Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) ( Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) )
Se propone adquirir una participación del 67% en Jingli digital; Los ingresos y los beneficios netos de Jingli en 2021 aumentaron un 154% y un 152%.
La empresa anunció la intención de 67 millones de yuan en efectivo para comprar el 67% de las acciones de Jingli digital; El valor contable del patrimonio neto de los accionistas de Jingli digital es de 17,17 millones de yuan, el valor de evaluación es de 106,73 millones de yuan, la tasa de valor añadido es de 52,1%, lo que corresponde a una valoración de 7,4 veces en 2021. Jingli digital Main Jet Printing Ink, is Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) Ink outside Los ingresos de 2020 ascendieron a 28,3 millones de yuan, de los cuales el 87% procedía de Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) Los ingresos en 2021 ascendieron a 71,96 millones de yuan y el beneficio neto a 14,52 millones de yuan, un aumento del 154% y el 152%, respectivamente.
La adquisición de Jingli digital puede reducir el costo de la tinta y mejorar la competitividad básica de la empresa sobre la base de la escala y la ventaja de compra
Según nuestros datos de investigación, el precio actual de la tinta dispersa es sólo 5 – 8% superior al de la tinta tradicional, mientras que el precio de la tinta activa sigue siendo 2 – 3 veces el de la tinta tradicional. Después de la finalización de la transacción, la oferta pública inicial de 5.000 toneladas de capacidad de tinta en la base de la nueva capacidad, y Jingli en la industria química fina pesada Tianjin, puede obtener materias primas de tinta cerca, el efecto de escala y la ventaja de costos de compra ayuda a reducir rápidamente el costo de la tinta, acelerar la penetración de la impresión digital.
Hisense planea invertir 15.000 millones de dólares en la construcción de la Sede de la cadena de suministro en el área de la Bahía, y su efecto de demostración ayudará a mejorar la permeabilidad
Se espera que el gigante del comercio electrónico transfronterizo de moda rápida, shiyin, invierta 15.000 millones de yuan en la construcción de la “sede de la cadena de suministro de la Bahía de shiyin” en Guangzhou, lo que acelerará la penetración de la impresión digital en China. Con el rápido aumento de la demanda, la rápida disminución del costo de la impresión digital por inyección, el progreso tecnológico y la promoción de políticas, la penetración mundial de la impresión digital por inyección aumentará del 10% en 2020 a más del 26% y el CAGR al 29%, el equipo de impresión digital por inyección y La tinta de la empresa se beneficiarán plenamente. En agosto de 2021, la condición de ejercicio de los incentivos de capital es que el beneficio neto CAGR no sea inferior al 30% en los próximos tres años.
El modelo “equipo + tinta” es excelente, y la proporción de ingresos de tinta superará al equipo para formar la base del crecimiento a largo plazo.
En 2020, los ingresos por equipo de la empresa ascendieron a 450 millones y los ingresos por tinta a unos 200 millones. Se prevé que los ingresos de tinta de la empresa aumentarán del 28% en 2020 al 40% en 2025. De acuerdo con nuestra estimación de los ingresos de tinta de la empresa en 2021 se espera que aumente en casi 10 PCT. A largo plazo, con el aumento de las existencias de equipo, la relación entre los ingresos por tinta y los bienes fungibles superará a los equipos y constituirá la base del crecimiento estable a largo plazo de la empresa.
La tecnología de impresión por pulverización digital es versátil, y su aplicación se puede ampliar a la impresión de libros, impresión, impresión, embalaje y materiales de construcción.
El núcleo de la tecnología digital de impresión por pulverización es el procesamiento de datos de patrones, el control de movimiento de la pulverización de precisión y la adaptabilidad de la boquilla y la tinta, que tiene cierta versatilidad en el campo de la impresión por pulverización. Con el desarrollo de la tecnología, su campo de aplicación ya no se limitará a la producción de tela impresa, y se espera que se extienda a la Impresión monocromática, la impresión de libros y revistas, la impresión de envases y los materiales de construcción. La empresa domina la tecnología digital de impresión por pulverización, el desarrollo futuro tiene más espacio para mejorar.
Previsión y valoración de los beneficios
Teniendo en cuenta que la transacción no se ha completado, no se ajustará la previsión de beneficios. Se espera que el beneficio neto de 2021 a 2023 sea de 2,3 / 3,4 / 470 millones de yuan, con un aumento del 33% / 50% / 38% y PE 68 / 45 / 33 veces. Mantenga la calificación de compra. Consejos de riesgo: 1) los aspersores de componentes básicos dependen del riesgo de contratación externa; Deudas incobrables causadas por el rápido crecimiento de las cuentas por cobrar
