Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ( Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) )
¿En este informe, nos centraremos en la reform a de los canales de la empresa y analizaremos más a fondo 1) Qué ha hecho la empresa bien? ¿Qué significa la reforma del canal para las empresas y los distribuidores? ¿Cómo entender la reforma del canal desde el punto de vista financiero?
¿Qué hizo la compañía bien?
La reforma del canal de la empresa incluye: 1) eficiencia del canal: promoción en línea de la comercialización directa y un modelo de inventario. Prestar atención a los nuevos canales: aumentar la inversión en canales de charla. Refiriéndose a los casos de reforma de canales de Midea Group Co.Ltd(000333) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600)
Creemos que la empresa más grande α Debido a la estabilidad de los productos y los precios en el sistema de distribución, la reforma del canal es más difícil de promover. La estructura del producto de la empresa se basa principalmente en la selección necesaria de un largo ciclo de vida, y “un inventario” fortalece aún más la tasa de rotación del sistema de canales. 2) “un inventario” significa que el canal puede vender nuevos productos con un costo de capital más bajo sin presionar las mercancías. Para el canal, es un aumento de beneficios y un impulso más fuerte.
¿Qué significa la reforma del canal para las empresas y los distribuidores?
Empresa: mejora de la eficiencia operativa, mejora de la capacidad de percepción del consumo. El intercambio de información sobre el inventario y los pedidos en un modelo de inventario aumenta la eficiencia de la gestión del inventario y promueve la eficiencia de la cadena de suministro. El aumento de la capacidad de percepción del consumo de productos, la promoción y el drenaje se espera que formen una fuerza conjunta, se espera que se cumplan los dividendos de los nuevos canales.
Distribuidor: el Centro de gravedad de la función se convierte en operador, la fuerza centrípeta se fortalece.
¿Cómo entender la reforma del canal desde el punto de vista financiero?
Empresa: 1) el nivel de beneficio neto aumentó ligeramente. Suponiendo que la proporción de la línea eléctrica y la línea de cocina alcance el 80% y el 60%, respectivamente, y la proporción de funcionamiento directo sea del 50%, la reforma del canal aumentará la tasa neta de interés de los aparatos eléctricos en un 0,64% y la de las cocinas en un 0,66%, teniendo en cuenta la estructura de los productos de las cocinas y aparatos domésticos, la tasa neta general de interés de los aparatos eléctricos en un 0,65%. Presión sobre la tasa de rotación, mejora de la eficiencia de todos los canales y mejora de la Roe. En la actualidad, el tamaño de las existencias de la empresa ha aumentado considerablemente, pero no se ha observado un aumento significativo de los días de rotación, creemos que la eficiencia de la empresa ha mejorado.
Distribuidor: el volumen de Negocios de los activos se acelera, Roe se mejora.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. El rendimiento a corto plazo de la empresa es seguro, el patrón de competencia a medio plazo no necesita preocuparse demasiado, la capacidad de desarrollo a largo plazo a bajo precio sigue siendo la misma. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2021 a 23 años sea de 19,44 / 23,97 / 2.857 millones de yuan, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el costo de las materias primas sigue aumentando, el patrón de competencia empeora y la innovación no es lo que se esperaba.
