Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) ( Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) )
Puntos de inversión
China Home Textile Leader, Focus on the main Business, multi – Brand All – Channel operation. Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) \\ En 2009 – 2015, la empresa estableció sucesivamente la marca textil doméstica loko Lovo (posicionamiento del mercado de masas), lolai Children (gama media alta), langwan (gama alta), 2015 – 2017 adquirió sucesivamente la marca japonesa de toallas neiye (gama alta), la marca de muebles estadounidenses Lexington (gama alta), La empresa textil tradicional china Dinosaur Life (masa), que constituye la matriz de múltiples marcas que se centra en los productos textiles domésticos. Los productos de muebles de la empresa se venden principalmente en los Estados Unidos (2021h1 US Furniture Income accounts for 19.9%), y los productos textiles domésticos se venden principalmente a través de los canales de afiliación de China (2021h1 online / direct / join / other Channel Income accounts for 27.2% / 6.8% / 33.9% / 12.3%), hasta 2021h1 china terminal Stores 2274 (Direct 250 + join 2024).
Los beneficios de los textiles caseros con atributos estándar adecuados para las ventas en línea, el tiempo de residencia de los consumidores después de la epidemia prolongada, la prosperidad continua de los bienes raíces estadounidenses, 2020, 2021, los tres primeros trimestres de los ingresos de la empresa mantuvieron un crecimiento positivo, menos afectados por la epidemia. En 2020, los ingresos de los ingresos de los muebles en los Estados Unidos fueron de + 4,4% y 18,4%, respectivamente, y los ingresos de las líneas textiles domésticas / directas / franquicias / otros canales fueron de + 26,3% / – 10,4% / – 11,4% / – 5,1% y 28,9% / 6,8% / 33,7% / 12,2%, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de + 7,13% año tras año. 2021: 2021q1 – Q3 ingresos + 22,8% / en comparación con el mismo período de 2019 + 17,8%, el beneficio neto de la madre + 35,5% / en comparación con el mismo período de 2019 + 37,1%. A través de los canales, los ingresos de muebles de 2021h1 en los EE.UU. Aumentaron un 47,1%, los ingresos de la línea textil doméstica / direct / join / other Channel aumentaron un 47,1% año tras año + 21,8% / + 28,0% / + 30,8% / + 46%, de los cuales 250 / 2024 tiendas Direct as / join respectivamente y – 7 / + 45 a finales de 2020, respectivamente, y las ventas de tiendas directas aumentaron un 47,1% año tras año durante más de 12 meses. Esperamos un aumento neto de más de 100 tiendas en 2021, y se espera que tanto los ingresos como los beneficios netos alcancen los objetivos de evaluación del desempeño del plan de incentivos limitados a las acciones para 2021 (2021 / 2022 / 2023, los ingresos o los beneficios netos aumentaron un 10% / 21% / 33% en comparación con 2020, respectivamente).
Planificación estratégica clara: centrarse en la industria textil doméstica, tienda de extensión fuera de línea, en paralelo con la marca dual. A largo plazo, con el aumento del nivel de vida de los consumidores, se espera que los productos textiles para el hogar alcancen la tendencia de la aceleración del cambio y la mejora de la categoría, se espera que la concentración de la industria siga aumentando, la empresa ha formulado un plan estratégico claro para mantener la posición de liderazgo de la industria: 1) establecer una estrategia básica centrada en los textiles para el hogar. En combinación con el tamaño de la población local, los ingresos de los residentes y otras estimaciones del espacio de apertura de tiendas, se espera que las futuras tiendas aumenten en casi un 10% anual de la tasa neta de expansión. En línea luolai y loko Lovo dos marcas paralelas, y en línea luolai se espera mejorar la calidad del producto y la tasa de aumento de precios para aumentar la banda de precios, a fin de lograr y loko Lovo posicionamiento diferencial, fortalecer aún más la imagen de marca de luolai, promover el consumo fuera de línea de la marca de luolai, promover el aumento general del margen bruto. Con el fin de satisfacer mejor la demanda de capacidad y aumentar la velocidad de reacción, la empresa espera ampliar la producción en un 20% anual en un plazo de cinco a ños a partir de finales de 2022, en condiciones favorables.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la empresa es el líder de la industria textil China, con una planificación estratégica clara, menos afectada por la situación epidémica y un mejor rendimiento en los últimos dos a ños. En 2021, todas las categorías y todos los canales lograron un mejor crecimiento (q4 puede ralentizarse debido a la influencia de las reservas del 11 de diciembre), la expansión de la tienda en el mercado débil y la expansión de la producción a largo plazo, con una fuerte certeza de crecimiento del rendimiento futuro. En los últimos dos años, la proporción de dividendos es superior al 75%, se espera que continúe la tendencia de los altos dividendos. Esperamos que el beneficio neto de 2021 – 2023 sea de + 17,8% / 17,1% / 15,5% en comparación con el mismo per íodo de 2021 a 2023, y que el PE correspondiente sea de 15,7 / 13,4 / 11,6 X, respectivamente, para cubrir por primera vez la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la epidemia afecta repetidamente al consumo de los residentes, la tasa de expansión de las tiendas no es tan rápida como se esperaba.
