Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) ( Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
Empresa líder en la fuerza de la industria de la fuerza de la empresa, constantemente ganó la licitación para la red nacional de energía, la red eléctrica del Sur, Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , CNOOC, Sinopec, China Railway Group Limited(601390) , Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) \\ \\ \\35 El Servicio de cable terrestre de la empresa se utiliza ampliamente en la energía eléctrica, la construcción, las comunicaciones, la petroquímica, el transporte ferroviario, la energía nuclear en muchos campos. El sistema de cable terrestre DC de ± 535 KV de la empresa es el Cable DC flexible de mayor tensión que se ha puesto en funcionamiento en el mundo. En 2020, la producción total del sistema de cable terrestre de la empresa fue de 1113000 km, un aumento del 10,0% con respecto al año anterior. La empresa ha alcanzado el nivel internacional líder en tecnología de cable submarino, ha aprobado la certificación de tres sistemas ISO y tiene el certificado DNV de la sociedad noruega de clasificación. En la actualidad, los productos se han utilizado ampliamente en la red de islas, la energía eólica marina y los proyectos de petróleo y gas marinos. La empresa ha proporcionado más de 8.000 km de cables submarinos y ha logrado la industrialización de la tecnología de cables umbilicales de aguas profundas por primera vez en China. En febrero de 2022, la empresa ganó la licitación de 220 kv y 35 KV de adquisición y tendido de cables submarinos para el proyecto de parques eólicos de cuatro mares de Yangjiang Qingzhou en mingyang, por un total de 1.390 millones de yuan. En el futuro, la empresa seguirá manteniendo el concepto de desarrollo de “tierra y mar”, el desarrollo constante del mercado de la energía y la energía.
La barrera de la industria y la fuerza de R & D construyen el foso para la empresa: la concentración del mercado de la industria de cables submarinos es alta, con una barrera más alta, los nuevos entrantes son difíciles de lograr un gran avance. Las principales barreras son el capital, la certificación, la tecnología de producción, la marca y el rendimiento histórico. La empresa es la empresa de primer nivel de la industria de cables submarinos, en el mercado de cables submarinos durante muchos años, la cuota de mercado es alta, la mayor barrera de la industria ayudará a la empresa a mantener la posición de mercado. La empresa ha sido reconocida como la empresa nacional de alta tecnología, la empresa nacional de innovación, la empresa nacional de demostración de innovación tecnológica y la empresa nacional de propiedad intelectual, clasificada como la empresa más competitiva del mundo 10. La inversión en I + D de la empresa aumentó rápidamente, de 33 millones de yuan en 2015 a 187 millones de yuan en 2020, con un CAGR del 41,5%. La inversión en I + D como porcentaje de los ingresos aumentó del 1,82% en 2015 al 3,71% en 2020.
El negocio de Ingeniería Oceánica mejora la capacidad de contratación general de la empresa: la ingeniería de cables submarinos es reconocida como un proyecto complejo y difícil a gran escala en todo el mundo. La empresa ha establecido un sistema de servicios de ingeniería marina y terrestre que integra la instalación y el funcionamiento de la ingeniería. La empresa cuenta con 2 buques de instalación de tendido profesional de clase internacional: Dongfang haigong 01 y Dongfang haigong 02, que pueden proporcionar servicios de instalación de tendido de cables submarinos de 220 kv o menos. Desde 2021, la empresa ha mejorado continuamente el nivel técnico de construcción y la capacidad de gestión de proyectos de ingeniería marina, ha completado con éxito el primer proyecto de energía costera de 220 kv de tendido de cables submarinos en el mar de Bohai y ha promovido ordenadamente varios proyectos de energía eólica marina, como el proyecto Binh Dai de Viet Nam, el proyecto de energía renovable de las tres gargantas Yangjiang y el proyecto Guangdong Yangjiang Shaba. En el futuro, el negocio de ingeniería marina de la empresa seguirá siendo un fuerte complemento del negocio de cables submarinos.
Sugerencias de inversión: Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 serán de 7.991 millones de yuan (+ 58,2%), 9.213 millones de yuan (+ 15,3%) y 11.245 millones de yuan (+ 22,1%). El beneficio neto previsto de la empresa matriz es de 1.387 millones de yuan (+ 56,4%), 1.426 millones de yuan (+ 2,7%) y 1.808 millones de yuan (+ 26,8%), respectivamente, lo que corresponde a 2,02 / 2,07 / 2,63 Yuan EPS. Para la empresa 202233 veces PE, correspondiente al precio objetivo 202268,31 Yuan. Mantener la calificación de inversión “Buy – a”.
Consejos de riesgo: aumento de la competencia en el mercado, demanda del mercado menos de lo esperado, desarrollo de nuevas tecnologías y desarrollo de nuevos productos menos de lo esperado, volatilidad de los precios de las materias primas, volatilidad de los tipos de cambio
