Zte Corporation(000063) ( Zte Corporation(000063) )
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La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de explotación 114520 millones de yuan, un aumento del 12,9%; El beneficio neto de la madre ascendió a 6.810 millones de yuan, un aumento del 59,9% con respecto al año anterior; El beneficio neto deducido fue de 3.310 millones de yuan, un aumento del 219,2% con respecto al año anterior.
Comentamos lo siguiente:
Los ingresos aumentaron en dos dígitos en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con un crecimiento positivo en los tres sectores empresariales y en el mercado chino / internacional.
En 2021, los ingresos de la red de operadores de la empresa ascendieron a 75.710 millones de yuan, un aumento del 2,3% en comparación con el mismo período del a ño anterior, la participación profunda en la construcción de 5G y digitalización en China, el crecimiento constante del mercado mundial, el segundo volumen de entrega de 5g de Estaciones base en el mundo en 21 años, la segunda cuota de los operadores mundiales de la red óptica (omedia para 21q3), la fuerza competitiva del mercado es prominente. Los ingresos de las empresas gubernamentales ascendieron a 13.380 millones de yuan, un aumento del 16,0% con respecto al a ño anterior, en el que los ingresos procedentes de servidores y almacenamiento se duplicaron, Golden DB fue galardonado como la primera marca de la industria financiera de bases de datos distribuidas de China, IDC Intelligent Management System Commercial 140000 + stands, y los mercados de energía, transporte, asuntos gubernamentales, finanzas e Internet aumentaron rápidamente. Los ingresos de las empresas de consumo ascendieron a 25.730 millones de yuan, un aumento del 59,2% con respecto al a ño anterior, de los cuales los ingresos de los productos de teléfonos móviles aumentaron casi un 40% con respecto al año anterior, los ingresos de los terminales familiares aumentaron más del 80% con respecto al año anterior, y la cuota mundial de 5.gcpe fue la primera.
El margen bruto se recuperó y mejoró año tras año, mientras que el margen bruto de algunos productos estructurales disminuyó, y se espera que el margen bruto General mejore continuamente en el futuro.
En 2021, el margen bruto total de la empresa fue del 35,24%, un aumento del 3,63% con respecto al a ño anterior. El margen bruto de la red de operadores fue del 42,45%, un aumento significativo del 8,66%. La tasa bruta de interés de las empresas gubernamentales fue del 27,05%, una disminución de 1,77 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la disminución de la tasa bruta de interés de las empresas internacionales; La tasa bruta de interés de las empresas de consumo disminuyó un 18,20%, 5,38 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la disminución de la tasa bruta de interés de los teléfonos móviles y las terminales familiares en el extranjero. En el futuro, con la optimización continua de los costos de la red de operadores, la reducción gradual de la presión sobre los costos de las materias primas y la optimización de la estructura de los productos, se espera que el margen bruto de las empresas aumente constantemente.
El efecto de escala comienza a aparecer, la inversión de costos a corto plazo sigue siendo alta, y se espera que el efecto de escala se refleje continuamente en el futuro.
El beneficio bruto total de la empresa en 2021 fue de 40.360 millones de yuan, un aumento de más de 8.000 millones de yuan en comparación con 32.270 millones de yuan en 2020. En 2021, los gastos de venta de la empresa aumentaron en 1.150 millones, los gastos de gestión aumentaron en 450 millones, los gastos de I + D aumentaron en 4.010 millones, los gastos financieros aumentaron en 540 millones (incluidas las pérdidas cambiarias aumentaron en 870 millones) y los gastos generales aumentaron en 6.150 millones de yuan. El aumento anual de los gastos es más lento que el aumento absoluto del beneficio bruto, y el efecto de escala comienza a reflejarse. Al mismo tiempo, el mercado de alta intensidad a corto plazo y la inversión en I + D fortalecerán aún más la imagen de marca de la empresa y la competitividad mundial, impulsarán el crecimiento de la alta calidad de los ingresos, se espera que la tasa de gastos se diluya gradualmente en el futuro, se espera que el impacto de las ganancias y pérdidas cambiarias se debilite, y se espera que el efecto de escala de la empresa se refleje continuamente.
El beneficio operativo ha mejorado notablemente y la rentabilidad general se ha optimizado continuamente.
Desde el punto de vista de los beneficios de explotación, los ingresos de inversión de la empresa + las ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable = 2.663 millones de yuan en 2021, y la pérdida por deterioro del valor de los activos se ha acumulado en 1.521 millones de yuan. El beneficio operativo total de la empresa fue de 5.670 millones de yuan, un aumento del 60,9% con respecto al a ño anterior, y el beneficio operativo mejoró significativamente. Desde el punto de vista del margen bruto de la empresa, el tipo de interés neto, el tipo de interés no neto deducido, Roe y otros indicadores de rentabilidad, 21 años han mejorado significativamente. Con el crecimiento constante de las empresas en el futuro, el efecto de escala se refleja aún más, se espera que la rentabilidad general de la empresa se optimice aún más.
Se propone promover la recompra y promover el crecimiento a largo plazo.
La empresa tiene previsto recomprar no más del 2% del capital social total de las acciones a para acciones de propiedad de los empleados, incentivos de capital o emisión de bonos convertibles, lo que ayudará a fortalecer los incentivos del equipo o a complementar el flujo de caja y a promover el crecimiento a largo plazo de la empresa.
Mirando hacia el futuro, la nueva infraestructura 5G, la digitalización, la economía de doble carbono y otras tendencias generales, la empresa 1) la competitividad del mercado de los operadores es prominente, se espera que la cuota mundial de 5G aumente constantemente; El Gobierno y las empresas amplían la aplicación de ti, la industria 5G, la energía digital, la electrónica automotriz, etc., y crean la segunda curva de crecimiento. La marca comercial de consumo, el canal y la construcción de productos han logrado resultados notables. Se espera que el efecto del tamaño de la empresa continúe a medida que aumenten los ingresos y el margen bruto en términos absolutos. Se espera que el beneficio neto de 22 a 24 años de la madre sea de 90, 11, 12,8 mil millones de yuan, correspondiente a 22 años 13 veces, 23 años 11 veces la relación precio – beneficio, reiterando la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los gastos de capital de los operadores son menores de lo esperado, el impacto de la epidemia es mayor de lo esperado, el progreso de los nuevos negocios es más lento de lo esperado, el riesgo de factores políticos internacionales, la recompra todavía necesita la aprobación de la Junta General de accionistas
