Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó febrero de 2022 producción y ventas Express: febrero de ventas al por mayor de 71.000 vehículos, año tras año – 20,5%, cadena – 36,7%. La producción en febrero fue de 71.000 vehículos, un 16,9% anual y un 36,6% anual.
Sub – Brand look, February haver Brand wholesale sales 42000 Vehicles, Year – on – year – 31.2%, Round – 40.2%; Wey Brand wholesale Sales of 4000 Vehicles, Year – on – year + 103.1%, Annual – 13.1%; Las ventas al por mayor de camionetas ascendieron a 12.000 unidades, un 23,1% anual, un 9,5% anual; El volumen de ventas al por mayor de la marca Euler fue de 6.000 vehículos, de – 15,1% y – 52,7% respectivamente. El volumen de ventas al por mayor de la marca tank fue de 6.000 unidades, más del 96,0% en comparación con el mismo período del año anterior, y menos del 37,6% en comparación con el mismo período del año anterior.
Análisis y juicio:
El Festival de primavera y la restricción de la producción y las ventas a corto plazo
Febrero por el impacto a corto plazo de la oferta de chips Bosch ESP, la producción y las ventas de la empresa bajo presión. Debido a que Bosch es el proveedor exclusivo de ESP para los principales modelos de automóviles de la empresa, la capacidad limitada de Bosch tiene un gran impacto en la capacidad de la empresa. El nivel de la empresa también promueve activamente con Bosch para desarrollar conjuntamente el programa de mejora de la producción, se espera que la capacidad de producción de chips aumente rápidamente en marzo para ayudar a la empresa a aumentar aún más la producción y las ventas.
El tipo de vehículo se itera densamente, la demanda terminal es pequeña presión. La empresa se encuentra en el período de ventana de cambio de divisas y lanzamiento acelerado de nuevos productos, la disminución del calor de los modelos antiguos y los nuevos productos todavía están entrelazados, lo que conduce a un aumento de la demanda de espera terminal. De enero a febrero de este año, la empresa vendió un total de 183000 vehículos, en comparación con – 19,9%. Esperamos que las ventas anuales de la empresa aumenten gradualmente con la validación gradual de la fuerza de producción de los nuevos modelos.
Marca Havre: la posición de SUV principal es estable, acelerando hacia la intelectualización. Las ventas acumuladas de enero a febrero ascendieron a 112000 vehículos, un 27,9% año tras año. Entre ellos, las ventas acumuladas de Havre h6 fueron de 55.000 vehículos, un 29,3% año tras año. Havre, el buque insignia de la nueva tecnología SUV, ha vendido más de 21.000 vehículos en los últimos tres meses.
Marca wey: la versión PHEV se acelera. De enero a febrero, las ventas acumuladas de 10.000 vehículos, año tras año + 16,5%. Entre ellos, las ventas acumulativas de dht Stars latte fueron de 3.953 unidades, las ventas en febrero de más del 52,4% de la cadena, después de la rápida escalada en el mercado. El 1 de marzo de este año, moca dht – PHEV fue lanzado oficialmente, un total de precios 29,5 – 315000 Yuan dos modelos, con una pila completa de auto – Investigación de alto nivel de conducción inteligente nOh, este a ño la marca Wei varios modelos serán estándar con la versión PHEV. Creemos que el rápido crecimiento de la demanda de inteligencia eléctrica de alta gama, la marca independiente de alta gama se espera que tome la iniciativa en el mercado. Al mismo tiempo, el avance de la tecnología híbrida, que apoya a PHEV en la mayoría de las ciudades de baja energía para reemplazar rápidamente los vehículos de combustible, se espera que la demanda siga aumentando.
Marca Euler: ASP se espera que acelere el ascenso. De enero a febrero, las ventas acumuladas de 19.000 vehículos, año tras año + 10,5%. Entre ellos, las ventas acumuladas de buenos gatos fueron de 13.000, más del 262,0% año tras año. Se espera que los nuevos miembros de la familia CAT, como Ballet CAT, punk CAT y Lightning CAT, lleguen al mercado este año, y la matriz de productos se está moviendo hacia la gama alta, y ASP se espera que acelere el ascenso.
Marca del tanque: el tanque 500 está a la venta. Las ventas acumuladas de enero a febrero fueron de 17.000 vehículos, más del 80,6% año tras año. El número total de usuarios del tanque 300 superó los 100000, el tanque 500 estará oficialmente en el mercado el 18 de marzo, impulsando el aumento de la cantidad y el precio de la serie de tanques.
Great Wall pickup: Power Fashion Commercial, ride Leisure. De enero a febrero, las ventas acumuladas de 24.000 vehículos, un 34,5% año tras año. Entre ellos, el cañón de la gran muralla ha vendido 19.000 unidades, la “camioneta de Negocios de moda” King Kong Gun también ha sido totalmente abierta el 2 de marzo, este año, el cañón de la gran muralla será la fuerza total de la moda comercial, el ocio de pasajeros dos categorías, seguir profundizando en China y los mercados extranjeros.
Tecnología de núcleo duro de alta gama
De enero a febrero de este año, limones, tanques y café SMART tres modelos de plataforma representaron el 75,1%. La empresa se basa en las tres principales plataformas tecnológicas básicas para lograr un avance en el rendimiento dinámico y la eficiencia de la región de velocidad completa, mientras que la plataforma inteligente de café en la conducción inteligente y la cabina inteligente plenamente habilitada para acelerar el vehículo a la electrificación inteligente.
La tecnología hardcore acelera la producción y aumenta la permeabilidad de la inteligencia. De enero a febrero de este año, la proporción de vehículos inteligentes de la empresa aumentó al 88,1%, impulsando las ventas de más de 150000 vehículos a más del 15,5%. Con la ayuda de la investigación y el desarrollo modulares de las tres plataformas, el ciclo de desarrollo de los vehículos nuevos se acortará en gran medida, impulsando la producción de tecnología básica y acelerando al mismo tiempo la mejora de la permeabilidad de la inteligencia.
Propuestas de inversión
Los nuevos productos de la empresa se extienden sin problemas fuera de China, se abre un nuevo ciclo de electrificación inteligente, la proporción de vehículos inteligentes de nueva energía aumenta rápidamente, la posición de liderazgo de lujo es cada vez más clara, se espera que los ingresos de las empresas no automotrices se liberen rápidamente. Valoramos el aumento del volumen y los precios de la empresa este año, debido a la falta de impacto del núcleo, la empresa de reparación correspondiente 2022 – 2023 expectativas de rendimiento. Los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2023 se ajustaron de 2062,0 / 270,25 millones de yuan a 1920,5 / 256,74 millones de yuan, el beneficio neto atribuible a la madre se ajustó de 123,7 / 158,6 millones de yuan a 113,0 / 15,76 millones de yuan, y el EPS se ajustó de 1,34 / 1,72 yuan a 1,22 / 1,71 Yuan, lo que corresponde a un precio de cierre de 30,39 Yuan / acciones PE de 25 / 18 veces el 8 de marzo de 2022, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El efecto de la falta de núcleo superó las expectativas; Riesgo de caída del mercado de automóviles; Wey, Sharon, haver y otras marcas en el mercado donde la competencia se intensifica, las ventas no son esperadas; El progreso hacia el mar no fue tan rápido como se esperaba.
