Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) ( Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) )
Punto de vista básico
El volumen y el precio de los principales productos aumentaron al mismo tiempo, el rendimiento aumentó considerablemente en 2021. El 8 de marzo, Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) \\ \\ \\ Aumento de los precios: algunas instalaciones químicas en todo el mundo se ven afectadas por el clima extremo, la situación epidémica y otros factores, como la escasez de suministros, el desequilibrio gradual entre la oferta y la demanda de productos químicos, el aumento significativo de los precios de los productos químicos de la empresa. Los ingresos totales de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 145538 millones de yuan, lo que representa un aumento del 98,19%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 24.649 millones de yuan, un aumento del 145,47%. El beneficio neto retenido de la empresa matriz fue de 24.356 millones de yuan, un aumento del 155,2%. Las ganancias básicas por acción fueron de 7,85 Yuan / acción. Es decir, 2021q4 en un solo trimestre, la empresa logró un beneficio neto de 5.107 millones de yuan, respectivamente – 15,04% y + 8,84%. Los resultados de la empresa en 2021 se ajustan a nuestras expectativas.
Gracias al fuerte crecimiento de las exportaciones, el auge del MDI se ha recuperado en 2021. Debido a la influencia de la ola de frío y el huracán en América del Norte en 2021, varios conjuntos de MDI se enfrentaron a fuerza mayor, lo que causó la escasez de recursos mundiales de mercancías. En 2021, el volumen de importación y exportación de MDI agregados de China disminuyó un 19,3% y aumentó un 65,3%, respectivamente. El volumen de importación y exportación de MDI puro fue de 71.000 toneladas, lo que representa una disminución del 28% y un aumento del 22,7%, respectivamente. En general, el precio medio anual del MDI es superior al mismo período de 2020. Desde el punto de vista de la demanda interna, la producción nacional de refrigeradores domésticos en 2021 fue de 89.921000 unidades, una disminución del 0,4% con respecto al a ño anterior. Influenciado por la temporada baja tradicional y los precios de los productos relacionados, la demanda general de la industria de paredes exteriores, tuberías y otras industrias es plana, excepto la demanda de adhesivo de placas sin formaldehído todavía tiene un punto brillante, la demanda de polimerización MDI es plana; En el lado aguas abajo del MDI puro, el mercado de tpu, sole y poliuretano mantiene un crecimiento constante, y la producción gradual de spandex acelera el aumento de la demanda de MDI puro en China. Desde un punto de vista a largo plazo, creemos que el patrón de oferta y demanda de MDI a medio y largo plazo sigue siendo bueno, la promoción de muebles sin aldehído acelerará el crecimiento de la demanda de MDI.
Las empresas petroquímicas y de productos químicos finos se han expandido constantemente y han participado activamente en nuevos materiales y fuentes de energía. Se benefició de la plena puesta en marcha del proyecto de etileno a gran escala de un millón de toneladas y del aumento de los precios medios de los productos petroquímicos, lo que dio lugar a un aumento significativo de la producción y las ventas en 2021. El negocio de productos químicos finos y nuevos materiales ha infundido vitalidad al desarrollo de la empresa, y en la actualidad se han logrado progresos en varios proyectos clave de nuevos materiales. Además, la distribución de la energía nuclear, la energía fotovoltaica, la electricidad de litio y otros proyectos, la industria química para el uso innovador de la energía proporcionará un programa avanzado fiable wanhua.
Consejos de riesgo: la demanda es inferior a la expectativa; El calendario de puesta en marcha del nuevo proyecto es inferior a lo previsto; Los precios de los productos cayeron bruscamente, etc.
Consejos de inversión: afinar las previsiones de ganancias y mantener la calificación de “comprar”. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 246,49 / 257,64 / 28,718 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 145,5% / 4,5% / 11,5%; EPS diluido = 7,85 / 8,21 / 9,15 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 10,9 / 10,4 / 9,3 X. Creemos firmemente que la empresa construirá la posición global del gigante químico, se convertirá en la principal base de producción mundial de nuevos materiales, mantener la calificación de “comprar”.
