Qingdao Tgood Electric Co.Ltd(300001) ( Qingdao Tgood Electric Co.Ltd(300001) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 año completo de ingresos de explotación de 9.441 millones de yuan, un aumento del 26,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 187 millones de yuan, una disminución del 8,4% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto En el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 3.816 millones de yuan, un 34,0% anual y un 70,4% anual. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 101 millones de yuan, un aumento del 62,6% y un aumento del 83,6%. El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Eps0. 18 Yuan, el rendimiento se ajusta a las expectativas.
Servicios de carga: el mercado de vehículos de nueva energía presenta un alto grado de paisaje, la demanda descendente es fuerte. Los datos de la Asociación China de fabricantes de automóviles muestran que en 2021, las ventas de automóviles de China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) aumentaron un 158% año tras año. Según los datos del Ministerio de seguridad pública, el número total de automóviles de propiedad estatal asciende a 7,84 millones, lo que representa el 3% del total de automóviles, lo que representa un aumento del 60% con respecto a 2020. El número de automóviles en 79 ciudades de todo el país es de más de un millón, con un aumento de 9 ciudades en el mismo período del a ño pasado. La creciente demanda de carga concentrada ayudará a mejorar aún más la tasa de utilización de la pila de carga, rompiendo así la línea de equilibrio.
Servicio de carga: la política sigue aumentando. En el último a ño, el Estado ha promulgado una serie de políticas de incentivos para promover y apoyar el desarrollo ulterior de la industria de la carga y el intercambio de electricidad, para la promoción de nuevos vehículos energéticos y la creación de una red de infraestructura madura. A finales de 2021, el Ministerio de Industria y tecnología de la información publicó el plan de aplicación sobre el fortalecimiento de la economía industrial y la promoción del desarrollo industrial de alta calidad, en el que se proponía liberar el potencial de consumo en esferas clave, acelerar la popularización y aplicación de nuevos vehículos energéticos y acelerar la construcción de instalaciones de apoyo como pilas de carga. En febrero, el Ministro de Industria y tecnología de la información Xin dijo que, en vista de la “carga difícil” de las antiguas zonas residenciales y autopistas, aceleraría la construcción de la infraestructura de recarga y sustitución de energía, promovería el intercambio de información, la liquidación unificada y mejoraría continuamente la conveniencia de recargar los nuevos vehículos energéticos. En la actualidad, la empresa ha construido la “Plataforma de gestión de la seguridad integrada de la red de carga más grande del mundo” sobre la base de su propia red de carga, y se espera que en el futuro la “digitalización” sea la clave para resolver el problema de los puntos dolorosos relacionados con la carga y formar una relación de cooperación más estrecha con los gobiernos a todos los niveles.
Recarga: la competencia de la industria es cada vez más feroz, la tasa bruta de interés disminuye ligeramente, se espera que el futuro se apoye en la ventaja inicial y las barreras técnicas para convertir las pérdidas en ganancias. Según los datos de la Alianza Nacional de recarga, en diciembre de 2021, China aumentó sus pilas de recarga pública en 55.000 unidades, un aumento del 42,1% con respecto al a ño anterior, la cantidad de pilas de recarga mantenidas en 1.417000 unidades, la relación vehículo – pila alcanzó 7: 1. El número de empresas que operan más de 10.000 ha aumentado a 13, cuatro más que en 2020, y los nuevos participantes han intensificado la guerra de precios en la industria. Según el cálculo, el precio medio del Servicio de carga de la empresa disminuyó de 0,47 Yuan / Wh en 2020 a 0,42 Yuan / Wh en 2021. 2021 Annual Report revealed that in the Public charge field, The Company operates 252000 charge Piles, Market share over 32%; El volumen de carga anual superó los 4.200 millones de grados, con una cuota de mercado del 38%. Se espera que en el futuro, con el avance constante del proyecto Bo de la empresa, la tasa de utilización de la pila de recarga aumente aún más, será la primera en las principales ciudades de distribución para lograr beneficios, ayudará a salir del vórtice de la guerra de precios.
Operación de subestación de tipo Caja: la contribución del sistema de carbón aumenta principalmente. Durante el período que abarca el informe, la empresa firmó 208 conjuntos de subestaciones modulares, que están muy por delante de la industria. La demanda descendente de productos de subestación de tipo caja de la empresa es fuerte, los ingresos de explotación de las empresas relacionadas en 2021 ascendieron a 6.380 millones de yuan, un aumento del 14% con respecto al mismo período del año anterior; Entre ellos, el sistema de carbón contribuyó con 130 millones de yuan de ingresos de explotación, un aumento del 52,3% con respecto al a ño anterior, en el proyecto de gestión de la red de petróleo, el proyecto de transformación de la Caja inteligente de carbón han hecho un avance.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que la EPS de 2022 a 2024 sea de 0,49 Yuan, 0,87 yuan y 1,15 Yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz mantenga una tasa de crecimiento compuesto del 85% en los próximos tres años. Teniendo en cuenta que la futura expansión de la empresa ha dado lugar a una cierta incertidumbre sobre la rentabilidad de los nuevos diseños de pilas recargables, se mantiene la calificación de “Hold”.
Consejos de riesgo: riesgo de política industrial, riesgo de iteración tecnológica, riesgo de competencia del mercado, riesgo de deudas incobrables por cobrar.
