de yuan / persona / año. La calidad y consistencia de los productos se mejoran continuamente, el consumo de materias primas y materiales auxiliares se mejora de manera efectiva, el costo de funcionamiento de la fábrica se reduce continuamente, y el modelo de cooperación flexible se establece en cooperación con los clientes aguas arriba y aguas abajo para reducir los costos de transacción y mejorar su propia competitividad y la de los clientes.
Propuestas de inversión
Bajo el nuevo sistema y mecanismo, la empresa ha mejorado la calidad de la gestión y la eficiencia, la competitividad ha mejorado continuamente, el rendimiento futuro es alto y el período de crecimiento puede ser largo, ajustando las previsiones de beneficios de 2022 – 2023, los ingresos de 2022 – 2023 se han ajustado de 63.225 millones de yuan, 70.808 millones de yuan a 55.245 millones de yuan, 66.913 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz se ha ajustado de 5.490 millones de yuan, 6.455 millones de yuan a 5.216 millones de yuan, 6.310 millones de yuan, respectivamente, EPS de 1,70 Yuan, 2.00 Yuan ajustado a 1,61 Yuan, 1,95 Yuan, 2022 – 2023 correspondiente al 10 de marzo de 202247,36 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE 29 / 24 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La demanda del mercado de semiconductores no es tan buena como se esperaba, la competencia de la industria de obleas de silicio de semiconductores se intensifica, el riesgo sistémico, etc.
