Shanghai M&G Stationery Inc(603899) ( Shanghai M&G Stationery Inc(603899) )
Evento: 8 de marzo, Shanghai M&G Stationery Inc(603899) Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 17.607 millones de yuan, lo que representa un aumento del 34,02% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.518 millones de yuan, un aumento del 20,91% con respecto al año anterior. Entre ellos, 21q4 logró ingresos de explotación de 5.455 millones de yuan, un aumento del 18,59% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 401 millones de yuan, un 17,00% más que el año anterior.
El rendimiento de 21 años supera ligeramente las expectativas, la tendencia de mejora de los fundamentos de la empresa es obvia 2021 es el nuevo año de apertura de la estrategia quinquenal de la empresa, la empresa utiliza el nuevo concepto de desarrollo para mejorar la calidad y el beneficio del desarrollo, promover constantemente la estrategia de desarrollo de la empresa y el aterrizaje del plan de negocios, promover el desarrollo estable de los negocios básicos tradicionales de manera integral, desarrollar continuamente nuevos negocios, mantener un desarrollo saludable y de calidad. Se benefició del crecimiento constante de las empresas básicas tradicionales, la nueva venta directa de oficinas morninglight kolip y la tienda minorista jiumu variety siguió manteniendo un rápido crecimiento, en 2021 la empresa logró ingresos de 17.607 millones de yuan, un aumento del 34,02% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.518 millones de yuan, un aumento del 20,91% con respecto al año anterior. En términos trimestrales, 2021q1, Q2, Q3 Y q4 lograron ingresos de explotación de 38,12, 38,74, 44,65 y 5.455 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 82,96%, 44,68%, 18,25% y 18,59%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3,28, 3,38, 451 y 401 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 42,50%, 44,34%, 0,57% y 17,00%. Q4 el crecimiento de los beneficios de la empresa aumentó significativamente en el trimestre, lo que demuestra que la empresa se encuentra en la tendencia de mejora continua de los fundamentos.
Se espera que las empresas básicas tradicionales mantengan un crecimiento sólido
Actividades básicas tradicionales: Se espera que la mejora de los productos y la superposición de canales aumenten la eficiencia y mantengan un crecimiento constante. 2021h2 se ve afectada por la repetición de la epidemia, la política de doble reducción y la Alta base, y el crecimiento de las empresas tradicionales se ve limitado a corto plazo. Sin embargo, después de al menos dos pruebas de control de inundaciones, las medidas de respuesta de la empresa han madurado gradualmente, los efectos negativos de la política de doble reducción han mejorado gradualmente, y el foso empresarial tradicional de la empresa sigue siendo lo suficientemente fuerte a mediano y largo plazo. A lo largo del año, se espera que las empresas tradicionales sigan creciendo constantemente en 2021, impulsadas por un buen rendimiento en el primer semestre del año. La empresa sigue promoviendo la optimización y mejora de la estructura del producto, as í como la mejora de los canales para mejorar la eficiencia: en el aspecto de los productos, mediante la mejora de la proporción de productos de alta calidad, como la creación cultural, la personalización de alta gama, y la nueva expansión de la educación de calidad, los productos de inteligencia, etc., para seguir optimizando la estructura del producto; Canal: mejorar la imagen de la tienda, promover la transformación de los mayoristas en proveedores de servicios al por menor, empoderar activamente a los distribuidores, mejorar continuamente la eficiencia del Canal. La empresa responde positivamente a la influencia de la política de doble reducción, junto con la mejora marginal de los factores de influencia, creemos que la situación general de las empresas tradicionales no cambia, se espera que las empresas tradicionales mantengan un crecimiento del 10% – 15% a medio plazo.
El rápido desarrollo del negocio de venta directa de oficinas de kolip, se espera que aumente la rentabilidad. Kolip se ha comprometido a proporcionar una solución de ventanilla única para los servicios de adquisición de oficinas. A través de la expansión continua del Gobierno, las empresas centrales y los 500 clientes más grandes y medianos del mundo, ha mantenido un fuerte crecimiento en los últimos a ños y se espera que alcance los 10.000 millones de dólares en 2022. Con el rápido aumento de la escala de ingresos, la capacidad de negociación de la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo de la empresa se ha mejorado aún más, mientras que la empresa sigue optimizando la estructura de los clientes, la capacidad de control de costos también se ha fortalecido, se espera que el margen de beneficio de la venta directa de oficinas de kolip aumente constantemente.
El modelo de negocio de la tienda de comestibles jiumu está madurando gradualmente, la velocidad de operación y la calidad coexisten. A finales de septiembre de 2021, el número de tiendas de tiendas de madera llegó a 436, de las cuales 299 se unieron directamente a 137, se prevé que en 2022 se mantengan más de 100 tiendas. La empresa optimiza continuamente la cartera de productos, al mismo tiempo, a través de la operación estándar de la tienda, para ayudar al crecimiento de la misma tienda, la mejora continua de la rentabilidad.
Sugerencias de inversión: la empresa como una colección de papelería fuera de China, los canales de productos comerciales tradicionales siguen mejorando, morninglight kolip, tiendas minoristas y otros nuevos negocios de rápido crecimiento, uno de los dos alas de un progreso constante. Al mismo tiempo, el plan de aumento de las acciones de los accionistas controladores de la empresa se completó con éxito, lo que demuestra la confianza en el desarrollo a largo plazo. Esperamos que los ingresos de explotación de Shanghai M&G Stationery Inc(603899) 2021 – 2023 sean 176,07, 215,04 y 26.194 millones de yuan, con un aumento interanual del 34,02%, 22,13% y 21,81%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 15,18, 18,29 y 2.195 millones de yuan, con un aumento del 20,91%, 20,49% y 20,02% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. El pe correspondiente fue de 29,9 X, 24,8 X y 20,7 X, manteniendo la calificación de inversión de Buy – A.
Sugerencia de riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos locales; El lanzamiento de nuevos productos es inferior al riesgo esperado; Los efectos de las políticas de doble reducción superan los riesgos previstos.
