Zte Corporation(000063) ( Zte Corporation(000063) )
Resumen del desempeño
La empresa publicó el informe anual 2021 el 8 de marzo, durante el período que abarca el informe, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 114520 millones de yuan, un aumento del 12,9% con respecto al año anterior; El beneficio neto atribuible a los accionistas comunes de las empresas que cotizan en bolsa fue de 6.810 millones de yuan, un aumento del 59,9% con respecto al año anterior; El beneficio neto retenido fue de 3.310 millones de yuan, un aumento del 219,2% con respecto al a ño anterior. En general, se ajusta a las expectativas.
Análisis de la gestión
La gestión general es buena y los beneficios netos aumentan. El beneficio bruto total de la empresa aumentó 3,6 PP a 35,2%, gracias a la recuperación prevista del beneficio bruto de los operadores al 42%. Desde el punto de vista de la estructura de ingresos, la proporción de operadores empresariales, empresas gubernamentales y empresas de consumo en 21 años fue del 66% / 1,1% / 23%, respectivamente, en comparación con el 73% / 1,1% / 16% en 20 años, la proporción de empresas de consumo aumentó significativamente. Los ingresos empresariales de los operadores aumentaron un 2,3%, en consonancia con el aumento de los gastos de capital de los operadores mundiales y chinos. Mientras tanto, se espera que la cuota de mercado de la empresa en China siga aumentando, y se espera que el crecimiento del negocio de los operadores aumente ligeramente en 22 años. Las empresas gubernamentales aumentaron un 16% en 21 a ños, ligeramente por debajo de las expectativas, y se espera que el crecimiento de 22 años se recupere en un 20%, gracias a la profundización de la digitalización de la industria y a la mejora de la competitividad de las empresas.
La ventaja básica es estable, el nuevo negocio envía fuerza. En el lado 5G, la cuota de estación base 5g de la empresa sigue siendo la segunda en el mundo, y la cantidad de declaración necesaria de la norma 5G es la cuarta en el mundo. En el campo del chip, la empresa tiene la capacidad de diseño de todo el proceso de chip líder en la industria, la proporción de auto – Investigación de chip terminal alcanza el 50%, los ingresos anuales de ZTE microelectrónica cerca de 10 mil millones, la cuota de exportación aumenta continuamente. En cuanto al Gobierno y las empresas, la empresa ha enviado más de 150000 servidores y productos de almacenamiento en todo el mundo en 21 años, y ha entrado en la industria financiera, Internet, energía y otros clientes principales. Golden DB ha estado operando constantemente en grandes bancos comerciales durante más de tres años y se ha expandido a áreas clave como los operadores. El negocio de la electrónica automotriz está a la espera de ser lanzado, y FAW y Saic Motor Corporation Limited(600104) han llegado a un acuerdo de cooperación estratégica.
Iniciar una nueva fase de crecimiento cualitativo. En el contexto de un gasto de capital estable para los operadores mundiales, el aumento de la cuota de mercado mundial de la empresa es la lógica central del crecimiento en los próximos tres a cinco a ños, y se espera que su cuota de mercado mundial inalámbrica aumente del 12% al 20%, mientras que la cuota de mercado de China evolucione del 30% al 40%. Al mismo tiempo, con la acumulación de años de capacidad de TIC en el campo de las comunicaciones, la segunda curva de crecimiento de la empresa, el negocio del Gobierno y las empresas en la vía rápida, semiconductores, electrónica automotriz y otros nuevos campos de negocio, el valor de la capacidad se espera que sea reconocido gradualmente por El mercado, la empresa abrirá una nueva etapa de crecimiento de calidad, el Centro de valoración del mercado se espera que aumente gradualmente.
Ajuste de los beneficios y sugerencias de inversión
Hemos reducido las expectativas de crecimiento de los ingresos de los operadores, ajustado el beneficio neto de 22 a 23 años de la empresa a la madre 91 (- 14%) / 113 (- 9%) millones de yuan, pronosticado 24 años de beneficio neto a la madre 13.400 millones de yuan. Optimista sobre la expansión de la cuota de mercado de los fabricantes de equipos en todo el mundo y China, al mismo tiempo, lograr el rápido crecimiento de las empresas gubernamentales, semiconductores, electrónica de automóviles y otros nuevos negocios, dar 22 años 31 veces PE, precio objetivo de 60 Yuan, reiterar la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La comercialización de 5G no está a la altura de las expectativas, los gastos de capital de los operadores no están a la altura de las expectativas, las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos se intensifican, el riesgo de fluctuación de los servicios de terminales móviles, la expansión de nuevos servicios de electrónica de automóviles no está a La altura de las expectativas y la fuga de cerebros básicos.
