Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Asunto:
Anuncio de la empresa: durante el Festival de primavera de 2022, el impulso de ventas de los productos de la empresa es bueno, el mercado presenta la tendencia de las ventas, se ha dado cuenta con éxito de la "apertura". De enero a febrero de 2022, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a unos 20.200 millones de yuan, lo que representa un aumento del 20% anual. El beneficio neto de la empresa matriz es de unos 10.200 millones de yuan, un 20% más que el año anterior.
Guoxin Food and drinking views: 1) Maotai Wine Supply and sale since the Early year two won, The First Quarter Performance Determination strong; La reforma orientada al mercado avanza rápidamente y el margen de los fundamentos es bueno; El valor a largo plazo sigue siendo excepcional y se espera que el rendimiento siga aumentando constantemente; Sugerencias de inversión: la valoración actual tiene una fuerte relación calidad - precio, seguir recomendando firmemente. En el contexto de la mejora continua del consumo externo y la prosperidad continua del vino de gama alta, as í como el apoyo constante de la nueva gestión interna y la reforma orientada al mercado, el crecimiento del rendimiento a medio y largo plazo de la empresa y la certeza siguen siendo fuertes. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2021 - 2023 sea de 520 / 613 / 70,8 mil millones de yuan, EPS diluido de 41,39 / 48,77 / 56,38 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a PE de 41 / 35 / 30x, mantener firmemente la calificación de "comprar".
Comentario:
Maotai Wine Supply and sale since the Early year, The First Quarter Performance Determination strong
En combinación con la retroalimentación del Canal, la demanda de terminales Maotai sigue siendo fuerte desde principios de año hasta ahora, la oferta de precios es básicamente estable, las ventas móviles se mantienen estables, esperamos que los distribuidores durante el Festival de primavera durante todo el año la recaudación de fondos y la proporción de entrega de alrededor del 25%, para el rendimiento del primer trimestre para sentar las bases para la seguridad. Al mismo tiempo, desde principios de este a ño, la empresa ha publicado una serie de nuevos productos de alto precio, como Maotai, el zodiaco del tigre, Maotai 1935, etc. la retroalimentación del mercado es buena, pero también contribuyó a un aumento parcial del rendimiento. Maotai 1935 como un precio de 1000 yuan para el público con nuevos productos, el precio de fábrica 798 Yuan, el precio de venta al por menor sugerido 1188 Yuan, el beneficio de la demanda de degustación de productos frescos es más fuerte, el precio de lote reciente es básicamente alrededor de 1600 - 1700 Yuan, se espera que El futuro cambie gradualmente a la demanda pública y el volumen, esperamos que este a ño el volumen de lanzamiento del mercado o alrededor de 2000 toneladas.
Avance rápido de la reforma orientada al mercado
Después de que Ding Dong asumiera el cargo en agosto pasado, las medidas de reforma de la comercialización y la digitalización, como el sistema de comercialización y el sistema de precios, entraron en vigor gradualmente (incluido el aumento de la comercialización en el cielo, la eliminación de la política de desembalaje, el aumento de la recogida de mercancías a través de canales directos, el aumento de los precios de los vinos no estándar y los vinos de serie, etc.). En febrero de este a ño, la empresa propuso la integración de recursos, la integración digital, la integración cultural, la agregación de marcas, la combinación de servicios de gestión "método de marketing de cinco", posicionamiento 2022 como "año clave de la reforma", promover vigorosamente la reforma de marketing, liberar una fuerte señal positiva. Una serie de iniciativas, los precios del licor Maotai se mantuvieron estables (en la actualidad, el precio de las botellas a granel y la Caja entera en 2750 / 3150 Yuan / botella), los fundamentos operacionales mejoraron gradualmente. El espacio de la reforma orientada al mercado de la empresa es muy grande, se espera que el dividendo de la futura reforma se libere gradualmente.
El valor a largo plazo sigue siendo excepcional y se espera que el rendimiento siga creciendo constantemente.
Desde el punto de vista de la dimensión de la cantidad y el precio, la capacidad de producción adecuada, la estructura del producto y el canal de comercialización garantizan un crecimiento constante y constante del rendimiento de la empresa. Por un lado, se espera que el aumento de la cantidad de licor de base Maotai y la liberación de la capacidad de producción de licor de serie se beneficien en 2022. Calculamos que el licor de base Maotai disponible para la venta en 2022 es de unas 40.000 toneladas, con un aumento anual del 10% al 15%. Por otra parte, el aumento de la proporción de ventas directas y el aumento de los precios de los vinos no estándar y los vinos de serie impulsan el aumento de los precios de las toneladas, lo que conduce a un aumento de la tasa de crecimiento de los beneficios.
Sugerencias de inversión: la valoración actual tiene una fuerte relación calidad - precio, seguir recomendando firmemente, mantener la calificación de "comprar"
En el contexto de la mejora continua del consumo externo y la prosperidad continua del vino de gama alta, as í como el apoyo constante de la nueva gestión interna y la reforma orientada al mercado, creemos que el crecimiento y la certeza del rendimiento a mediano y largo plazo de la empresa siguen siendo fuertes. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2021 - 2023 sea de 520 / 613 / 70,8 mil millones de yuan, EPS diluido de 41,39 / 48,77 / 56,38 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a PE de 41 / 35 / 30x, mantener firmemente la calificación de "comprar".
Indicación del riesgo
El riesgo de fluctuación macroeconómica, el riesgo recurrente de brotes epidémicos a gran escala, la demanda de vino de gama alta no es el riesgo esperado.
